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產(chǎn)業(yè)重押需求增長(zhǎng)。
2025年以來(lái)，全球鋰電行業(yè)迎來(lái)新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張潮，頭部企業(yè)紛紛加快布局，以應(yīng)對(duì)動(dòng)力電池與儲(chǔ)能市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期。寧德時(shí)代、欣旺達(dá)、贛鋒鋰電、三星SDI等企業(yè)相繼披露擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，涉及中國(guó)、東南亞、歐美等多個(gè)地區(qū)，覆蓋動(dòng)力、儲(chǔ)能、電動(dòng)工具等多元應(yīng)用場(chǎng)景。而這一輪擴(kuò)產(chǎn)潮不僅推動(dòng)了電池企業(yè)的生產(chǎn)能力提升，也帶動(dòng)了上游材料端的同步擴(kuò)張，硅基負(fù)極、高壓實(shí)鐵鋰等材料正成為新的投資聚焦。
3月15日，寧德時(shí)代公開(kāi)了在山東東營(yíng)新增40GWh電池產(chǎn)能的計(jì)劃。項(xiàng)目將按照“零碳工廠+燈塔工廠”標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，并采用高比例綠電直供模式。這是繼寧德時(shí)代兩大項(xiàng)目在江蘇試點(diǎn)綠電直連后的又一突破。2025年來(lái)，寧德時(shí)代已在福建福州、廣東肇慶等地推進(jìn)電池產(chǎn)能擴(kuò)張。
寧德時(shí)代持續(xù)提升在建產(chǎn)能是基于其對(duì)市場(chǎng)增速的判斷。公司在2024年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表達(dá)了對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。公司認(rèn)為，智能駕駛的發(fā)展將進(jìn)一步推動(dòng)電動(dòng)化進(jìn)程，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)電動(dòng)化率預(yù)計(jì)到2030年可達(dá)80%—90%。
而在儲(chǔ)能領(lǐng)域，數(shù)據(jù)中心對(duì)穩(wěn)定電力需求的增長(zhǎng)將帶動(dòng)儲(chǔ)能電池市場(chǎng)規(guī)模和價(jià)值量的提升，成為未來(lái)重要的增量市場(chǎng)。寧德時(shí)代透露，其在阿聯(lián)酋的數(shù)據(jù)中心配套儲(chǔ)能項(xiàng)目達(dá)到19GWh的規(guī)模，且這僅僅是一個(gè)開(kāi)始。
截至2024年底，寧德時(shí)代的產(chǎn)能已達(dá)到676GWh，在建產(chǎn)能超過(guò)200GWh。而寧德時(shí)代正通過(guò)超級(jí)拉線等技術(shù)提高投資回報(bào)，使資本開(kāi)支增速低于產(chǎn)能增速，即以更少資本投入實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)張。
此外，隨著產(chǎn)能利用率的提升，擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的折舊壓力也有所緩解。2024年下半年，公司產(chǎn)能利用率達(dá)到8成，較上半年提升約20個(gè)百分點(diǎn)，接近歷史高位，對(duì)制造成本和折舊攤銷(xiāo)帶來(lái)了積極影響。
與寧德時(shí)代同步，贛鋒鋰電也在加快固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化落地。
南昌贛鋒鋰電年產(chǎn)10GWh電池項(xiàng)目于近日啟動(dòng)，涵蓋新型儲(chǔ)能鋰電池、40萬(wàn)支消費(fèi)類(lèi)鋰電池及固態(tài)電池。該項(xiàng)目一期廠房預(yù)計(jì)于2025年9月建成，年底投產(chǎn)，旨在成為江西省首個(gè)集3C數(shù)碼、電動(dòng)儲(chǔ)能、固態(tài)電池制造及PACK系統(tǒng)集成為一體的制造基地。值得注意的是，贛鋒鋰電對(duì)固態(tài)電池產(chǎn)能的規(guī)劃累計(jì)達(dá)36GWh，覆蓋新余、重慶、東莞等多個(gè)基地。
除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)同樣成為中國(guó)電池企業(yè)擴(kuò)張的重點(diǎn)區(qū)域。欣旺達(dá)旗下的泰國(guó)工廠已獲批投資超500億泰銖（約合人民幣超100億元），用于電動(dòng)汽車(chē)及儲(chǔ)能系統(tǒng)電池生產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年內(nèi)投產(chǎn)。
印尼市場(chǎng)同樣吸引了中國(guó)企業(yè)布局。今年1月，瑞浦蘭鈞宣布將在印尼投資建設(shè)電池工廠，涉及動(dòng)力電池與儲(chǔ)能電池的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，一期規(guī)劃年產(chǎn)能8GWh。
此外，韓國(guó)電池制造商三星SDI也宣布通過(guò)增發(fā)新股籌集2萬(wàn)億韓元（折合人民幣近百億元），用于匈牙利產(chǎn)能的擴(kuò)張，以及在韓國(guó)投資固態(tài)電池生產(chǎn)線。三星SDI表示，由于電池市場(chǎng)的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)持續(xù)向好，公司預(yù)計(jì)新設(shè)施從投資到量產(chǎn)的周期約為2—3年，因此決定加大擴(kuò)張力度。
值得關(guān)注的是，此輪產(chǎn)能擴(kuò)張不僅限于方形電池。
2025年以來(lái)，海內(nèi)外圓柱電池的投擴(kuò)產(chǎn)也呈現(xiàn)升溫態(tài)勢(shì)，億緯鋰能、海四達(dá)、珠海冠宇、蔚藍(lán)鋰芯、豪鵬科技等企業(yè)在東南亞投資新增圓柱電池產(chǎn)能，蘇州力神、云山動(dòng)力、藍(lán)京新能源、睿恩新能源等企業(yè)也在國(guó)內(nèi)推進(jìn)大圓柱擴(kuò)產(chǎn)。
市場(chǎng)需求的變化是推動(dòng)這一趨勢(shì)的關(guān)鍵因素。2024年以來(lái)圓柱動(dòng)力市場(chǎng)占比下降，而電動(dòng)工具、電動(dòng)二輪車(chē)需求提升，企業(yè)正把握東南亞小動(dòng)力市場(chǎng)、電動(dòng)工具電池國(guó)產(chǎn)替代、海外戶(hù)用儲(chǔ)能市場(chǎng)等機(jī)遇，并為數(shù)據(jù)中心備用電源和人形機(jī)器人等新興應(yīng)用場(chǎng)景做準(zhǔn)備。建立全場(chǎng)景圓柱電池產(chǎn)品矩陣已成為圓柱電池企業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)。
此輪產(chǎn)能擴(kuò)張的浪潮也從電池端延伸至正負(fù)極材料端。富臨精工旗下江西升華、宜昌邦普時(shí)代等企業(yè)加快高壓實(shí)鐵鋰產(chǎn)能擴(kuò)張，德方納米在西班牙投資鐵鋰產(chǎn)能，清陶能源、湘潭電化擴(kuò)產(chǎn)錳酸鋰材料，國(guó)軒高科也計(jì)劃將位于合肥的2萬(wàn)噸負(fù)極材料產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)至5萬(wàn)噸。
另值得注意的是，在機(jī)器人等帶動(dòng)圓柱電池全場(chǎng)景需求、固態(tài)電池研發(fā)加速以及手機(jī)、無(wú)人機(jī)等應(yīng)用加速的趨勢(shì)下，硅基負(fù)極的擴(kuò)產(chǎn)尤為突出。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年以來(lái)新增硅基負(fù)極相關(guān)項(xiàng)目已達(dá)7個(gè)，涉及產(chǎn)能超過(guò)2萬(wàn)噸，且主要由初創(chuàng)企業(yè)引領(lǐng)。
盡管頭部企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈紛紛加碼擴(kuò)產(chǎn)，但市場(chǎng)對(duì)于鋰電需求增長(zhǎng)的預(yù)期仍存在分歧。有觀點(diǎn)認(rèn)為，行業(yè)銷(xiāo)量/產(chǎn)量一直維持在70%左右，景氣度較高，但并未呈現(xiàn)2023年四季度動(dòng)力電池市場(chǎng)快速上行的趨勢(shì)?；诖耍蛟S需要更謹(jǐn)慎地看待此輪由樂(lè)觀需求預(yù)期所帶動(dòng)的鋰電擴(kuò)產(chǎn)潮。
