芯耀
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6月18日，證監(jiān)會網(wǎng)上辦事服務平臺信息顯示，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司IPO輔導狀態(tài)已變更為“輔導驗收”。這一進展意味著，這家成立僅五年的國產(chǎn)GPU芯片制造商距離登陸資本市場又近了一步。若成功上市，摩爾線程將成為國內(nèi)真正意義上的GPU第一股，標志著國產(chǎn)算力芯片行業(yè)取得了階段性的重大成果。
摩爾線程成立于2020年，由前英偉達中國區(qū)高管張建中創(chuàng)立，公司專注于研發(fā)國產(chǎn)全功能GPU芯片，致力于為AI訓練、圖形渲染、科學計算等領域提供算力支持。盡管成立時間不長，但摩爾線程發(fā)展迅速，已完成6輪融資，累計融資額超過45億元，投資方陣容豪華，包括紅杉中國、騰訊、字節(jié)跳動等40多家知名投資機構(gòu)與企業(yè)。強大的資本支持為其技術(shù)研發(fā)與市場拓展提供了堅實的后盾。
在產(chǎn)品方面，摩爾線程成果顯著。其自主研發(fā)的GPU芯片采用MUSA架構(gòu)，集成了AI計算加速、圖形渲染、視頻編解碼、物理仿真和科學計算四大引擎，具備較強的競爭力。2023年12月，公司落地了全國產(chǎn)千卡千億模型訓練平臺——摩爾線程KUAE夸娥智算中心，彰顯了其在大模型訓練領域的實力。今年3月，摩爾線程宣布支持DeepSeek開源生態(tài)，旗下MTT S4000計算卡與DeepSeek-R1671B大模型在推理場景下成功通過中國信通院評測驗證，進一步提升了產(chǎn)品的市場認可度。
消息一經(jīng)傳出，資本市場反應熱烈。摩爾線程的參股公司和而泰當日股價漲幅近7%，帶動了相關概念股的上漲。市場普遍認為，摩爾線程作為國產(chǎn)GPU領域的佼佼者，若成功上市，有望借助資本市場的力量進一步擴大產(chǎn)能、加大研發(fā)投入，提升市場份額。集微咨詢資深分析師王凌鋒指出，對比寒武紀，摩爾線程若上市，將是真正意義上的GPU第一股，代表著國產(chǎn)算力芯片行業(yè)近年來取得的階段性成果，其市值表現(xiàn)值得期待。
不過，摩爾線程上市之路并非一帆風順。由于公司歷經(jīng)多輪融資，股東結(jié)構(gòu)較為復雜，引入了大量外部機構(gòu)投資者，中信證券在輔導過程中，獲取股東穿透核查資料的工作量巨大。目前，中信證券正與證券服務機構(gòu)緊密配合，與摩爾線程股東充分溝通，持續(xù)推進股東穿透核查工作，以落實相關監(jiān)管要求。
從行業(yè)競爭格局來看，隨著AI算力需求的爆發(fā)式增長，信創(chuàng)政策推動國產(chǎn)替代加速，國產(chǎn)GPU市場迎來了黃金發(fā)展期，但同時也面臨著激烈的競爭。除摩爾線程外，寒武紀、壁仞科技等企業(yè)也在GPU領域積極布局。盡管摩爾線程在技術(shù)和產(chǎn)品上取得了一定突破，但與英偉達等國際巨頭相比，在技術(shù)成熟度和市場份額方面仍存在較大差距。如何在競爭中脫穎而出，實現(xiàn)盈利，是摩爾線程上市后面臨的重要挑戰(zhàn)。
整體而言，摩爾線程完成上市輔導，是國產(chǎn)GPU行業(yè)發(fā)展的一個重要里程碑。無論對于公司自身，還是整個國產(chǎn)算力芯片產(chǎn)業(yè)，都具有深遠意義。未來，摩爾線程能否借助資本市場的力量，在國產(chǎn)GPU市場中突出重圍，實現(xiàn)技術(shù)與市場的雙重突破，值得市場持續(xù)關注。
PS：什么是輔導驗收？
在企業(yè) IPO 進程里，輔導驗收是極為關鍵的環(huán)節(jié)。它主要針對保薦機構(gòu)輔導工作的開展狀況與成效展開評價，并非對輔導對象是否契合上市條件予以判定，因而并非企業(yè)上市的審核程序。
企業(yè)開啟 IPO 之路，往往會聘請像中信證券這樣的保薦機構(gòu)，雙方簽訂輔導協(xié)議后，保薦機構(gòu)會在五個工作日內(nèi)，向當?shù)刈C監(jiān)局進行輔導備案。輔導期由此開始，原則上不少于三個月，這期間保薦機構(gòu)需每季度更新輔導工作進展情況報告 。以摩爾線程為例，在輔導期內(nèi)，中信證券要依據(jù)相關法規(guī)，對摩爾線程開展多方面的盡職調(diào)查，涵蓋主體資格、歷史沿革、主要資產(chǎn)權(quán)屬、關聯(lián)方情況、社保及公積金繳納、主要稅種納稅等領域，同時會同律師、會計師對公司財務規(guī)范性、內(nèi)部控制有效性進行梳理與完善。
當輔導工作臨近尾聲，保薦機構(gòu)需先通過自身內(nèi)部的首次公開發(fā)行股票并上市的內(nèi)核程序，之后向當?shù)刈C監(jiān)局提交輔導驗收材料。這些材料包含輔導情況報告，詳細闡述重點輔導工作開展情況、輔導過程中察覺的問題及改進情形；輔導機構(gòu)內(nèi)核會議記錄（或會議決議）及關注事項說明；輔導對象近三年及一期財務報表及審計報告、經(jīng)內(nèi)核會議審定的招股說明書；輔導工作相關底稿；輔導對象的律師、會計師就輔導工作中遇到問題所出具的初步意見等。
證監(jiān)局在收到齊備的輔導驗收材料后，會在二十個工作日內(nèi)完成驗收工作。驗收方式多元，包括審閱輔導驗收材料，仔細核查材料的完整性與合規(guī)性；現(xiàn)場走訪輔導對象，實地考察企業(yè)運營狀況，查閱公司資料，了解實際業(yè)務開展、管理情況等；約談有關人員，范圍涉及輔導對象的實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心技術(shù)人員和其他關鍵人員，通過面對面交流，深入了解企業(yè)治理、運作等方面情況；檢查或抽查保薦業(yè)務工作底稿，確保保薦機構(gòu)盡職調(diào)查等工作扎實到位 。若首次驗收未通過，企業(yè)需針對暴露出的問題，如內(nèi)控制度設計執(zhí)行存在缺陷等進行整改，之后重新申請驗收。
一旦輔導驗收合格，證監(jiān)局會出具驗收工作完成函，此函有效期為十二個月。若企業(yè)在有效期內(nèi)變更擬上市板塊，或出現(xiàn)可能影響輔導驗收結(jié)論的情況，如企業(yè)重大經(jīng)營策略調(diào)整、主要股東變動等，需按規(guī)定重新提交輔導驗收材料或及時向證監(jiān)局報告 。企業(yè)只有順利跨越輔導驗收這一關卡，才算是邁出了上市征程堅實的一步，后續(xù)方能向證監(jiān)會或交易所遞交招股說明書等申請材料，接受更為嚴格的上市審核 。
