新晉MCU老大英飛凌，業(yè)績漲不動

英飛凌近日官宣成為全球MCU芯片龍頭，2024年超越ST、瑞薩，坐上全球MCU大廠第一的寶座。根據(jù)Omdia，2024年，英飛凌的MCU市場份額增加到21.3%（2023年為17.8%），在競爭對手中實現(xiàn)了最大的同比增長，使英飛凌在公司歷史上首次成為全球最成功的MCU供應(yīng)商。

不僅在MCU領(lǐng)域，如今的英飛凌在汽車MCU、汽車芯片及功率半導(dǎo)體市場都斬獲第一，儼然成了“爽文主角”?；仡欉^去一年，英飛凌的業(yè)績表現(xiàn)如何？芯片現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了哪些變化？面對2025年，原廠又有怎樣的預(yù)期？

01、躍升全球MCU第一，但業(yè)績漲不動

從汽車MCU龍頭躍升整體MCU市占第一，英飛凌，這家歐洲芯片巨頭迎來華麗轉(zhuǎn)身。

在汽車MCU領(lǐng)域，英飛凌2023年汽車MCU領(lǐng)域的銷售額同比增長近44%，市場份額達(dá)29%，首次超越瑞薩電子，登頂汽車MCU全球第一。（詳情可閱讀：英飛凌，憑什么成為汽車MCU老大？）

在整體MCU市場，根據(jù)Omdia，2023年全球 MCU 市場規(guī)模為280億美元，2024年因需求結(jié)構(gòu)調(diào)整降至224億美元，但英飛凌仍通過差異化競爭實現(xiàn)逆勢增長。英飛凌官微顯示，英飛凌的MCU業(yè)務(wù)自2015年以來年均增長率達(dá)13%，遠(yuǎn)超行業(yè)4%的平均增速。

如今的英飛凌構(gòu)建了多個MCU產(chǎn)品組合，形成“汽車+泛工業(yè)”的雙支柱布局，這些產(chǎn)品包括 AURIX?、TRAVEO?、PSOC?、XMC?和安全MCU等多個成熟系列，涵蓋汽車、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)自動化、邊緣AI等多個領(lǐng)域。

除了MCU市場，英飛凌在功率半導(dǎo)體、汽車芯片市場中也穩(wěn)居全球第一寶座。

憑借技術(shù)優(yōu)勢和多元化產(chǎn)品矩陣，英飛凌在過去幾年持續(xù)保持高速增長。然而，在2024財年（2023年10月1日至2024年9月30日），公司營收卻首次出現(xiàn)下滑。

2021財年英飛凌營收首次突破110億歐元，同比增長29%，2022財年營收達(dá)到142.18億歐元，同比增長29%，2023財年營收同比增長15%，達(dá)到163億歐元。到了2024財年營收為149.55億歐元，相較上一財年下降了8%。

具體看各業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)，幾乎一片下滑：

汽車部門（ATV）占總營收的56%，該部門是唯一實現(xiàn)年度收入增長的部門，增幅僅2%；綠色工業(yè)電源（GIP）占總營收21%，下滑12%；功率與傳感器系統(tǒng)（PSS）占總營收13%，下滑19%，AI服務(wù)器業(yè)務(wù)為增長亮點；連接安全系統(tǒng)（CSS）占總營收10%，下滑26%。

分季度來看，近年來英飛凌營收大致從FY24Q1（對應(yīng)2023年10-12月）開始出現(xiàn)顯著下滑，從FY24Q1至FY24Q3，營收和毛利率都維持較低水平，其中FY24Q3（對應(yīng)2024年4-6月），英飛凌凈利潤更是同比暴跌52%，利潤率同比下滑6.6%。

到FY24Q4（對應(yīng)2024年7-9月），英飛凌季度營收環(huán)比增長5.9%，但同比下滑5.5%，該季末庫存環(huán)比減少超4億歐元，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短近30天至153天。

英飛凌最新的FY25Q1（對應(yīng)2024年10-12月）業(yè)績顯示，本季度營收34.24億歐元，下滑明顯（同比-7.5%，環(huán)比-12.6%），毛利率下滑至41.1%，毛利率下滑主要與銷售量顯著下滑有關(guān)。

作為全球汽車芯片龍頭，英飛凌直接受到汽車市場持續(xù)低迷的影響。到2024財年末，英飛凌看到汽車市場情緒在多個地區(qū)顯著惡化，許多客戶正主動降低庫存，同時，產(chǎn)量持續(xù)（小幅）下降，xEV的市場占有率在許多地區(qū)停滯不前。

在工業(yè)市場，英飛凌看到整體環(huán)境依然疲軟，庫存水平仍然較高，去庫存進(jìn)展緩慢，只有電動汽車充電和AI數(shù)據(jù)中心的電力需求將進(jìn)一步提升。對于消費類計算和通信應(yīng)用市場，英飛凌表示已觸底，但市場周期性復(fù)蘇進(jìn)展較慢，消費類庫存消化仍是挑戰(zhàn)。物聯(lián)網(wǎng)和安全市場的需求也已觸底，但復(fù)蘇仍然緩慢，庫存需要進(jìn)一步減少。

雖然大環(huán)境低迷，種種挑戰(zhàn)都不小，但英飛凌近幾年的業(yè)績表現(xiàn)還是比較穩(wěn)的。

2024財年149.55億歐元的營收仍高于高速增長的2022財年，當(dāng)時為142.18億歐元。毛利率也穩(wěn)住了，2024財年毛利率為42.6%，與2023財年比有所下滑，但英飛凌表示在經(jīng)濟(jì)低迷中公司毛利率表現(xiàn)出穩(wěn)健。

英飛凌指出，毛利率下滑主要的不利因素是銷售量下降、價格走低以及急劇上升的產(chǎn)能閑置成本，由于市場尚未出現(xiàn)明顯回暖，產(chǎn)能閑置費用主要受到周期性影響。

面對市場的不確定性，英飛凌依然不敢怠慢。2024年5月英飛凌就啟動了“Step Up”計劃，宣布啟動成本削減計劃，目的是增強制造效率、優(yōu)化產(chǎn)品組合、提升定價質(zhì)量及運營成本，希望到2027年每年能節(jié)省約10億歐元。

英飛凌發(fā)言人表示，該計劃旨在提升公司每年數(shù)億歐元的部門業(yè)績，預(yù)計到2025財年將見到初步成效，并在2027財年上半年實現(xiàn)全面財務(wù)影響?！癝tep Up計劃致力于長期增強我們的運營結(jié)構(gòu)，無論當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境如何疲弱。因此，即便市場復(fù)蘇，我們也將繼續(xù)推行該計劃”，發(fā)言人補充道。

此后英飛凌進(jìn)行了兩次裁員。

外媒報道，2024年8月，在公布低于預(yù)期的FY24Q3業(yè)績的同時，英飛凌表示作為"Step Up"成本削減計劃的一部分，該公司將在全球裁員1400人，并將另外1400個職位遷往勞動力成本較低的國家。

資料顯示，英飛凌在全球擁有約5.86萬名員工。英飛凌CEO在一份聲明中將裁員歸因于經(jīng)濟(jì)動力的疲軟，并強調(diào)裁員是提升公司競爭力的重要措施。

接著是2024年10月，外媒報道，根據(jù)美國加州政府公布的最新官方文件，英飛凌將在硅谷南灣裁員105人。

不只是英飛凌，近年來由于芯片市場環(huán)境持續(xù)低迷，已經(jīng)有不少芯片大廠如ST、NXP、安森美通過降本增效措施來應(yīng)對市場競爭和經(jīng)濟(jì)下行壓力。

02、芯片現(xiàn)貨市場有起色，后續(xù)行情原廠怎么看？

來到分銷領(lǐng)域，在經(jīng)歷上一輪暴漲行情，英飛凌的芯片現(xiàn)貨市場持續(xù)了相當(dāng)長時間的低迷。從2023年下半年開始，英飛凌芯片現(xiàn)貨需求轉(zhuǎn)向低迷，過去一年，無論是汽車、工業(yè)還是消費類應(yīng)用，整體需求疲軟，大部分汽車芯片價格已基本回落至正常區(qū)間。

根據(jù)富昌電子2025年3月市場報告，目前英飛凌MCU交期在10-26周，交期和價格總體穩(wěn)定，而高低壓MOS在8-22周之間，IGBT在12-42周之間，MOS和IGBT交期有延長趨勢。

不過，到最近的1-2月，英飛凌的行情似乎有點起色。據(jù)quiksol，英飛凌的通訊類芯片需求小幅增加，尤其是AI相關(guān)，一些OEM、ODM廠提前拉貨并加大訂購數(shù)量。

我們注意到，近期在多個現(xiàn)貨交易平臺，英飛凌的一顆芯片PXE1410CDM-G003熱度出現(xiàn)飆升。PXE1410CDM-G003是一顆數(shù)字多相控制器（DC-DC 轉(zhuǎn)換器），應(yīng)用于車內(nèi)監(jiān)控系統(tǒng)的 3D ToF 攝像頭、48 V中間總線轉(zhuǎn)換器 （IBC）、汽車遠(yuǎn)程信息處理控制單元 （TCU）、邊緣服務(wù)器解決方案。

2月底社交媒體上有分銷商透露，“PXE1410CDM-G003沒現(xiàn)貨，時不時有人找，大多是做服務(wù)器的，最近TP到了2美元多，終端給的價格很低?！蹦壳八阉鬟@顆芯片，多家代理平臺顯示暫時缺貨，交期在20周，單價約為2.6美元。主做英飛凌的分銷商Y表示，“上周看到這顆料還有些現(xiàn)貨，到這周就顯示缺貨了?！?/p>

AI數(shù)據(jù)中心需求似乎給英飛凌的芯片現(xiàn)貨市場帶來了一些機會，但原廠主打的是直供客戶，這方面的生意機會算非常小眾了。而英飛凌的整體現(xiàn)貨行情還有待觀望。分銷商Y告訴我們，公司主要做現(xiàn)貨，以英飛凌的MOS產(chǎn)品為例，這兩年市場上庫存很高，加上內(nèi)卷嚴(yán)重，整個市場縮水很多，甚至導(dǎo)致虧本，目前對英飛凌物料的需求依舊很謹(jǐn)慎，“其實很多料都不太敢囤”。

總體上英飛凌芯片已經(jīng)不缺貨，分銷庫存也已趨于正?；欢?，根據(jù)原廠的最新預(yù)測，芯片市場還遠(yuǎn)沒有到樂觀的程度。

在2月的業(yè)績說明會上，英飛凌表示，年初行業(yè)周期低谷仍在持續(xù)，公司諸多目標(biāo)市場，如汽車和工業(yè)領(lǐng)域的調(diào)整仍在繼續(xù)。

庫存方面，英飛凌仍面臨很大壓力，由于營收下降，F(xiàn)Y25Q1庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)增至190天，在2025財年末，目標(biāo)是將庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)降至與2024財年末（153天）相近的水平。與此同時，分銷商的渠道庫存在英飛凌的許多產(chǎn)品類別中已趨于正?；蚣磳⒄；?/p>

對于FY25Q2，英飛凌表示庫存調(diào)整仍在繼續(xù)，尤其在汽車和工業(yè)領(lǐng)域，不過調(diào)整力度正逐漸減弱。許多消費市場的庫存水平已恢復(fù)正常，但市場能見度有限。

綜合全球經(jīng)濟(jì)增速、消費電子支出增速、汽車產(chǎn)量等因素，英飛凌預(yù)計2025財年全年（尤其是在后續(xù)幾個季度）總體只有溫和的復(fù)蘇。

雖然整體預(yù)期平平，但對于英飛凌來說，2025年有兩個最大的亮點：中國汽車市場和人工智能。

按地區(qū)收入分，英飛凌全球最大的市場在中國，而表現(xiàn)穩(wěn)健的中國新能源汽車市場給英飛凌帶來了不斷增長的生意。

在業(yè)績說明會上，英飛凌表示，來自中國市場的收入從2023財年的25%提升到2024財年的27%。公司的市場份額在MCU領(lǐng)域持續(xù)提升，并穩(wěn)居中國市場首位。公司在中國市場的表現(xiàn)依然強勁，2024財年再次實現(xiàn)顯著增長，并以持續(xù)的design win（已通過客戶驗證和試產(chǎn)）勢頭獲得新項目。

另一個亮點就是人工智能，英飛凌看到AI數(shù)據(jù)中心的投資將保持強勁，從而推動公司業(yè)務(wù)增長。英飛凌覆蓋了從電網(wǎng)到核心的整個電力流動，具備為人工智能供電的優(yōu)勢，在未來兩年內(nèi)，其AI電源解決方案業(yè)務(wù)收入將突破10億歐元。

03、結(jié)語

英飛凌雖然成了新晉MCU老大，但眼下顯然還有一系列庫存壓力、需求疲軟的現(xiàn)實問題要面對，從“溫和復(fù)蘇”可以看出，原廠對今年的預(yù)期頗為謹(jǐn)慎。而手握中國市場和AI數(shù)據(jù)中心這兩張關(guān)鍵船票的英飛凌，未來會駛向哪里？

我是芯片超人花姐，入行20年，經(jīng)手10億+RMB芯片采購。原創(chuàng)寫了7年文章，有50W+芯片行業(yè)粉絲。