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01、銷售額增長(zhǎng)38%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了 9 倍多
美國(guó)時(shí)間 2025 年 3 月 20 日，半導(dǎo)體存儲(chǔ)器領(lǐng)導(dǎo)制造商美光科技公布了 2025 財(cái)年第二季度（2024 年 12 月-2025 年 2 月）的季度業(yè)績(jī)。美光的財(cái)政年度從 9 月開始，到 8 月結(jié)束。與典型會(huì)計(jì)年度的季度相比，美光的會(huì)計(jì)年度的結(jié)束時(shí)間提前了一個(gè)月。因此，它可以作為預(yù)測(cè)主要半導(dǎo)體存儲(chǔ)器公司業(yè)績(jī)的領(lǐng)先指標(biāo)。
2025 財(cái)年第二季度（2024 年 12 月- 2025 年 2 月）的銷售額為?80.53 億美元，比上一季度下降 7.5%，比去年同期增長(zhǎng) 38.3%。盡管此前連續(xù)7個(gè)季度的銷售額均超越前一季度，但未能實(shí)現(xiàn)連續(xù)8個(gè)季度的增長(zhǎng)。本季銷售額處于過去第五高的水平。
2025 財(cái)年第二季度（2024年12月-2025年2月期）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)以非GAAP為準(zhǔn)，比前一季度減少了16.2%，與去年同期相比增加了9.84倍，達(dá)到20.07億美元。以GAAP為基準(zhǔn)，與前一季度相比減少了18.4%，與去年同期相比增加了9.28倍，達(dá)到了17億7300萬(wàn)美元。
2025 財(cái)年第二季度（2024 年 12 月-2025 年 2 月）的非 GAAP 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為 24.9%，GAAP 為 22.0%，低于上一季度，但仍處于較高水平。第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為 27.5%（非 GAAP）和 25.0%（GAAP）。
季度業(yè)績(jī) （GAAP）（收入、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率） 來源：作者對(duì)美光科技公布數(shù)據(jù)的總結(jié)
02、HBM促進(jìn)數(shù)據(jù)中心銷售
接下來，我們來看一下按業(yè)務(wù)部門劃分的銷售額。 美光有四個(gè)業(yè)務(wù)部門?（BAU）：CNBU（計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)事業(yè)部）、MBU（移動(dòng)事業(yè)部）、SBU（存儲(chǔ)事業(yè)部）和 EBU（嵌入式）。
CNBU 從事用于數(shù)據(jù)中心、PC、圖形和網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)存和內(nèi)存模塊產(chǎn)品。 具體來說，這些產(chǎn)品為HBM、DDR DRAM、LPDDR DRAM、GDDR DRAM等，包括CXL模塊和MRDIMM。
CNBU 2025 財(cái)年第二季度（2024 年 12 月-2025 年 2 月）的收入為 45.64 億美元，環(huán)比增長(zhǎng) 4%，同比增長(zhǎng) 109%。 繼上一季度之后，銷售額創(chuàng)下歷史新高。占總銷售額的份額為 57%，比上一季度增長(zhǎng) 6 個(gè)百分點(diǎn)。銷售額的增長(zhǎng)是由 HBM 產(chǎn)品推動(dòng)的。 與上一季度相比，該產(chǎn)品的銷售額增長(zhǎng)了 50% 以上。
MBU 部門經(jīng)營(yíng)智能手機(jī)和其他移動(dòng)設(shè)備的內(nèi)存和存儲(chǔ)產(chǎn)品。具體來說，產(chǎn)品為L(zhǎng)PDDR DRAM 和 NAND 閃存、eMMC、UFS 等。
MBU 2025 財(cái)年第二季度（2024 年 12 月-2025 年 2 月）的收入為 10.68 億美元，環(huán)比下降 30%，同比增長(zhǎng) 33%。 與上一財(cái)年相比，移動(dòng)細(xì)分市場(chǎng)的客戶繼續(xù)降低庫(kù)存水平，導(dǎo)致銷售額大幅下降。
SBU 部門負(fù)責(zé)為數(shù)據(jù)中心、個(gè)人電腦和消費(fèi)類應(yīng)用提供固態(tài)硬盤和閃存。具體來說，這些產(chǎn)品包括用于數(shù)據(jù)中心的企業(yè)級(jí) SSD 和云 SSD、用于企業(yè)的 NAND 閃存、用于 PC 的客戶端 SSD 以及面向消費(fèi)者的“Crucial”品牌 SSD。
SBU 2025 財(cái)年第二季度（2024 年 12 月-2025 年 2 月）的收入環(huán)比下降 20%，同比增長(zhǎng) 54%?至 13.92 億美元。 由于數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的客戶不再投資存儲(chǔ)，銷售額與上一財(cái)年相比有所下降。
EBU 涉及汽車、工業(yè)和消費(fèi)類應(yīng)用的嵌入式存儲(chǔ)器和存儲(chǔ)。具體來說，包括獨(dú)立 DRAM 和 DRAM 模塊、獨(dú)立 NAND 閃存、管理 NAND 閃存、固態(tài)硬盤和 NOR 閃存。
EBU 2025 財(cái)年第二季度（2024 年 12 月-2025 年 2 月）的收入為 10.25 億美元，環(huán)比下降 3%，同比增長(zhǎng) 8%。銷售額下降的主要原因是汽車行業(yè)客戶減少了庫(kù)存。
03、DRAM占銷售額的 76%，NAND 閃存占 23%
美光的主要產(chǎn)品是 DRAM 和 NAND 閃存。 DRAM 占 2025 財(cái)年第二季度（2024 年 12 月-2025 年 2 月）總銷售額的 76%，比上一季度增長(zhǎng) 3 個(gè)百分點(diǎn)。NAND 閃存的比例為 23%，比上一季度下降 3 個(gè)百分點(diǎn)。
2025 財(cái)年第二季度（2024 年 12 月-2025 年 2 月），DRAM 收入環(huán)比下降 4.3%，同比增長(zhǎng) 47%?至 61.23 億美元。比特等效出貨量（Bit Equivalent Shipments，BES）預(yù)計(jì)與上一季度相比下降 7%-9%。與上一季度相比，平均售價(jià)上漲了約 5%。
在 2025 財(cái)年第二季度（2024 年 12 月-2025 年 2 月），NAND 閃存收入環(huán)比下降 17%，同比增長(zhǎng) 18%?至 18.55 億美元。與上一季度相比，比特等效出貨量略有增加。平均售價(jià)估計(jì)較上一季度下降 17%-19%。
