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張通社 zhangtongshe.com
歷時(shí)一年半。
3月14日，云漢芯城（上海）互聯(lián)網(wǎng)科技股份有限公司（簡稱“云漢芯城”）提交了創(chuàng)業(yè)板IPO注冊申請，其保薦機(jī)構(gòu)為國金證券股份有限公司。這意味著，在過會(huì)18個(gè)月后，公司才有了IPO的新進(jìn)展。
公開資料顯示，云漢芯城成立于2008年，公司位于上海臨港松江科技城，是一家電子元器件分銷與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)，重點(diǎn)聚焦電子制造產(chǎn)業(yè)中小批量電子元器件研發(fā)、生產(chǎn)、采購需求。公司是國家高新技術(shù)企業(yè)，同時(shí)還榮獲國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、服務(wù)型制造示范平臺(tái)等榮譽(yù)稱號(hào)。
歷時(shí)一年半IPO終迎新進(jìn)展
云漢芯城第一次對外披露IPO的消息，還要追溯到2021年。云漢芯城的創(chuàng)業(yè)板上市申請于2021年12月29日獲受理，經(jīng)歷了多輪問詢后，于2023年11月獲上市委審議通過，此次提交注冊，距離審議通過已經(jīng)過去了16個(gè)月。
這也意味著，申請超過3年，過會(huì)也近一年半的時(shí)間，云漢芯城才開始繼續(xù)推進(jìn)自己的IPO之路。然而，在最新提交的招股書中，云漢芯城取消了原定募投項(xiàng)目中的“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”，該項(xiàng)目原計(jì)劃募投金額高達(dá)4.2億元。對于取消該募投項(xiàng)目的原因，云漢芯城在招股書中表示，“根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營安排，同時(shí)綜合考慮現(xiàn)金儲(chǔ)備情況”。
取消募資補(bǔ)流項(xiàng)目后，云漢芯城本次沖A擬募資金額由原先的9.42億元大幅縮水至約5.22億元。招股書顯示，公司本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將按輕重緩急順序投入大數(shù)據(jù)中心及元器件交易平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、電子產(chǎn)業(yè)協(xié)同制造服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、智能共享倉儲(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，對應(yīng)擬投資金額分別約為2.91億元、1.34億元、9597.66萬元。
據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，在上述募投項(xiàng)目中，大數(shù)據(jù)中心及元器件交易平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、電子產(chǎn)業(yè)協(xié)同制造服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目均擬購置房產(chǎn)，對應(yīng)擬投入場地費(fèi)用分別約1.05億元、3966萬元。深交所曾對此進(jìn)行追問，并要求云漢芯城說明上述兩項(xiàng)目購置房產(chǎn)的必要性、合理性，是否存在變相用于房地產(chǎn)開發(fā)等情形。
云漢芯城在問詢函回復(fù)中表示，公司募投項(xiàng)目中“大數(shù)據(jù)中心及元器件交易平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目”和“電子產(chǎn)業(yè)協(xié)同制造服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”購置房產(chǎn)均用于研發(fā)團(tuán)隊(duì)辦公使用，具有必要性和合理性；公司不存在將募集資金變相用于房地產(chǎn)開發(fā)等情形。
另一方面，公司盈利水平曾出現(xiàn)連續(xù)下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，云漢芯城實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為38.36億元、43.33億元、26.37億元；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤分別約為1.61億元、1.35億元、7859.17萬元。不過進(jìn)入2024年，云漢芯城凈利潤出現(xiàn)小幅回升，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約25.77億元，同比下降2.27%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤約8833.28萬元，同比增長12.39%。
不僅如此，公司的線上銷售模式也曾收到來自監(jiān)管層的詢問。針對云漢芯城線上銷售相關(guān)問題，深交所曾在2023年上市委會(huì)議現(xiàn)場對公司進(jìn)行追問。彼時(shí)，深交所指出，公司線上銷售收入占營業(yè)收入的比例均超過99%。深交所要求云漢芯城說明線上銷售模式在服務(wù)能力、服務(wù)場景等方面是否存在局限，公司是否具有成長性。
主營國產(chǎn)元器件一站式采購，加速國產(chǎn)芯片市場化
歷時(shí)緩慢的IPO進(jìn)程終于迎來了進(jìn)展，讓市場對云漢芯城沖擊IPO的前景備受關(guān)注。
從業(yè)務(wù)面上來看，長期以來，中小電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)面臨電子元器件搜尋成本高、采購價(jià)格貴、假貨多、服務(wù)差的困境，電子元器件上下游存在明顯的信息不對稱現(xiàn)象，整體產(chǎn)業(yè)鏈效率低下。
針對行業(yè)痛點(diǎn)，2002年，創(chuàng)始人曾燁成立“云漢電子”，主營電子元器件的代理與分銷。2011年，通過對傳統(tǒng)電子元器件流通領(lǐng)域進(jìn)行數(shù)字化、智能化改造，公司B2B線上商城“云漢芯城www.ickey.cn”正式上線，接入全球超2000余家優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商的海量電子元器件庫存數(shù)據(jù)信息，建立起電子元器件一站式采購商城。
云漢芯城與上海交通大學(xué)智能算法團(tuán)隊(duì)進(jìn)行產(chǎn)研合作，開發(fā)出電子元器件國產(chǎn)化垂直搜索引擎，解決了國產(chǎn)芯片品牌的市場“痛點(diǎn)”。當(dāng)用戶在搜索框查詢特定型號(hào)或參數(shù)時(shí)，系統(tǒng)自動(dòng)將其與平臺(tái)的進(jìn)口替代數(shù)據(jù)庫進(jìn)行智能比對，并將相匹配的國產(chǎn)元器件優(yōu)先展示，幫助用戶高效完成性價(jià)比更高的國產(chǎn)替代物料推薦，實(shí)現(xiàn)一鍵篩選國產(chǎn)電子元器件，滿足各應(yīng)用領(lǐng)域客戶國產(chǎn)化匹配需求，加速推動(dòng)國產(chǎn)芯片的市場化應(yīng)用。
同時(shí)，在國產(chǎn)器件領(lǐng)域，依托互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)模式積累的數(shù)據(jù)優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢以及效率優(yōu)勢，云漢芯城“從0到1”建立起國產(chǎn)電子元器件數(shù)據(jù)庫，積累了超90萬條國產(chǎn)芯片替代關(guān)系數(shù)據(jù)，打造電子元器件國產(chǎn)化應(yīng)用選型和市場精準(zhǔn)推廣的數(shù)據(jù)中心，幫助超4000家國內(nèi)電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)完成電子元器件的國產(chǎn)化替代一站式服務(wù)，助力國產(chǎn)芯片廠商實(shí)現(xiàn)數(shù)字化精準(zhǔn)推廣和小批量在線銷售，成為電子元器件國產(chǎn)化應(yīng)用的“加速器”。
目前，云漢芯城網(wǎng)站平臺(tái)現(xiàn)已覆蓋17000多個(gè)主流廠牌，實(shí)現(xiàn)了從被動(dòng)元件到主動(dòng)元件，從連接器到集成電路等全產(chǎn)品線的覆蓋，確保了云漢芯城能夠滿足不同行業(yè)客戶的多樣化需求。其服務(wù)的客戶覆蓋工業(yè)控制、汽車電子、醫(yī)療電子、能源電力、網(wǎng)絡(luò)與通信、智能交通、物聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)電子產(chǎn)品生產(chǎn)制造領(lǐng)域。
公司在發(fā)展的過程中，吸引了不少知名機(jī)構(gòu)參投，包括富海系（東方富海及關(guān)聯(lián)企業(yè)）、國科系、深創(chuàng)投等，本次發(fā)行前，分別持有公司15.57%、7.59%、1.91%的股份。
整體而言，作為電子制造行業(yè)的生產(chǎn)性互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)，云漢芯城“雙箭齊發(fā)”，打破傳統(tǒng)的分銷模式，一方面搭建云漢芯城線上商城，通過優(yōu)勢集采，打包企業(yè)分散需求，從大型代理商或其他類型供應(yīng)商爭取具有競爭力的產(chǎn)品價(jià)格與服務(wù)；另一方面，將業(yè)務(wù)從電子元器件采購延伸至電子產(chǎn)品方案開發(fā)、PCBA制造、國產(chǎn)替代等全流程供應(yīng)鏈服務(wù)，為用戶提供從研發(fā)設(shè)計(jì)到生產(chǎn)交付的一站式全流程供應(yīng)鏈服務(wù)，構(gòu)建了電子制造供應(yīng)鏈領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)新型服務(wù)模式。也正因此，云漢芯城也被不少業(yè)內(nèi)人士稱為“電子元器件京東”。
近日，云漢芯城AI小助手“芯靈通”正式上線，宣布全站接入DeepSeek-R1大模型，讓客戶告別價(jià)格行情預(yù)判和規(guī)格書翻譯的煩惱。目前，云漢芯城線上商城注冊行業(yè)用戶超63萬，實(shí)現(xiàn)上游聯(lián)接全球超2000家電子元器件供應(yīng)廠商，下游服務(wù)15.8萬家電子產(chǎn)品制造企業(yè)，幫助中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)了研發(fā)生產(chǎn)供應(yīng)鏈數(shù)字化升級(jí)。
市場空間突破千億美元，行業(yè)資本運(yùn)作風(fēng)起
除了業(yè)務(wù)面的基礎(chǔ)扎實(shí)，在云漢芯城所處的賽道上也有廣闊的市場空間。電子元器件市場近年來呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全球電子元器件市場規(guī)模達(dá)到3510億美元，同比增長7.5%。我國作為全球最大的電子元器件生產(chǎn)和消費(fèi)國之一，市場規(guī)模同樣呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。
根據(jù)《2024全國電子元器件行業(yè)發(fā)展趨勢報(bào)告》顯示，我國電子元器件行業(yè)的企業(yè)累計(jì)超147萬家。在企業(yè)分布上，廣東、上海和江蘇以28%、11%和10%位列全國前三。隨著各行業(yè)的深入發(fā)展，電子元器件的國產(chǎn)替代需求日漸旺盛。
更為重要的是，電子元器件隸屬于半導(dǎo)體行業(yè)，而當(dāng)下整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)正面臨著一股巨大的資本運(yùn)作浪潮。公開資料顯示，探針卡龍頭強(qiáng)一半導(dǎo)體、探針測試設(shè)備企業(yè)矽電股份、半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商屹唐半導(dǎo)體先后更新了上市動(dòng)態(tài)，BLDC電機(jī)驅(qū)控芯片企業(yè)峰岹科技、碳化硅襯底企業(yè)天岳先進(jìn)等也向港股發(fā)起沖擊，尋求A+H雙重上市。
并購市場同樣迎來重磅消息。3月17日，國產(chǎn)EDA龍頭華大九天發(fā)布公告，擬控股芯和半導(dǎo)體，而后者在一個(gè)月前才啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案。再到前不久北方華創(chuàng)公告計(jì)劃分兩步走拿下芯源微的控制權(quán)，以及新相微收購愛協(xié)生等等，半導(dǎo)體行業(yè)在資本市場的動(dòng)作非常密集。
市場分析指出，云漢芯城所在的電子元器件分銷行業(yè)作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的一環(huán)，其周期性與半導(dǎo)體周期性存在較強(qiáng)的相關(guān)性，目前半導(dǎo)體行業(yè)的劇烈變化，讓身處其中的每一家企業(yè)都深受影響，尤其是像云漢芯城這樣的企業(yè)，行業(yè)景氣度直接和公司自身業(yè)績有著密切關(guān)聯(lián)，其所受到的影響更大。
文字｜袁益? ? ??編輯｜吳曉晴
