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2月12日，中芯國際召開2024年第四季度業(yè)績說明會。中芯國際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍表示，2025年除了人工智能繼續(xù)高速成長外，市場各應用領域需求持平或溫和增長，一季度“淡季不淡”。但也需看到，中芯國際的持續(xù)高投入，將給毛利率帶來一定的折舊壓力。此外，同質化競爭使得結構性過剩的產能即使在市場回暖的情況下，依然面臨激烈的競爭，必要時會和戰(zhàn)略客戶一起直面價格競爭。
2024年：來自中國客戶和12英寸晶圓的收入顯著提升
根據未經審核的財務數(shù)據，中芯國際2024年銷售收入80.3億美元，達到歷史新高，較2023年增長27%，產能利用率達85.6%。趙海軍表示，2024年半導體市場整體呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，設計公司庫存大致恢復到健康水位，主要產業(yè)向國內產業(yè)鏈轉移切換的速度較快。為滿足市場和客戶需求，中芯國際加速了產能擴充節(jié)奏，進一步提升了平臺的完備性。國內客戶的新產品快速驗證并上量，使得公司在2024年四個季度收入節(jié)節(jié)攀升，全年增長超過年初預期。
從區(qū)域來看，2024年中國、美國、歐亞的銷售收入占比分別為85%、12%和3%。其中，受益于在地化制造需求催化帶來的產業(yè)鏈重新組合，以及客戶市場份額提升，來自中國客戶的收入同比增長34%。
從晶圓尺寸來看，2024年12英寸和8英寸晶圓收入均有增長，占比分別為77%和23%，其中12英寸晶圓收入同比增長35%，主要得益于產能規(guī)模的擴大和新增產能能夠較快完成驗證并投入生產。
按照應用分類，智能手機、計算機與平板、消費電子、互聯(lián)與可穿戴、工業(yè)與汽車占比分別為28%、16%、38%、10%和8%。受益于上述提到的諸多因素及國家刺激消費政策的帶動，消費電子、智能手機等應用收入大幅增長。
按照產品平臺來看，中芯國際在模擬、圖像傳感器、顯示驅動等平臺的收入持續(xù)增長。此外，中芯國際持續(xù)推出高性能、高質量、高可靠性的汽車電子技術及服務，在高電壓、大電流、高可靠性BCD及模擬平臺，超低功耗邏輯平臺，高性能微控制器平臺，車規(guī)級顯示驅動平臺，高可靠性存儲器平臺等，均實現(xiàn)車規(guī)級認證量產和終端應用。面向未來持續(xù)成長的汽車市場，公司加速部署客戶產品，并全面覆蓋娛樂、連接、動力控制、車身及底盤等車載應用，力求實現(xiàn)收入增長。
2025年：存在折舊和價格壓力
對于2025年，趙海軍表示，除了人工智能繼續(xù)高速成長外，市場各應用領域需求持平或溫和增長，一季度“淡季不淡”。但也需看到，公司面臨著持續(xù)高投入帶來的折舊壓力，以及更加激烈的同業(yè)競爭，必要時會和戰(zhàn)略客戶一起直面價格競爭。
對于近期的產業(yè)形勢，趙海軍看到兩個現(xiàn)象。
一是汽車等產業(yè)向國產鏈轉移切換的進程從驗證階段進入體量階段，部分產品正式量產。
二是在國家刺激消費政策紅利的帶動下，客戶補庫存意愿較高，消費、互聯(lián)、手機等補單急單較多。整體來看，2025年一季度“淡季不淡”。
但與此同時，外部環(huán)境給今年下半年帶來一定的不確定性，同業(yè)競爭愈演愈烈。中芯國際會繼續(xù)推進產能建設，支持客戶開拓市場，聚焦質量和效率。
綜合上述因素，中芯國際給出的2025年一季度指引為銷售收入環(huán)比增長6%至8%，毛利率介于19%至21%。在外部環(huán)境無重大變化的前提下，2025年指引為銷售收入增幅高于可比同業(yè)的平均值，資本開支與上一年（73.3億美元）大致持平。
對于2025年的公司展望，趙海軍還做出兩點說明。
一是近年來地緣政治給行業(yè)格局帶來了深刻的變化。公司著力加強了供應鏈安全性、可靠性、韌性的管理。為了努力把握日益增長的在地制造需求，公司持續(xù)高投入，推動了公司收入規(guī)模的快速成長，但也給毛利率帶來了很高的折舊壓力，預計2025年折舊年增兩成左右。除了折舊，毛利率還受到定價、產能利用率等因素的影響。公司會始終以持續(xù)盈利為目標，通過提高產能利用率來對抗折舊、豐富產品組合來對抗周期。
二是在地化生產帶來了更多的市場需求，但同質化競爭使得結構性過剩的產能即使在市場回暖的情況下依然面臨激烈的競爭。中芯國際通過打造技術領先來提升核心競爭力，綁定客戶，通過增加新產品來對抗價格壓力。公司保持一貫的定價政策，隨行就市，不主動降價，但在必要時也會和戰(zhàn)略客戶一起直面價格競爭，以保持在各個領域的市場份額和競爭優(yōu)勢。
“下半年我們擔心兩件事，一是由于上半年的拉貨，下半年是缺少單子的。但是下半年產能又會紛紛地開出來，同業(yè)會出現(xiàn)更強的競價。這兩件事合在一起，使我們對下半年價位的走勢看得不是非常清楚。但是可以肯定地講，下半年的價格不會向上走，應該是個下降的趨勢。”趙海軍說。
對于折舊和價格的挑戰(zhàn)，中芯國際將從三個方面應對。一是通過技術實現(xiàn)更快的更新、更好的性能。二是與客戶形成戰(zhàn)略發(fā)展的綁定。三是在推出產能時，也提升平臺的完整性，加入原來沒有做的新平臺新技術?！斑@樣產能的增長并不是一個過剩產能的增長，而是一個產品和平臺增量的增長。通過這些（措施），希望能夠使得價格不會產生很大的波動。”趙海軍說。
作者丨張心怡編輯丨邱江勇美編丨馬利亞監(jiān)制丨連曉東
