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1月22日晚，匯頂科技發(fā)布2024年業(yè)績預(yù)告。
根據(jù)公告，匯頂科技預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)營收43.7億元，同期下降約0.86%；同期歸母凈利潤在5.5億至6.4億元間，同比增加233.22%-287.75%。截至23日收盤，匯頂科技股價(jià)為79.91元/股，總市值369.1億元。
1、凈利潤增超3.8億 匯頂打破高通壟斷
公開資料顯示，匯頂科技成立于2002年，總部位于深圳。匯頂科技是一家基于芯片設(shè)計(jì)和軟件開發(fā)的整體應(yīng)用解決方案提供商，覆蓋“傳感、計(jì)算、連接、安全”四大核心業(yè)務(wù)，主要面向智能終端、物聯(lián)網(wǎng)及汽車電子領(lǐng)域提供領(lǐng)先的半導(dǎo)體軟硬件解決方案。
公司成立之初，匯頂科技主要產(chǎn)品為多功能電話芯片，2008年出貨電容觸控按鍵芯片，此后在電容觸控業(yè)務(wù)方面深耕，這部分業(yè)務(wù)營收占比一度高達(dá)98%。2014年，匯頂科技量產(chǎn)正面按壓式指紋識別方案，并推出IFS?（指紋識別與觸控一體化技術(shù)），隨著智能手機(jī)的發(fā)展，指紋識別市場規(guī)模逐漸擴(kuò)大，匯頂科技這部分業(yè)務(wù)的營收也逐步提升。根據(jù)華西證券測算，2024年上半年，匯頂科技電容觸控芯片營收占比為39%，指紋識別芯片相關(guān)營收占比為37%。
據(jù)悉，匯頂科技的電容觸控和指紋識別產(chǎn)品多用于智能手機(jī)和穿戴領(lǐng)域，客戶包括三星、谷歌、亞馬遜、戴爾、華為、OPPO、vivo、小米等頭部企業(yè)。不過近兩年消費(fèi)電子市場相對萎靡，而且指紋識別賽道越來越卷，導(dǎo)致匯頂科技業(yè)績表現(xiàn)平平。2024年，匯頂科技在營收與2023年持平的情況下，凈利潤增加超過3.8億元，增幅超過230%。
對于業(yè)績變化的主要原因，匯頂科技稱，“報(bào)告期內(nèi)，公司超聲波指紋、新一代光線傳感器及NFC/eSE等新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)在品牌客戶端的批量出貨，受益于芯片采購成本下降及公司對現(xiàn)有產(chǎn)品迭代產(chǎn)生的積極影響，產(chǎn)品成本有所下降，毛利率水平得到有效提升；公司加強(qiáng)對資產(chǎn)的管理，未出現(xiàn)大額資產(chǎn)減值情況；公司注重堅(jiān)持提升研發(fā)效率，持續(xù)優(yōu)化銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，使得銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用總體支出同比實(shí)現(xiàn)下降。”
華西證券在研報(bào)中提到，2023 年匯頂科技銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別為2.18億元和2.12億元，分別同比下降19.99%和2.71%；2024年上半年匯頂科技銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別為0.91 億元和0.97億元，分別同比下降29.81%和6.93%。
值得一提的是，匯頂科技在前文中提到的超聲波指紋技術(shù)背視作新一代指紋識別技術(shù)，主要是利用超聲波的特有的脈沖反射特性，實(shí)時(shí)生成相應(yīng)的3D深度數(shù)據(jù)，能夠測量指紋表面與皮膚之間的距離，并以此確定指紋紋路形態(tài)。目前市場主流應(yīng)用的光學(xué)式指紋識別方案則是2D。相較于后者，超聲波指紋識別技術(shù)具備更高的安全性，無論手指是否沾水、不干凈都可以精準(zhǔn)識別。
早在2016年，樂視在其一款機(jī)型上搭載了超聲波指紋識別模塊，2018年，VIVO曾出了搭載該項(xiàng)技術(shù)的產(chǎn)品，但當(dāng)時(shí)并未成為主流，主要的原因只有一個(gè)，那就是貴。因?yàn)樵诤荛L的一段時(shí)間里，這項(xiàng)技術(shù)被高通壟斷。據(jù)雷科技2024年初報(bào)道，主流的屏下指紋模塊成本價(jià)為 20-30?元之間，而一套完整的超聲波指紋模塊的成本價(jià)要在 70?元左右。
不過，從2024年開始，搭載超聲波指紋識別技術(shù)的產(chǎn)品越多越多，原因在于國產(chǎn)替代，匯頂科技實(shí)現(xiàn)了對該技術(shù)的突破。據(jù)IT之家報(bào)道，通 3D 廣域超聲波指紋的價(jià)格是匯頂單點(diǎn)超聲波指紋的 3 倍左右。
匯頂科技在2024年中報(bào)中稱，“為順應(yīng)智能終端的屏幕技術(shù)演進(jìn)趨勢，公司推出了擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的超聲波指紋方案，基 于CMOS Sensor 架構(gòu)及晶圓級聲學(xué)層加工，支持濕手、油手等狀態(tài)下極速解鎖，為用戶帶來卓越 的解鎖體驗(yàn)。這一創(chuàng)新方案已獲得知名品牌客戶認(rèn)可，于2024年上半年在vivo X100 Ultra和 IQOO Neo 9S Pro+規(guī)模商用，并獲更多終端旗艦項(xiàng)目導(dǎo)入，預(yù)計(jì)（2024年）今年四季度實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商用。”
2、轉(zhuǎn)型下的并購
值得一提的是，盡管超聲波指紋能否在一定程度上幫助匯頂科技實(shí)現(xiàn)公司毛利率的提升，但受限于整個(gè)消費(fèi)電子市場及指紋識別行業(yè)的成熟度，匯頂科技短時(shí)間內(nèi)很難在營收方面回到甚至超越2020年的水準(zhǔn)。
匯頂科技董事長張帆曾表示，“公司的確太依賴于單一的手機(jī)市場和個(gè)別產(chǎn)品，光學(xué)和電容指紋都有相當(dāng)大的市占率，尤其是光學(xué)指紋曾經(jīng)單價(jià)和毛利率都比較高，但是技術(shù)成熟和市場競爭造成單價(jià)下降時(shí)，對營收和利潤都產(chǎn)生影響。此外，公司新產(chǎn)品投入的增加也明顯影響業(yè)績。”
事實(shí)上，近些年，匯頂科技也嘗試過開拓其他的業(yè)務(wù)點(diǎn)和賽道，比如在汽車電子、音頻領(lǐng)域發(fā)力，但在業(yè)績貢獻(xiàn)方面暫時(shí)都沒達(dá)到指紋識別業(yè)務(wù)的水平。如匯頂科技曾在2023年年報(bào)中提到，“結(jié)合市場需求及自身實(shí)際情況，公司終止了TWS SoC研發(fā)項(xiàng)目，聚焦于更符合公 司能力、市場前景可觀的研發(fā)項(xiàng)目，大大提高了研發(fā)效率。”
也正因此，尋找到可靠、穩(wěn)定的第二增長曲線是匯頂科技的當(dāng)務(wù)之急。
2024年11月下旬，匯頂科技公告，籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買云英谷科技股份有限公司的控制權(quán)，同時(shí)公司擬發(fā)行股份募集配套資金。
據(jù)了解，云英谷是一家以顯示技術(shù)研發(fā)為核心，專業(yè)從事OLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售的企業(yè)，公司主要產(chǎn)品包括AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片及Micro-OLED顯示驅(qū)動(dòng)背板芯片。據(jù)Omdia，24Q1云英谷在AMOLED DDIC市場的市占率為5.5%，僅次于三星、瑞鼎科技等，是國內(nèi)的龍頭企業(yè)。其Micro-OLED顯示驅(qū)動(dòng)背板芯片也是主要應(yīng)用于VR/AR設(shè)備。
對于匯頂科技并購云英谷，行業(yè)內(nèi)大多持樂觀態(tài)度，認(rèn)為雙方可以通過客戶、渠道的資源整合實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的戰(zhàn)略協(xié)同。一方面，云英谷可以通過匯頂科技的優(yōu)質(zhì)客戶池實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的拓展，繼續(xù)提升在OLED顯示IC領(lǐng)域的影響力，匯頂科技也可將業(yè)務(wù)拓展至AR/VR等智能穿戴領(lǐng)域，布局端側(cè)AI；另一方面，觸控與顯示在技術(shù)層面有一定關(guān)聯(lián)，實(shí)現(xiàn)整合后，可以實(shí)現(xiàn)技術(shù)的深度協(xié)同。
