市值超300億！上海這家半導(dǎo)體龍頭赴港IPO

據(jù)公開(kāi)資料，和輝光電于2012年12月成立，位于上海金山。公司是一家專注于中小尺寸AMOLED半導(dǎo)體顯示面板研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。2021年5月28日，和輝光電登陸科創(chuàng)板，是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，也是國(guó)務(wù)院國(guó)資委“科改示范企業(yè)”，公司大股東是上海國(guó)資委旗下的上海聯(lián)和投資有限公司。

打破國(guó)外壟斷，曾建設(shè)國(guó)內(nèi)首條AMOLED量產(chǎn)線

根據(jù)公開(kāi)資料，和輝光電的初創(chuàng)階段，公司創(chuàng)始人朱克泰憑借其深厚的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和卓越的技術(shù)能力，帶領(lǐng)公司迅速崛起。2012年11月，公司第4.5代AMOLED顯示項(xiàng)目奠基。

經(jīng)過(guò)快速建設(shè)，2014年12月，第4.5代生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨，打破了AMOLED產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期被國(guó)外廠商壟斷的局面。在朱克泰的帶領(lǐng)下，和輝光電打造了國(guó)內(nèi)第一條AMOLED面板生產(chǎn)線。

2016年，朱克泰從公司離職，和輝光電并沒(méi)有因?yàn)閯?chuàng)始人的離職而停下前進(jìn)的步伐。公司官網(wǎng)顯示，2016年12月，公司啟動(dòng)第6代AMOLED顯示項(xiàng)目。經(jīng)過(guò)一系列建設(shè)階段，包括主廠房結(jié)構(gòu)封頂（2017年11月）、雙層凈化廠房屋架上梁（2017年8月）、首臺(tái)設(shè)備搬入（2018年7月）、產(chǎn)品點(diǎn)亮（2018年11月）等，2019年5月，第6代AMOLED生產(chǎn)線開(kāi)始量產(chǎn)出貨。

除了生產(chǎn)線的建設(shè)，在技術(shù)升級(jí)方面，2018年7月，公司的5.5寸固定曲面柔性產(chǎn)品量產(chǎn)供貨，標(biāo)志著和輝光電的又一次量產(chǎn)技術(shù)升級(jí)。2020年第二季度，第6代AMOLED生產(chǎn)線平板產(chǎn)品量產(chǎn)出貨，公司就此成為全球第二家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)平板/筆電AMOLED產(chǎn)品的企業(yè)。2022年5月，公司第6代AMOLED生產(chǎn)線車載產(chǎn)品量產(chǎn)出貨。

為更好地發(fā)揮公司技術(shù)創(chuàng)新及規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，2021年5月28日，和輝光電正式在上交所科創(chuàng)板掛牌上市。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日收盤(pán)，公司總市值已經(jīng)突破300億元。

整體上，和輝光電自成立以來(lái)，已經(jīng)在AMOLED半導(dǎo)體顯示面板領(lǐng)域取得了顯著進(jìn)展，同時(shí)積累了豐富的知名品牌客戶，如華為、聯(lián)想、步步高、榮耀、小米、OPPO和VIVO等。在未來(lái)發(fā)展上，公司計(jì)劃不斷推出新的AMOLED顯示產(chǎn)品，以滿足不同領(lǐng)域和場(chǎng)景的應(yīng)用需求。例如，針對(duì)智能穿戴、手機(jī)、平板、筆電、車載及航空等領(lǐng)域，公司將開(kāi)發(fā)更多高性能、高品質(zhì)的AMOLED顯示屏產(chǎn)品。

業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)跡象顯著，營(yíng)收增幅預(yù)計(jì)超六成

盡管和輝光電在主營(yíng)業(yè)務(wù)上呈現(xiàn)不斷發(fā)展的趨勢(shì)，不過(guò)連年虧損的業(yè)績(jī)也讓公司一度飽受外界質(zhì)疑。

公開(kāi)資料顯示，2021年至2023年，公司歸母凈利潤(rùn)分別虧損9.45億元、16.02億元和32.44億元。尤其在2023年，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38億元，同比下降50%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損達(dá)到45億元，扣非后凈利潤(rùn)虧損也有32億元，虧損幅度相較于往年有所擴(kuò)大。自2017年至2023年，和輝光電累計(jì)虧損高達(dá)81億元。

這一情況在2024年得到明顯改善。公司2024年三季報(bào)顯示，和輝光電的凈利潤(rùn)虧損幅度大幅縮窄：歸母凈利潤(rùn)虧損17.62億元，上年同期虧損23.9億元。第三季度歸母凈利潤(rùn)虧損4.84億元，同比少虧55.8%。和輝光電稱減虧之所以成功，主要是公司通過(guò)各種降本舉措，成本降幅明顯，同時(shí)產(chǎn)能利用率提升攤薄固定成本，使?fàn)I業(yè)成本增長(zhǎng)幅度小于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度，銷售毛利率同比改善94.76個(gè)百分點(diǎn)。

公司近期發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入49.58億元，較上年同期增長(zhǎng)63.17%。盈利能力方面，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)及歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，較上年同期改善幅度分別為22.52%、22.49%，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-25.14億元，較上年同期虧損減少7.3億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-25.83億元，較上年同期虧損減少7.49億元。

對(duì)于營(yíng)收增幅超六成，公司方面解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)63.17%，主要原因系：在平板/筆記本電腦、車載顯示和顯示器領(lǐng)域，公司持續(xù)保持先發(fā)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品出貨量實(shí)現(xiàn)了超200%的顯著增長(zhǎng)，收入占比穩(wěn)步提升，鞏固了公司在中大尺寸AMOLED顯示領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位；在智能穿戴領(lǐng)域，公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，研發(fā)的新技術(shù)在產(chǎn)品中得以應(yīng)用，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)；在智能手機(jī)領(lǐng)域，公司加強(qiáng)與客戶合作力度，精準(zhǔn)把握客戶需求，產(chǎn)品出貨量同比增長(zhǎng)。

另外，目前和輝光電還有在建工程正在進(jìn)行中，市場(chǎng)分析指出，公司未來(lái)營(yíng)收還有進(jìn)一步擴(kuò)大的潛力。公開(kāi)資料顯示，和輝光電2024年三季度末的在建工程的規(guī)模還有近50億元，根據(jù)其半年報(bào)顯示，這部分工程主要是“第6代AMOLED顯示項(xiàng)目”及擴(kuò)充項(xiàng)目。隨著這項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，未來(lái)的產(chǎn)能還將進(jìn)一步釋放。

赴港上市瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)，提升高端產(chǎn)能

據(jù)公司官方消息透露，在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，本次赴港上市公司旨在加速公司的國(guó)際化戰(zhàn)略，增強(qiáng)海外融資能力，同時(shí)提升高端AMOLED面板產(chǎn)品的產(chǎn)能比例。

市場(chǎng)分析指出，和輝光電在AMOLED半導(dǎo)體顯示面板領(lǐng)域具有深厚的技術(shù)積累和豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)在港股上市，公司可以進(jìn)一步籌集資金，用于擴(kuò)大高端AMOLED面板產(chǎn)品的產(chǎn)能，提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平。這對(duì)于其未來(lái)的發(fā)展至關(guān)重要，因?yàn)锳MOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型、資金密集型的行業(yè)，需要大量的資金投入來(lái)支持技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張和市場(chǎng)拓展。港股上市將為和輝光電提供更多的資金支持，助力公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位。

另外，AMOLED半導(dǎo)體顯示面板領(lǐng)域未來(lái)市場(chǎng)空間依然廣闊。根據(jù)QYR（恒州博智）的統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，2024年全球AMOLED顯示器市場(chǎng)銷售額達(dá)到了1027.5億美元。預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年內(nèi)，該市場(chǎng)將保持快速增長(zhǎng)，到2031年銷售額將達(dá)到4801.5億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）為25.0%（2025~2031）。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，中國(guó)AMOLED手機(jī)面板的出貨量正在逐年增加，并有望在2025年超過(guò)韓國(guó)。

2024年中國(guó)面板廠商的AMOLED手機(jī)面板出貨量預(yù)計(jì)將占據(jù)全球的47.9%，2025年這一比例有望達(dá)到50.2%。

目前，除了和輝光電選擇“A+H”之外，2024年12月30日，國(guó)內(nèi)第三代半導(dǎo)體廠商英諾賽科正式登陸港股。此外，東莞天域、天岳先進(jìn)以及江波龍也宣布向港股發(fā)起沖擊。而在上述四家廠商中，有三家此前已在A股上市。進(jìn)入2025年，峰岹科技也宣布赴港上市，并且于近日向港交所主板提交了上市申請(qǐng)書(shū)。

市場(chǎng)分析指出，去年年底港交所發(fā)文建議降低A+H股發(fā)行人須于香港上市的最低H股數(shù)門(mén)檻至發(fā)售股份須占該等A+H股發(fā)行人同一類別已發(fā)行股份（不包括庫(kù)存股份）總數(shù)至少10%；或相關(guān)H股于上市時(shí)有至少為30億港元的預(yù)期市值，并由公眾人士持有，這為A+H股發(fā)行人提供彈性，德勤預(yù)計(jì)，更多內(nèi)地半導(dǎo)體、人工智能和新能源領(lǐng)域的龍頭公司將會(huì)赴港上市。

對(duì)于和輝光電而言，赴港IPO，不僅為公司開(kāi)辟了新的融資渠道，同時(shí)也為其開(kāi)辟新的市場(chǎng)空間，對(duì)于已經(jīng)在不斷扭虧的公司而言，更是能夠支持其業(yè)績(jī)良性發(fā)展的重要舉措。

文字 | 袁益? ? ? 編輯 | 劉程星