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在全球新能源汽車行業(yè)面臨激烈價(jià)格戰(zhàn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的背景下，似乎連特斯拉都放棄了2024年增長(zhǎng)的速度，那么整個(gè)行業(yè)里面，誰的情況最穩(wěn)定呢？無疑是寧德時(shí)代！
上半年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1667.67億元，同比下降11.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為228.65億元，同比增長(zhǎng)10.37%。
寧王靠在動(dòng)力電池里面的主導(dǎo)地位，實(shí)現(xiàn)了盈利能力的顯著提升。本文將探討其在盈利能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和全球擴(kuò)展等方面的發(fā)展趨勢(shì)。
Part 1、盈利能力增強(qiáng)：減收增利的背后
首先我們來看有一個(gè)很有意思的現(xiàn)象：營收降低，但是利潤(rùn)增長(zhǎng)。
寧德時(shí)代在2024年上半年實(shí)現(xiàn)了1667.67億元的營收，同比減少11.88%，但歸母凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)10.37%，達(dá)到228.65億元。
這種看似矛盾的表現(xiàn)主要得益于毛利率的提升。上半年，寧德時(shí)代的綜合毛利率達(dá)到26.5%，同比提升4.9個(gè)百分點(diǎn)。寧德時(shí)代解釋是電池價(jià)格下降，但成本也在快速下降，這幫助公司單位毛利保持穩(wěn)健。
隨著整個(gè)電池進(jìn)入了增長(zhǎng)比較慢的增速，寧德時(shí)代在整個(gè)國內(nèi)和國外的市場(chǎng)占據(jù)了主導(dǎo)地位。2024年上半年，寧德時(shí)代在國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)的裝車量市占率上升至46.4%，全球市場(chǎng)份額則達(dá)到37.5%。
所以在這樣的市場(chǎng)地位下，通過與上游合作伙伴建立緊密的合作關(guān)系，直接布局礦產(chǎn)和原材料業(yè)務(wù)，以及大規(guī)模采購，顯著降低了原材料成本。
在磷酸鐵鋰電池方面，寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額為37.2%，仍然保持領(lǐng)先地位，通過推出的超充特性電池，如麒麟電池和神行電池，在市場(chǎng)上獲得了高度認(rèn)可，產(chǎn)品不僅在快充性能上有優(yōu)勢(shì)，還具備一定的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。神行plus電池還是給市場(chǎng)帶來很大的變化，實(shí)現(xiàn)了系統(tǒng)容量密度超200Wh/kg，還兼?zhèn)?000公里續(xù)航及4C超充性能。
所以如果我們拆開來看，動(dòng)力電池的收入其實(shí)掉很快，業(yè)務(wù)同比下降19.2%，毛利率為26.9%。儲(chǔ)能這塊增速是正的，但是要進(jìn)一步往前也挺困難。還有一個(gè)很重要的，就是海外的增速下降了，這點(diǎn)很重要。
Part 2、全球擴(kuò)展：應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘與開拓新市場(chǎng)
隨著全球電動(dòng)化進(jìn)程的推進(jìn)，寧德時(shí)代也在積極開拓海外市場(chǎng)，深化與BMW、Daimler、Stellantis、VW、Ford、Hyundai、Honda、Volvo的關(guān)系，歐洲市場(chǎng)因戰(zhàn)爭(zhēng)和能源價(jià)格上漲等因素影響，今年表現(xiàn)平穩(wěn)，但寧德時(shí)代在歐洲的擴(kuò)展計(jì)劃仍在穩(wěn)步推進(jìn)，在匈牙利正在建設(shè)70GWh的產(chǎn)能。
當(dāng)然確實(shí)歐美市場(chǎng)今年的動(dòng)力需求增長(zhǎng)很有限。但是寧德時(shí)代還是充分找到了儲(chǔ)能的需求，在美國市場(chǎng)，寧德時(shí)代的儲(chǔ)能出貨量顯著增長(zhǎng)，計(jì)劃通過技術(shù)授權(quán)等方式繼續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)。
此外，公司在中東、東南亞、南美和非洲等新興市場(chǎng)也看到了巨大的增長(zhǎng)潛力，這些市場(chǎng)的儲(chǔ)能電池項(xiàng)目增速可能超過30%。
客觀來說，寧德時(shí)代也存在幾個(gè)挑戰(zhàn)：
● 不再有定價(jià)權(quán)：在比亞迪的強(qiáng)勢(shì)下，純電動(dòng)和插電產(chǎn)品具備定價(jià)權(quán)，這使得全球車企在目前這個(gè)價(jià)格體系下，做增量很慢，幾乎所有的寧德時(shí)代的核心客戶都放慢了推廣的節(jié)奏。
● 單車帶電量減少：從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)來看，除了特斯拉之外，寧德時(shí)代的車企客戶在純電動(dòng)上面的盈利狀態(tài)是比寧德時(shí)代差的。所以大量客戶都在發(fā)展插電混動(dòng)才行，這樣每臺(tái)車的需求量就是客觀下降的。
● 電動(dòng)化進(jìn)度減速：從發(fā)展長(zhǎng)周期來看，原定要2030年、2035年完成純電動(dòng)化，但是由于寧德時(shí)代單一供應(yīng)商占據(jù)了很大份額，車企扶持的電池企業(yè)都沒有競(jìng)爭(zhēng)力，從商業(yè)邏輯來看是不具備合理博弈的條件。
因此大部分車企整體的電動(dòng)化速度會(huì)放緩，只有比亞迪這種垂直一體化成功的企業(yè)，才會(huì)堅(jiān)定推動(dòng)。而比亞迪越堅(jiān)定，寧德時(shí)代的客戶越困難。
小結(jié)
寧德時(shí)代在2024年上半年取得的出色業(yè)績(jī)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中展現(xiàn)了卓越的經(jīng)營能力和強(qiáng)大的市場(chǎng)影響力，財(cái)務(wù)狀況很穩(wěn)健。
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