167
春節(jié)期間汽車行業(yè)沒有特別大的新聞，不過(guò)15日北美零部件代表博格華納宣布以7.54億歐收購(gòu)德國(guó)電池企業(yè)Akasol。從最重要的一頁(yè)里面，敘述了所有的緣由：
1） 從目前的零部件角度來(lái)看，商用車業(yè)務(wù)和跨行業(yè)的電氣化的需求是存在分散化的機(jī)會(huì)，電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)對(duì)于博格華納來(lái)說(shuō)形成一個(gè)閉環(huán) 2） 現(xiàn)有的Pack 系統(tǒng)第三方供應(yīng)商潛在標(biāo)的是有限的，AKASOL是一個(gè)很好的選擇，兼容不容的電芯成組技術(shù)，有24億美金的訂單
在博格華納的投資者頁(yè)面里面有這樣一頁(yè)《BorgWarner to Acquire AKASOL AG High-Performance Battery Systems Provider》
01、博格華納
對(duì)于博格華納來(lái)說(shuō)，從之前傳統(tǒng)動(dòng)力總成往電氣化過(guò)度，對(duì)投資者和股東來(lái)說(shuō)，就是要從買買買過(guò)渡到全系統(tǒng)的解決方案，在未來(lái)汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型中找到自己的位置。從整體布局來(lái)看，博格華納是從部件層面電機(jī)的雷米，工業(yè)電源SEVCON、逆變器的Delphi、北美電池系統(tǒng)的ROMEO Power的合資企業(yè)。
圖1 通過(guò)買買買形成的業(yè)務(wù)組合
從市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)看，不做電芯的企業(yè)，在未來(lái)相比較于內(nèi)燃機(jī)，在混動(dòng)和純電整體機(jī)會(huì)里面，混動(dòng)的機(jī)會(huì)更大一些。
圖2 博格華納對(duì)2025年的電氣化業(yè)務(wù)估計(jì)
有意思的事情，在動(dòng)力總成里面，非電芯的采購(gòu)金額其實(shí)比重是相對(duì)比較低的。電氣化里面除了電池企業(yè)有地位以外，其余的部件一方面吸引所有的Tier 1企業(yè)來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，有相當(dāng)一部分部件都是整車企業(yè)切入來(lái)做In House的部件業(yè)務(wù)。
圖3 博格華納估算各個(gè)細(xì)分部件在乘用車的市場(chǎng)機(jī)會(huì)（注意有相當(dāng)一部分車企會(huì)自己做電氣化部件）
一部分是基于48V的eTurbo，還有P2模塊，還有福特的iDM驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，當(dāng)然最重要有潛力的還是基于800V的系統(tǒng)。 備注：前段時(shí)間博格華納宣布800V系統(tǒng)給歐洲的卡車車企會(huì)采用
圖4 2020年的項(xiàng)目
在電池系統(tǒng)方面，博格華納在早期就投資了Romeo Power ,占股20%，在2019年5月，博格華納（占股40%）與Romeo Power組建合資公司。從這個(gè)方向來(lái)看，博格華納在北美的動(dòng)力電池行業(yè)布局比較完善的。對(duì)于Akasol的收購(gòu)，可以加強(qiáng)在歐洲的動(dòng)力電池系統(tǒng)行業(yè)的業(yè)務(wù)，完善Akasol在北美的生產(chǎn)基地作用，支撐下一步在拜登政府下美國(guó)這邊商用車電動(dòng)化的增量。
備注：其實(shí)主選還是以方殼和圓柱兩種，三星SDI將在2020年至2027年期間向Akasol提供總?cè)萘繛?3 GWh的電池和模塊
圖5 Akasol的電池系統(tǒng)方案
德國(guó)Akasol這家企業(yè)，一方面已獲取但未交付的訂單達(dá)24億美元。在產(chǎn)能建設(shè)上，Akasol目前在歐洲和北美擁有三大制造基地（德國(guó)的Langen和Darmstadt，以及北美的Hazel Park）。Pack業(yè)務(wù)最大的問題還是有幾點(diǎn)：
1） 一方面車企需要完整的服務(wù)和業(yè)務(wù)支持，整個(gè)過(guò)程很長(zhǎng)，需要的人力資源并不少，訂單轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流和資產(chǎn)的比例還比較少，但是各種投資和支出不低。
2） Akasol在商用車?yán)锩孢€有其他領(lǐng)域方面，更像是個(gè)性化的服務(wù)，比乘用車的情況更加散；當(dāng)然這也是Akasol能做下去的原因，現(xiàn)在大的商用車企業(yè)如大眾也直接在國(guó)內(nèi)購(gòu)買LFP的標(biāo)準(zhǔn)電池系統(tǒng)。
圖6 Akasol的業(yè)務(wù)情況
Akasol把自己賣給博格華納，一方面是基于現(xiàn)金流考慮，一方面也是未來(lái)要實(shí)現(xiàn)24億美金的訂單，需要大量的資金來(lái)承擔(dān)電芯的周轉(zhuǎn)費(fèi)用。其實(shí)在CTP和大模組的模式下，Pack業(yè)務(wù)如果沒有完整的系統(tǒng)進(jìn)行包裝，想要獨(dú)立做起來(lái)的可能性并不高。
小結(jié)：其實(shí)隨著電動(dòng)汽車和混動(dòng)的滲透，對(duì)于傳統(tǒng)動(dòng)力總成Tier 1零部件企業(yè)是沖擊非常大的。在新的EE架構(gòu)和域控制器導(dǎo)入，對(duì)于做娛樂類汽車電子沖擊也很大。
