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新能源一哥比亞迪，終于發(fā)全年財(cái)報(bào)了。
在這份長(zhǎng)達(dá)290頁(yè)的史上最強(qiáng)財(cái)報(bào)里，除了全球銷量第四、營(yíng)業(yè)額7771億元、日均凈賺1個(gè)“小目標(biāo)”這些信息之外，也標(biāo)注了網(wǎng)友們最關(guān)心的供應(yīng)商還款情況。
那么，是否真如網(wǎng)上所說，比亞迪的錢是靠壓榨供應(yīng)商賺來(lái)的？這些錢，比亞迪都花在哪了？負(fù)債率是不是真的居高不下？未來(lái)的比亞迪，還有增長(zhǎng)空間嗎？
今天，我們就來(lái)好好聊一聊。
01. 比亞迪危險(xiǎn)嗎？????
很多人看到比亞迪的資產(chǎn)負(fù)債率，就認(rèn)為比亞迪是“第二個(gè)恒大”，遲早藥丸。
乍一看這74.64%的數(shù)字，確實(shí)挺嚇人。
但其實(shí)這在汽車這種重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期的制造業(yè)里，真的太太太常見了。由于供應(yīng)商與采購(gòu)商回款賬期長(zhǎng)、建廠周期久等諸多因素，高負(fù)債率就是制造業(yè)里的常態(tài)！
包括遠(yuǎn)一點(diǎn)的全球車企，福特負(fù)債率84%、大眾70%、通用75%……即便不是車企，大名鼎鼎的蘋果，資產(chǎn)負(fù)債率也有84.4%。
這當(dāng)中最關(guān)鍵并不是負(fù)債本身，而是負(fù)了什么樣的債務(wù)。
就比如為了維持公司賬上有錢運(yùn)轉(zhuǎn)，要是支付利息向金融機(jī)構(gòu)借錢、向資本方發(fā)行債券。這些資本運(yùn)作就不太健康了，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的壓力。
而日常經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的供應(yīng)商貨款、員工薪酬、合同負(fù)債等，均屬于無(wú)息負(fù)債，是經(jīng)營(yíng)本身產(chǎn)生的必要流水。只要新產(chǎn)品還在造還在賣，就屬于正?，F(xiàn)象。
目前，比亞迪一共有5846億的總負(fù)債，其中需要支付利息的短期借款、衍生金融負(fù)債等占比不足10%，主要都是給供應(yīng)商的應(yīng)付賬款，2416億。
那么下一個(gè)問題來(lái)了，比亞迪到底有沒有用各種方式“賴賬”，壓榨供應(yīng)商？
這就得從財(cái)報(bào)中尋找答案了。（這種公開數(shù)據(jù)要滿足審查要求，不會(huì)造假）
首先，比亞迪沒有拖欠超過1年的重要應(yīng)付賬款：
其次，比亞迪“向上游供應(yīng)商付款的平均周期”是127天。雖說不及60天左右的特斯拉和小米，但根據(jù)官方消息，“優(yōu)于國(guó)內(nèi)主流上市車企的平均付款周期”。
也就是說，盡管我們不能排除某些個(gè)例發(fā)生（歡迎業(yè)內(nèi)人士在評(píng)論區(qū)補(bǔ)充），但比亞迪在還款周期上，還是有一定“底線”的。
02. 錢從哪來(lái)？花到哪去？
隨著2024年銷量的巨幅增長(zhǎng)，比亞迪7771億元的營(yíng)收增長(zhǎng)了29%，也超越了特斯拉，晉升新能源品牌中的第一名。
不過有意思的一點(diǎn)是，比亞迪并不是只有汽車業(yè)務(wù)。
包括造車賣車、售后維保、配件周邊在內(nèi)，這些和汽車相關(guān)的營(yíng)收占比其實(shí)只有不到80%。剩下的1596億都來(lái)源于“日用電子器件制造業(yè)”，也就是手機(jī)零部件的制造和組裝。
早在去年4月份，某位比亞迪高管就在論壇上語(yǔ)出驚人：90%的華為、小米手機(jī)，包括蘋果設(shè)備上的很多電子元器件，都是由比亞迪來(lái)加工生產(chǎn)的。
哪怕比亞迪從現(xiàn)在開始“不務(wù)正業(yè)”，也能靠手機(jī)業(yè)務(wù)撐起半邊天。
而且對(duì)當(dāng)下的比亞迪來(lái)說，并不像很多人印象中一樣完全依賴國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
去年全年，比亞迪海外銷量約41萬(wàn)輛，海外營(yíng)收占比接近28.5%。一方面是因?yàn)閲?guó)外的車價(jià)更貴，另一方面也有海外手機(jī)業(yè)務(wù)加持。
所以說，現(xiàn)在的比亞迪屬于“把雞蛋放在了好幾個(gè)籃子里”，也已經(jīng)跑上了正向循環(huán)。這一天1.1億元的凈利潤(rùn)，還真得讓人家掙！
不過眾所周知，營(yíng)收和利潤(rùn)之間還隔著個(gè)利潤(rùn)率。
但離譜的是，比亞迪汽車業(yè)務(wù)的毛利率已經(jīng)達(dá)到22.31%——
這份成績(jī)放眼整個(gè)中國(guó)品牌，也屬于鳳毛麟角。
要知道，創(chuàng)業(yè)10年的新勢(shì)力中，還有人在盈虧線上掙扎。蔚來(lái)、理想、小鵬、零跑的毛利率分別只有9.9%、20.5%、14.3%、8.4%，熱度最高的小米也不過18.5%。
真要說能穩(wěn)壓比亞迪的，只有華為賦能下，毛利率能達(dá)到25.5%的賽力斯了。
所以別看比亞迪一直在降價(jià)、打價(jià)格戰(zhàn)，卻一直在靠規(guī)?；?yīng)等優(yōu)勢(shì)降低成本，也的的確確在汽車業(yè)務(wù)上掙到了錢。
截止到去年年底，比亞迪的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1549億元。哪怕存在銀行吃定期利息，一天也有850萬(wàn)。
嗯，他們就真拿了600億閑置資金，出來(lái)買理財(cái)債券……
不過賬面上有錢是一碼事。如何分配，更能彰顯企業(yè)責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。
比亞迪的選擇有三：一是給股東分紅，二是捐款捐物，三是加強(qiáng)研發(fā)。
對(duì)于全體股東，比亞迪每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.74元（含稅）。按照當(dāng)下376塊錢的股價(jià)來(lái)說，就是額外1%的收益，可以說是非常大方。
而在2024年成立30周年之際，比亞迪也宣布捐款30億元教育慈善基金，助力國(guó)家科教事業(yè)發(fā)展。首批計(jì)劃覆蓋35所高校的800名優(yōu)秀學(xué)子，支出1620萬(wàn)元。
另外，就是中國(guó)車企第一，高達(dá)542億元的全年研發(fā)投入了。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，從2011年開始的14年里，有13年的研發(fā)投入超過了凈利潤(rùn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這些年比亞迪總研發(fā)投入已經(jīng)近2000億元，價(jià)值差不多100多萬(wàn)輛車！
如果再深究一步，好奇比亞迪近些年到底怎么博來(lái)“技術(shù)為王”這一標(biāo)簽的，那一定離不開比亞迪上萬(wàn)名研發(fā)人員的支持和幫助。
這份公開財(cái)報(bào)，雖然只字未提比亞迪的工程師文化，但卻用數(shù)字展示了比亞迪讓“天下英才盡入我彀中”的決心。
截止2024年底，比亞迪已經(jīng)擁有超12萬(wàn)名研發(fā)人員，相比去年又有了20%左右的增長(zhǎng)，對(duì)博士的吸引力也是前所未有（增幅超50%）。
甚至在社長(zhǎng)參加的活動(dòng)中，給我們這些媒體朋友們講解技術(shù)的，也都是在項(xiàng)目中獨(dú)當(dāng)一面的博士研究員。
（不負(fù)責(zé)任地推測(cè)一下，比亞迪招聘的人才也主要面向三電領(lǐng)域）
縱觀最近這兩年，比亞迪從開年的e平臺(tái)3.0、第五代DM、云輦系統(tǒng)、易四方易三方的技術(shù)王炸，再到今年的天神之眼全民智駕和兆瓦閃充，都在引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展。
相信未來(lái)，比亞迪在研發(fā)領(lǐng)域的投入只會(huì)進(jìn)一步加碼。
另外還有一個(gè)有趣的小細(xì)節(jié)，王傳福本人的年薪其實(shí)是765萬(wàn)元。而全公司最貴的人才，是多次入選福布斯杰出商業(yè)女性的公司執(zhí)行副總裁李柯（年薪1489.7萬(wàn)元）。
其中，也有不少高管年薪只有30萬(wàn)元，還不如一線的博士工資高（年薪約50萬(wàn)元）。
大家覺得，這份高管年薪合理嗎？
?03.比亞迪的未來(lái)?
正如社長(zhǎng)剛才所說，比亞迪在海外的布局已經(jīng)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。畢竟把內(nèi)卷發(fā)揮到極致，也不過是爭(zhēng)取存量市場(chǎng)。出海搶占全球車企的市場(chǎng)份額，才是中國(guó)車企在未來(lái)戰(zhàn)略上的最優(yōu)解。
目前，比亞迪已經(jīng)組建了屬于自己的國(guó)際貨運(yùn)船隊(duì)，2024年兩艘汽車運(yùn)輸滾裝船 “EXPLORER NO.1”“BYD CHANGZHOU”正式揚(yáng)帆起航，讓出海之路不再被全球航運(yùn)市場(chǎng)掣肘：
到了2025年1月，比亞迪單月出口了6.63萬(wàn)輛新能源車，每分鐘就有1.5輛新車駛出港口。這也讓比亞迪首次超越奇瑞，成為中國(guó)品牌汽車出海的榜首。
無(wú)論是在泰國(guó)、馬來(lái)西亞，巴西、哥倫比亞，還是英國(guó)、挪威，比亞迪都收獲了不少當(dāng)?shù)赜脩舻恼J(rèn)可。
在積極布局銷售渠道和海外產(chǎn)能之后，接下來(lái)只看中國(guó)新能源的東風(fēng)將起。
不過到了國(guó)內(nèi)這邊，比亞迪卻在逐步縮減國(guó)內(nèi)建廠的速度。
比亞迪在建工程的賬款，已經(jīng)從2024年初的347億元縮減到了199億元。
這也就意味著，比亞迪400萬(wàn)的產(chǎn)能和銷量基本已經(jīng)到頂，未來(lái)幾乎不會(huì)大規(guī)模擴(kuò)張。未來(lái)的比亞迪，很可能會(huì)發(fā)生從“鋪銷量”到“增質(zhì)量”的轉(zhuǎn)變。
騰勢(shì)、方程豹和仰望，后面要再多加把勁了。
另外，比亞迪也沒忘記自己“全球領(lǐng)先的二次充電電池制造商”的身份。
除了讓大家都開上物美價(jià)廉的新車之外，比亞迪還會(huì)在儲(chǔ)能電池領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)力，也會(huì)布局光伏產(chǎn)業(yè)，形成硅片、電池片、光伏組件、光伏系統(tǒng)等新能源全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
相信在這條從電能產(chǎn)生到利用、回收的路上，比亞迪一定會(huì)有更深層次的參與。
04. 寫在最后????
縱觀比亞迪發(fā)展這20多年，終于依靠電池和整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，走出了一條屬于自己的成功之路。
只不過在接下來(lái)全球汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，前路依舊艱難崎嶇。這不僅是產(chǎn)品力之間的比拼，更涉及了能源結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等諸多因素，也存在了太多的不確定性。
希望比亞迪能不忘初心，牢記科技平權(quán)的美好愿景，把更優(yōu)秀的產(chǎn)品帶到全球各地。
