1735
全球第二大汽車(chē)芯片廠(chǎng)恩智浦（NXP）交出了一份不再亮眼的成績(jī)單，2024全年?duì)I收同比下滑5%至126.1億美元，2024年四季度收入同比下降 9%，預(yù)計(jì)2025年一季度營(yíng)收同比下降約6%-13%。面對(duì)市場(chǎng)壓力，NXP宣布計(jì)劃全球裁員1800人。一邊是財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)“跌跌不休”，另一邊NXP卻逆勢(shì)擴(kuò)張瘋狂“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，在短短兩個(gè)月內(nèi)砸下約11.75億美元（約合人民幣86億元），接連收購(gòu)三家企業(yè)。
NXP為何逆勢(shì)擴(kuò)張？2024年NXP的業(yè)績(jī)表現(xiàn)究竟如何，芯片現(xiàn)貨市場(chǎng)行情有什么變化？原廠(chǎng)如何看待2025年？
01、滿(mǎn)手庫(kù)存，NXP日子更難過(guò)了
NXP的芯片現(xiàn)貨市場(chǎng)，對(duì)行情下滑的感知比原廠(chǎng)更早。2023年開(kāi)始，NXP的需求就開(kāi)始明顯下滑。2024年3月左右，NXP現(xiàn)貨市場(chǎng)逐步恢復(fù)到常態(tài)，交期回歸正常水平。2024年NXP品牌的庫(kù)存壓力還是非常大，價(jià)格倒掛的芯片越來(lái)越多，總體需求持續(xù)低迷。
據(jù)一位市場(chǎng)上的朋友介紹，NXP比較暢銷(xiāo)和常用的料一直都有人找，但這類(lèi)芯片價(jià)格非?！熬怼保傮w上NXP實(shí)際需求很少流到市場(chǎng)上。
根據(jù)恩智浦（NXP）公布的截至2024年12月31日的第四季度和全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，NXP 2024年全年收入為126.1億美元，同比下降 5%，主要在于其最大的細(xì)分市場(chǎng)汽車(chē)行業(yè)的下滑。
NXP第四季度收入為 31.1 億美元，同比降幅擴(kuò)大至9%，與全球半導(dǎo)體行業(yè)周期下行密切相關(guān)：消費(fèi)電子需求疲軟、汽車(chē)行業(yè)庫(kù)存積壓、工業(yè)資本開(kāi)支放緩形成三重壓力。NXP同時(shí)宣布計(jì)劃全球裁員1800人。
其核心業(yè)務(wù)——汽車(chē)業(yè)務(wù)占了2024年總營(yíng)收的57％，為71.51 億美元，同比下降4%。
CEO表示，這主要反映了歐洲和日本汽車(chē)產(chǎn)量的下降，在汽車(chē)需求不確定的環(huán)境下，歐洲等地區(qū)的Tier 1客戶(hù)的庫(kù)存消化加劇了這一趨勢(shì)。
實(shí)際上，2024年上半年開(kāi)始，全球汽車(chē)芯片就開(kāi)始供過(guò)于求，汽車(chē)芯片大廠(chǎng)們多次下調(diào)財(cái)年預(yù)期，如今低迷的情況依然沒(méi)有改善，尤其是歐洲汽車(chē)市場(chǎng)的停滯，直接拖累了大家的業(yè)績(jī)。英飛凌、微芯、意法半導(dǎo)體等汽車(chē)芯片大廠(chǎng)近期業(yè)績(jī)的下滑都受到了汽車(chē)市場(chǎng)的拖累。
汽車(chē)需求不再堅(jiān)挺，2024年NXP除了移動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其余業(yè)務(wù)幾乎一片下滑：
工業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)（占比18％）收入22.69 億美元，同比下降3%，NXP表示，這反映了終端需求的持續(xù)疲軟和對(duì)分銷(xiāo)渠道庫(kù)存的嚴(yán)格控制。
通信基礎(chǔ)設(shè)施及其他業(yè)務(wù)（占比13％）收入16.97億美元，同比下降20%；移動(dòng)業(yè)務(wù)（占比12％）收入14.97 億美元，同比增長(zhǎng)13%。
從季度表現(xiàn)來(lái)看，實(shí)際上NXP的營(yíng)收自2023年二季度開(kāi)始就出現(xiàn)了同比下滑，進(jìn)入2024年核心的汽車(chē)業(yè)務(wù)表現(xiàn)也不及英飛凌堅(jiān)挺。
2024年二季度，NXP汽車(chē)業(yè)務(wù)的下滑更明顯，當(dāng)時(shí)汽車(chē)市場(chǎng)收入為17.28億美元，同比下降7%，環(huán)比下降4%，NXP指出，這與Tier 1汽車(chē)客戶(hù)持續(xù)庫(kù)存消化以及歐洲及美洲核心工業(yè)市場(chǎng)疲軟有關(guān)。
NXP的庫(kù)存水位自2022年-2024年持續(xù)增加，2024年已經(jīng)來(lái)到了過(guò)去5年來(lái)的峰值。根據(jù)其2024年第四季度收益電話(huà)會(huì)議實(shí)錄，最新庫(kù)存天數(shù)為151天，環(huán)比增加了2天。這表明NXP的庫(kù)存水平已顯著上升，需求疲軟十分明顯。
鑒于需求環(huán)境的不確定性，NXP將繼續(xù)控制渠道庫(kù)存的增加。直銷(xiāo)方面，由于汽車(chē)需求不穩(wěn)定，NXP將支持歐洲等地區(qū)的Tier 1客戶(hù)繼續(xù)消化庫(kù)存。
汽車(chē)芯片需求的疲軟和過(guò)高的芯片庫(kù)存讓NXP漲不動(dòng)了，其在2021年、2022年還連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)階梯跳躍式增長(zhǎng)，隨后增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，2023年全年收入僅同比增長(zhǎng)1%，為132.7億美元，達(dá)到了歷年最高。
值得注意的是，雖然2024年NXP業(yè)績(jī)有所下滑，不及2022年和2023年，但依然高于2021年，相對(duì)來(lái)說(shuō)，NXP的營(yíng)收水平還處于高位。
不僅如此，NXP的毛利率和現(xiàn)金流表現(xiàn)還很出色。
NXP CEO表示，在充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境中，公司保持著穩(wěn)定的毛利率和健康的自由現(xiàn)金流。2024全年 GAAP 毛利率為 56.4%，GAAP 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為 27.1%，GAAP毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率相對(duì)穩(wěn)定，現(xiàn)金流表現(xiàn)良好，全年自由現(xiàn)金流達(dá)到了20.89億美元。
02、一邊裁員，一邊收購(gòu)為什么？
對(duì)于目前的業(yè)績(jī)壓力，NXP近期宣布全球裁員1800人，重點(diǎn)壓縮非核心部門(mén)，同時(shí)保留高價(jià)值研發(fā)團(tuán)隊(duì)，與其戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移同步。
無(wú)獨(dú)有偶，NXP降本增效的類(lèi)似措施在一年前可以得到印證。2024年3月，其數(shù)百名員工鬧罷工，要求加薪9%并發(fā)放獎(jiǎng)金，NXP表示這極大超出了公司的承受能力。
業(yè)績(jī)寒冬下，不只有NXP，最近英特爾、瑞薩、意法半導(dǎo)體等多家芯片大廠(chǎng)都宣布了裁員以?xún)?yōu)化成本。
但降本的同時(shí)，NXP近期卻還進(jìn)行了接連的收購(gòu)。
短短兩個(gè)月內(nèi)，NXP砸下約11.75億美元（約合人民幣86億元）收購(gòu)了3家企業(yè)：
2024年12月，以2.425億美元現(xiàn)金收購(gòu)了美國(guó)的Aviva Links。Aviva Links專(zhuān)注于汽車(chē)SerDes（串行器/解串器）技術(shù)，其產(chǎn)品支持高帶寬和低延遲的車(chē)輛互聯(lián)需求，對(duì)高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和車(chē)載信息娛樂(lè)（IVI）系統(tǒng)至關(guān)重要。恩智浦表示，通過(guò)收購(gòu) Aviva Links 擴(kuò)展了其汽車(chē)網(wǎng)絡(luò)和連接產(chǎn)品組。
2025年1月，收購(gòu)TTTech Auto，該公司專(zhuān)注于汽車(chē)行業(yè)的安全和自動(dòng)駕駛技術(shù)。這筆全現(xiàn)金交易價(jià)值 6.25 億美元，可加速 NXP CoreRide 平臺(tái)，有助于恩智浦在汽車(chē)領(lǐng)域的技術(shù)深度和市場(chǎng)份額。
2025年2月，以3.07億美元現(xiàn)金收購(gòu)了邊緣人工智能公司Kinara。Kinara在高性能、節(jié)能和可編程離散神經(jīng)處理單元（NPU）領(lǐng)域具有領(lǐng)先地位，有助于增強(qiáng)恩智浦在邊緣計(jì)算和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的能力。
而上次NXP大手筆收購(gòu)還是在2015年，以118億美元收購(gòu)飛思卡爾半導(dǎo)體，讓NXP一度成為全球最大的汽車(chē)芯片廠(chǎng)。
時(shí)隔9年，NXP為何在最近開(kāi)啟了收購(gòu)？
NXP CEO表示，這些交易與公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略努力相一致，增強(qiáng)了其在汽車(chē)終端市場(chǎng)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)地位。
盡管面臨短期陣痛，但NXP表示將繼續(xù)投資于研發(fā)領(lǐng)域，特別是在電動(dòng)汽車(chē)、自動(dòng)駕駛技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)(IoT)方面，致力于開(kāi)發(fā)更加智能、安全的產(chǎn)品和服務(wù)。
顯然NXP不僅要優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，還要通過(guò)并購(gòu)強(qiáng)化技術(shù)壁壘、提升附加值。
如今NXP已經(jīng)不滿(mǎn)足于芯片制造商這一角色，而是要向系統(tǒng)級(jí)解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，不只提供定制硬件，還要考慮整個(gè)系統(tǒng)的表現(xiàn)和性能，搭配上軟件和服務(wù)，軟硬件結(jié)合。
NXP收購(gòu)的三家企業(yè)，一方面從車(chē)載高速連接、汽車(chē)中間件入手，強(qiáng)化軟件定義汽車(chē)（SDV）能力，帶來(lái)新的汽車(chē)生意；另一方面借助邊緣人工智能打造可擴(kuò)展的 AI 平臺(tái)，滿(mǎn)足各種工業(yè)和汽車(chē) AI 推理需求。
對(duì)Aviva Links和TTTech Auto的收購(gòu)壯大了最大的汽車(chē)芯片業(yè)務(wù)部門(mén)，而與現(xiàn)有合作伙伴Kinara的抱團(tuán)更多是為了擴(kuò)大其工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)。
除了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，年初據(jù)報(bào)道NXP從歐洲投資銀行(EIB)獲得了10億歐元貸款（約合人民幣76億元），這筆資金將用于公司在荷蘭、奧地利、法國(guó)、德國(guó)和羅馬尼亞的工廠(chǎng)，以加速其在汽車(chē)和工業(yè)領(lǐng)域的半導(dǎo)體創(chuàng)新。
寒冬漫長(zhǎng)，做好充足的長(zhǎng)期準(zhǔn)備，或許才能早日沖破陰霾。
03、結(jié)語(yǔ)
對(duì)于2025年，NXP眼前的挑戰(zhàn)依然不小。
根據(jù)公司最新的財(cái)報(bào)預(yù)期，NXP預(yù)計(jì)2025年第一季度營(yíng)收為 28.25 億美元，同比下降 10%，環(huán)比下降9%。隨著2025年的開(kāi)啟，NXP繼續(xù)看到歐洲市場(chǎng)的疲軟，美洲市場(chǎng)似乎正在從底部反彈。根據(jù)最新的全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI），中國(guó)和美國(guó)略高于平均水平，歐洲和日本低于平均水平，NXP對(duì)今年遠(yuǎn)期的能見(jiàn)度仍然很差。
鑒于汽車(chē)業(yè)務(wù)是NXP的主線(xiàn)收入來(lái)源，這一預(yù)測(cè)也反映出短期內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)的不容樂(lè)觀，后續(xù)變化我們將持續(xù)追蹤。
