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前述文章《AI大模型+AI耳機(jī)模式，國(guó)內(nèi)將誕生超越蘋果Airpods的巨頭公司》，我們分析了TWS耳機(jī)行業(yè)的市場(chǎng)空間，以及可能成為超越蘋果Airpods的公司，感謝各位粉絲在評(píng)論區(qū)踴躍留言。目前看，多數(shù)認(rèn)為會(huì)是小米、華為，還有部分認(rèn)為是字節(jié)跳動(dòng)，筆者也深以為然，產(chǎn)業(yè)的變遷還需要耐心等待國(guó)內(nèi)偉大公司的誕生。
從全球分布看，以哈曼、森海塞爾、索尼等為代表的海外專業(yè)電聲品牌商長(zhǎng)期專注音頻領(lǐng)域，在音質(zhì)與音效方面具有更專業(yè)和成熟的技術(shù)；以蘋果、三星、華為、小米等為代表的綜合性消費(fèi)電子廠商，近年來推出的電聲產(chǎn)品通過與智能手機(jī)等硬件配對(duì)實(shí)現(xiàn)部分特色功能，具有一定體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)；我國(guó)電聲企業(yè)大部分為電聲制造商，零部件、整機(jī)生產(chǎn)制造工藝成熟、經(jīng)驗(yàn)豐富，但自主品牌企業(yè)較少，特別是具有全球影響力的高端、自主品牌的產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)稀缺。
圖|電聲產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖
來源：杰理科技招股書
通過電聲制造企業(yè)的梳理，國(guó)內(nèi)還是有比較多的上市公司的。大多都在勤勤懇懇的為下游以及終端客戶貢獻(xiàn)力量，除了體量較大的立訊和歌爾外，其余多為品牌客戶提供加工服務(wù)，也有少部分自主品牌客戶，不為大家所熟知。今天，我們就來對(duì)國(guó)內(nèi)聲學(xué)相關(guān)的制造企業(yè)做詳細(xì)地梳理，供大家對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈制造環(huán)節(jié)有更加深入的了解。
本文主要選取的公司有國(guó)光電器、綠聯(lián)科技、佳禾智能、漫步者、天鍵股份、朝陽科技、瀛通通訊、共達(dá)電聲、惠威科技9家，主營(yíng)業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品及經(jīng)營(yíng)模式的對(duì)比情況如下：
圖|國(guó)內(nèi)聲學(xué)領(lǐng)域主要廠家
來源：與非研究院整理
以上企業(yè)中6家主要以O(shè)DM、OEM模式為主，擁有自主品牌的有3家，分別是綠聯(lián)科技、漫步者、惠威科技。產(chǎn)品覆蓋智能耳機(jī)、智能音響、麥克風(fēng)以及零部件等，主要客戶為蘋果、華為、小米、哈曼、索尼等國(guó)內(nèi)外品牌大廠。
一、公司簡(jiǎn)介
1.1、國(guó)光電器
國(guó)光電器股份有限公司成立于1951年，于2005年在深圳交易所掛牌上市，是中國(guó)電子音響協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)單位。
公司以聲學(xué)為核心技術(shù)，DSP、電子硬件，仿真、軟件、Wi-Fi、藍(lán)牙等無線技術(shù)全面發(fā)展，專注音響及電聲元器件設(shè)計(jì)、制造和銷售。公司的產(chǎn)品覆蓋了揚(yáng)聲器單元、VR/AR聲學(xué)組件、汽車類聲學(xué)模組、音響系統(tǒng)、智能音箱、智能穿戴產(chǎn)品、TWS耳機(jī)、數(shù)字功放、聚合物鋰電池等，是目前全球最為規(guī)?；?、系統(tǒng)化、專業(yè)化的音響及智能硬件產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)基地之一。
圖|公司主要產(chǎn)品
來源：國(guó)光電器官網(wǎng)
七十年的歷史沉淀，國(guó)光電器凝聚了一批優(yōu)秀的電聲行業(yè)管理及研發(fā)人才，建立了一支技術(shù)專業(yè)齊全、綜合實(shí)力雄厚的1000余人的研發(fā)隊(duì)伍。公司目前擁有400多項(xiàng)國(guó)內(nèi)專利，38項(xiàng)國(guó)外專利，每年200多項(xiàng)新產(chǎn)品；擁有設(shè)備先進(jìn)的消音室、聲學(xué)測(cè)試中心、電磁兼容與安規(guī)實(shí)驗(yàn)室；擁有306條各類音響產(chǎn)品生產(chǎn)線。國(guó)光電器揚(yáng)聲器日生產(chǎn)能力62萬只，系統(tǒng)制造日生產(chǎn)能力32萬套，鋰離子電池日生產(chǎn)35萬只，能夠滿足不同市場(chǎng)領(lǐng)域和不同客戶的研發(fā)和生產(chǎn)需求。
圖|國(guó)光電器產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
根據(jù)2018-2024H1的數(shù)據(jù)對(duì)比，公司主要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為音響及揚(yáng)聲器、電池等相關(guān)產(chǎn)品。公司營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，其中音響及揚(yáng)聲器營(yíng)收占比由89.71%下降至80.58%。
1.2、綠聯(lián)科技
深圳市綠聯(lián)科技股份有限公司成立于2012年，是一家集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售于一體的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，專注于為全球用戶提供全方位數(shù)碼解決方案。目前，綠聯(lián)產(chǎn)品涵蓋傳輸類、音視頻類、充電類、存儲(chǔ)類和移動(dòng)周邊類，憑借卓越的品質(zhì)和創(chuàng)新設(shè)計(jì)，產(chǎn)品已銷往多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2024年7月26日，綠聯(lián)科技正式在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。
圖|綠聯(lián)科技主要產(chǎn)品
來源：公司官網(wǎng)
圖|綠聯(lián)科技產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
綠聯(lián)科技以自有品牌為主，產(chǎn)品種類較多，其中2019-2024H1，公司音視頻類產(chǎn)品占比逐漸降低，由28.27%逐步降低至17.92%。
圖|綠聯(lián)科技主要耳機(jī)產(chǎn)品
來源：公司官網(wǎng)
1.3、共達(dá)電聲
共達(dá)電聲股份有限公司成立于2001年4月，2012年于深圳證券交易所上市，總部在山東濰坊，在美國(guó)、臺(tái)灣、深圳、上海、浙江等地設(shè)有分公司和辦事處。公司主要研發(fā)、生產(chǎn)、銷售微型電聲、智能聲學(xué)元器件、智能車載模組及部分終端產(chǎn)品，為客戶提供專業(yè)系統(tǒng)的整體解決方案，在智能汽車、智能手機(jī)、智能穿戴、智能家居四大領(lǐng)域全面發(fā)展，致力成為全球卓越的電聲科技引領(lǐng)者。
圖|共達(dá)電聲產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
共達(dá)電聲2007 年開始車載麥克風(fēng)供貨；2008 年 MEMS MIC 量產(chǎn)；2016 年MEMS 麥克風(fēng)用于車載，同時(shí)車載發(fā)貨突破 1000 萬只；2020 年公司 A2B 車載麥克風(fēng)批量交付，MIC 陣列模組首次應(yīng)用到無人駕駛汽車?？蛻舴矫?，共達(dá)電聲在H 客戶端的年度 supplier rating，連續(xù) 5 年均為 A 持續(xù)獲得獎(jiǎng)勵(lì)及認(rèn)可。2021 年無錫韋感成為控股股東，公司 RNC 加速度計(jì)正式量產(chǎn)出貨，車載衍生電子產(chǎn)品同步擴(kuò)展。
圖|共達(dá)電聲主要產(chǎn)品
來源：公司官網(wǎng)
可以發(fā)現(xiàn)，雖然同為電聲行業(yè)，共達(dá)電聲產(chǎn)品結(jié)構(gòu)100%為微型電聲元器件及電聲組件，更偏上游芯片設(shè)計(jì)與制造環(huán)節(jié)的公司。
1.4、漫步者
漫步者成立于 2001 年，多年來專注于音頻技術(shù)的研究開發(fā)與產(chǎn)品應(yīng)用，目前已發(fā)展成為以音箱、耳機(jī)為核心產(chǎn)品的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌，公司擁有從產(chǎn)品創(chuàng)意 到工業(yè)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品研發(fā)、規(guī)模化生產(chǎn)、自主營(yíng)銷的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品涵蓋音箱、耳機(jī)、汽車音響、專業(yè)音響等四大品類上百種型號(hào)。
圖|漫步者產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
2018-2024H1漫步者耳機(jī)產(chǎn)品營(yíng)收占比由40.60%提升至64.25%，是公司重要的收入來源，其余為音響、汽車音響等其他產(chǎn)品。
圖|漫步者耳機(jī)產(chǎn)品
來源：公司官網(wǎng)
1.5、惠威科技
1991年，惠威成立，為中國(guó)第一家專業(yè)制造高級(jí)揚(yáng)聲器的音響廠家。2011年，惠威珠海工業(yè)園落成，其建筑面積逾15萬平方米?，F(xiàn)有三大工業(yè)基地總占地面積200畝，為惠威的持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2017年，惠威科技在深圳證券交易所上市。
圖|惠威科技產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
惠威產(chǎn)品覆蓋Hi-Fi高保真、家庭影院、多媒體有源音響、功率放大器、互聯(lián)網(wǎng)云音響、高保真耳機(jī)、汽車音響、專業(yè)音響、智能廣播、會(huì)議系統(tǒng)和揚(yáng)聲器單元制造等多個(gè)領(lǐng)域，全方位滿足您對(duì)高品質(zhì)聲音的追求。
圖|惠威科技耳機(jī)產(chǎn)品
來源：公司官網(wǎng)
1.6、佳禾智能
佳禾智能成立于 2013 年，公司于2019年10月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。公司專業(yè)從事電聲產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)、制造、銷售，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電聲產(chǎn)品制造商。公司憑借豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)、領(lǐng)先的設(shè)計(jì)研發(fā)能力和制造能力，在電聲行業(yè)無線化、智能化的趨勢(shì)中已經(jīng)取得突出優(yōu)勢(shì)。
智能耳機(jī)除了具有播放、通話等基本功能，還具備語音識(shí)別、語義理解、主動(dòng)降噪、運(yùn)動(dòng)健康監(jiān)測(cè)、助聽/助眠、VR/AR聲學(xué)，智能互聯(lián)等功能，大大提升了電聲產(chǎn)品的智能化體驗(yàn)和應(yīng)用空間。
圖|全語音人工智能翻譯耳機(jī)
來源：公司官網(wǎng)
聚合語音操控，翻譯，出行導(dǎo)航等，支持雙向同聲翻譯，是耳朵上的翻譯大師，不斷增的個(gè)性化功能：精美運(yùn)動(dòng)路線推薦、根據(jù)您的推薦相應(yīng)的跑步歌曲，越跑越嗨；語音控制，同聲傳譯。
多場(chǎng)景雙向翻譯：耳機(jī)對(duì)耳機(jī)，耳機(jī)對(duì)手機(jī)；雙重消噪，精準(zhǔn)拾音；快速充電，持久續(xù)航；出行導(dǎo)航，路徑導(dǎo)引。
圖|語音交互AI音箱
來源：公司官網(wǎng)
佳禾智能語音交互音箱具有以下特點(diǎn)：語音操控，有情感、有溫度的智能音箱，獨(dú)特麥克風(fēng)陣列算法，360°全景聲場(chǎng)，音色沉浸澎湃。
圖|佳禾智能產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
佳禾智能2019年耳機(jī)占營(yíng)收90.15%,2024H1占比降低至76.27%，同期音箱產(chǎn)品占比由5.74%提升至14.52%。
1.7、瀛通通訊
瀛通通訊成立于1999年12月，2017年4月13日在深圳交易所主板成功掛牌上市。二十多年來，公司專注于各類智能耳機(jī)、智能音箱、無線充、數(shù)據(jù)線、通訊線材、醫(yī)療器械等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于移動(dòng)通訊終端產(chǎn)品、個(gè)人電腦、音視頻播放設(shè)備及其他智能終端產(chǎn)品等領(lǐng)域，致力成為世界領(lǐng)先的智能音頻產(chǎn)品整體解決方案服務(wù)商！
圖|瀛通通訊耳機(jī)產(chǎn)品
來源：公司官網(wǎng)
圖|瀛通通訊產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
2018-2020年公司主要產(chǎn)品分類為：聲學(xué)產(chǎn)品、聲學(xué)零件，以及數(shù)據(jù)線及其他產(chǎn)品；2021-2024H1重新劃分為聲學(xué)產(chǎn)品及精密零組件，數(shù)據(jù)線及其他產(chǎn)品。2021-2024H1聲學(xué)產(chǎn)品及精密零組件占比由78.57%降低至67.82%，數(shù)據(jù)線及其他產(chǎn)品占比由19.68%提升至29.69%。
1.8、朝陽科技
廣東朝陽電子科技股份有限公司成立于2005年3月，于2020年4月在深交所掛牌上市，是專業(yè)從事電聲行業(yè)智能整機(jī)、精密零組件及精密結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、制造及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。
圖|朝陽科技產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
2018-2019公司產(chǎn)品分類為耳機(jī)產(chǎn)品、電聲配件；2020年開始，公司產(chǎn)品分為耳機(jī)成品、插線類；2022年新增音響類。2018-2024H1耳機(jī)產(chǎn)品占比分別為37.58%，2021年最高提升至81.41%，2022-2023降低至65%左右，2024H1回升至70%。
智能翻譯耳機(jī)
同傳模式，實(shí)時(shí)翻譯，出行導(dǎo)航等，戴在耳邊的翻譯官
二、對(duì)比分析
2.1、營(yíng)收及增速對(duì)比
圖|營(yíng)收對(duì)比
來源：與非研究院整理
從公司整體營(yíng)收來看，行業(yè)第一梯隊(duì)的是國(guó)光電器、綠聯(lián)科技，國(guó)光電器主要是ODM、OEM產(chǎn)能較大，而綠聯(lián)科技耳機(jī)產(chǎn)品占比僅不到20%，依靠多產(chǎn)品線協(xié)同發(fā)展，營(yíng)收穩(wěn)居可比公司第二，增速強(qiáng)勁。行業(yè)第二梯隊(duì)的佳禾智能、漫步者、天鍵股份、朝陽科技、瀛通通訊、共達(dá)電聲，營(yíng)收先升后降低。惠威科技隨有自主品牌，但整體營(yíng)收增長(zhǎng)不大，位于第三梯隊(duì)。
圖|營(yíng)收增速對(duì)比
來源：與非研究院整理
各公司營(yíng)收增長(zhǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，2018-2020年增速相對(duì)較高，2021-2022年持續(xù)下行，2023-2024Q3持續(xù)回暖。2021年受高通脹、加息等影響行業(yè)開始出現(xiàn)下行周期。2022 年，由于新舊項(xiàng)目切換、俄烏沖突長(zhǎng)期持續(xù)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和消費(fèi)電子市場(chǎng)需求的不確定性增加等因素影響，行業(yè)整體營(yíng)業(yè)收入有所下降。2023-2024Q3開始逐步恢復(fù)。
2.2、扣非凈利潤(rùn)及增速
圖|扣非凈利潤(rùn)對(duì)比
來源：與非研究院整理
從扣非凈利潤(rùn)角度來看，綠聯(lián)科技和漫步者依靠自有品牌，生產(chǎn)和銷售全鏈一體，整體的凈利潤(rùn)較高，增速相對(duì)穩(wěn)定，位于第一梯隊(duì)。
國(guó)光電器、天鍵股份、佳禾智能、共達(dá)電聲、朝陽科技位于第二梯隊(duì)。國(guó)光電器依靠多年的OEM、ODM量能較大，扣非凈利潤(rùn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但是在2018、2021年出現(xiàn)巨大利潤(rùn)回撤。天鍵股份增速相對(duì)穩(wěn)定；佳禾智能面臨利潤(rùn)波動(dòng)較大，抗周期性差；共達(dá)電聲相對(duì)平穩(wěn)，沒有太大增長(zhǎng)；朝陽科技與佳禾智能相似；瀛通通訊近4年來表現(xiàn)不如人意，沒有跟隨行業(yè)反彈；惠威科技雖然有自主品牌，但是產(chǎn)品盈利能力相對(duì)較弱。
圖|扣非凈利潤(rùn)增速對(duì)比
來源：與非研究院整理
扣非凈利潤(rùn)增速方面基本跟隨行業(yè)波動(dòng)，天鍵股份在2019-2020年增速在行業(yè)占比較大，2021-2022年佳禾智能增速占比較大。
2.3、毛利率凈利率對(duì)比
圖|毛利率對(duì)比
來源：與非研究院整理
從整體毛利率來看，綠聯(lián)科技、惠威科技和漫步者整體較高，綠聯(lián)穩(wěn)定在接近40%水平，惠威科技30%以上，漫步者近2年由30%提升至40%，提升較快。主要原因是3家公司都是自有品牌生產(chǎn)和銷售，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中下游，毛利相對(duì)較好。共達(dá)電聲主要生產(chǎn)為麥克風(fēng)，毛利率相對(duì)穩(wěn)定。
瀛通通訊、天鍵股份、朝陽科技、佳禾智能、國(guó)光電器為ODM/OEM模式，只能賺取代工階段利潤(rùn)，整體毛利率在20%以下。瀛通通訊、天鍵股份管控較好，毛利率波動(dòng)不大；朝陽科技、佳禾智能、國(guó)光電器周期性波動(dòng)較強(qiáng)。
圖|凈利率對(duì)比
來源：與非研究院整理
凈利率上看，漫步者、綠聯(lián)科技、惠威科技位于第一梯隊(duì)，但是漫步者凈利率穩(wěn)步提升，2018-2024Q3由5%提升至17%；綠聯(lián)科技逐步下降，2019-2024Q3由11%降低至7%；惠威科技由2018-2022年由11%降低至-6%，2024Q3又恢復(fù)至2%;共達(dá)電聲2018-2024Q3由3%提升至7%；瀛通通訊2018-2022年由7%降低至-16%，2023-2024Q3由-10%回升至-5%，仍然為負(fù)值；天鍵股份穩(wěn)步提升，由2018年4%提升至2024Q3的10%；朝陽科技2018-2021年先降低由13%降低至-3%，2022-2023恢復(fù)至4%、8%，2024Q3為6%；佳禾智能2018-2021年由8%降至至2%，2022-2024Q3又由8%降低至4%；國(guó)光電器2018-2019年由-5%提升至8%，2020-2021年降低至1%，2022-2023年由3%回升至6%，2024Q3又降低至4%。
2.4、研發(fā)投入及占比
圖|研發(fā)投入對(duì)比
來源：與非研究院整理
研發(fā)投入和營(yíng)收關(guān)系關(guān)聯(lián)較大，國(guó)光電器常年穩(wěn)居第一。
國(guó)光電器由2018 年2.1 億元，先降后升，2023 年達(dá)到最高 3.2億元，2024Q3為 2.9億元。
綠聯(lián)科技2021年開始由1.6億元增長(zhǎng)至2023年2.2億元，2024Q3為2.2億元。
漫步者由2018 年 0.6 億元逐步上升至2023年1.7億元，2024 年 Q3 為 1.2億元。
佳禾智能由2018年0.6億元提升至2022年1.3億元，2023、2024 年 Q3 為1.2億元。
天鍵股份由2020年0.3億元提升至2023年最高為1.1億元，2024Q3為0.8億元。
共達(dá)電聲2018-2021年維持在0.6-0.7億元，2023 年為 0.5億元，2024Q3為 0.5億元。
瀛通通訊由2018年0.4億元提升至2021年0.7億元，2022-2023年又由0.5億元降低至0.4億元，2024Q3 為0.4億元。
朝陽科技由2018年0.3億元提升至2024Q3的0.6億元。
惠威科技2018-2024Q3研發(fā)維持在0.2億元。
圖|研發(fā)投入/營(yíng)收占比
來源：與非研究院整理
惠威科技雖然營(yíng)收和利潤(rùn)不高，2018-2024Q3研發(fā)投入占營(yíng)收比例整體較高且相對(duì)穩(wěn)定，基本維持在 7-9% 之間，各年份變動(dòng)幅度不大。
國(guó)光電器2018-2024Q3，研發(fā)投入占營(yíng)收比例較為穩(wěn)定，基本維持在 4-5% 之間，各年份波動(dòng)幅度較小。
綠聯(lián)科技2021-2024 Q3穩(wěn)定在5%水平，變化不大。
漫步者2018-2024Q3，研發(fā)投入占營(yíng)收比例在 6-7% 區(qū)間波動(dòng)，數(shù)值相對(duì)集中，整體較為平穩(wěn)。
佳禾智能2018-2024Q3，研發(fā)投入占營(yíng)收比例在 4-6% 之間波動(dòng)，其中 2018-2020 年呈上升趨勢(shì)，之后有所起伏。
天鍵股份2018-2024Q3，研發(fā)投入占營(yíng)收比例波動(dòng)較大，2020-2022年由3%提升至 8% ，2023年下降至6%，2024Q3為5%。
共達(dá)電聲2018-2024Q3，研發(fā)投入占營(yíng)收比例在 5-8% 之間波動(dòng)，2018-2020 年逐年上升，之后有升有降。
瀛通通訊2018-2024Q3，比例波動(dòng)明顯，2018-2021 年從 5% 上升到 9%，2022-2024Q3 由7%降低為6%。
朝陽科技2018-2024Q3，研發(fā)投入占營(yíng)收比例在 4-5% 之間，2018 - 2023年先降低，2024Q3有所回升。
三、總結(jié)
盡管智能聲學(xué)行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，呈現(xiàn)出較為強(qiáng)烈的周期波動(dòng)性。但國(guó)內(nèi)中小企業(yè)在智能聲學(xué)如耳機(jī)、音響及麥克風(fēng)領(lǐng)域都在不斷前行，營(yíng)收和利潤(rùn)大部分提升較快，研發(fā)投入也逐年提高。產(chǎn)品力上，我們欣喜的看到，佳禾智能推出語音人工智能翻譯耳機(jī)和語音交互AI音箱，朝陽科技也推出智能翻譯耳機(jī)，天鍵股份也有合作的AI耳機(jī)和AI眼鏡樣機(jī)推出。國(guó)內(nèi)的企業(yè)已經(jīng)具備了AI耳機(jī)是生產(chǎn)能力，靜待下游市場(chǎng)的爆發(fā)和放量。
具有自己品牌的公司相對(duì)代工企業(yè)毛利高出10-15%的水平，也意味著把握了終端，相當(dāng)與有了品牌的溢價(jià)。純代工涌現(xiàn)出的龍頭如國(guó)光電器、佳禾智能、天鍵股份，自有品牌的龍頭漫步者、綠聯(lián)科技，都圍繞著出各自的發(fā)展軌跡砥礪前行。我們有理由相信，代工企業(yè)和下游終端大客戶緊密合作，自有品牌企業(yè)精進(jìn)研發(fā)，一定會(huì)共同推動(dòng)AI耳機(jī)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)新的制造業(yè)龍頭。
