蔚來(lái)不認(rèn)命

作者：巍子，編輯：紫峰，排版：右鐘

6月6日晚，蔚來(lái)發(fā)布了2024年第一季度的財(cái)報(bào)，營(yíng)收規(guī)模不及市場(chǎng)預(yù)期，毛利率也重回下行區(qū)間。但業(yè)績(jī)會(huì)上，公司對(duì)二季度的銷(xiāo)量和毛利率指引頗為強(qiáng)勁。蔚來(lái)強(qiáng)調(diào)二季度銷(xiāo)量將同比增長(zhǎng)130%左右，同時(shí)汽車(chē)毛利率也將會(huì)回到兩位數(shù)。

6月13日，蔚來(lái)首批第四代換電站正式投入運(yùn)營(yíng)。相比上一代換電站，換電速度快上22%，3分鐘之內(nèi)便可完成換電。這已與燃油車(chē)加油體驗(yàn)非常接近。此外，蔚來(lái)寄予厚望的新品牌車(chē)型樂(lè)道L60即將上市，有望帶來(lái)銷(xiāo)量和盈利方面的增長(zhǎng)。一系列動(dòng)作標(biāo)明，面對(duì)外界種種質(zhì)疑和唱衰，蔚來(lái)不服輸，不認(rèn)命，在積極“逆天改命?！?/p>

1、銷(xiāo)量回升

上個(gè)月，蔚來(lái)交付新車(chē)20544輛，同比增長(zhǎng)233.8%，環(huán)比增長(zhǎng)31.5%，創(chuàng)歷史新高。這是時(shí)隔近一年，蔚來(lái)月銷(xiāo)量重返兩萬(wàn)；也是蔚來(lái)自誕生以來(lái)第二次月銷(xiāo)量突破2萬(wàn)輛大關(guān)，上一次還是2023年7月，當(dāng)時(shí)是蔚來(lái)旗下全系車(chē)型降價(jià)，以及全新蔚來(lái)ES6開(kāi)啟大批量交付。這一次同樣要?dú)w功于以?xún)r(jià)換量。

今年3月，蔚來(lái)下調(diào)了電池服務(wù)費(fèi)；4月，蔚來(lái)又推出10億元的購(gòu)車(chē)選裝補(bǔ)貼。對(duì)于亮眼的銷(xiāo)售成績(jī)，蔚來(lái)自己認(rèn)為有兩個(gè)重要原因：一是2024款車(chē)型算力高，且智能駕駛全域全量推送，讓大家看到了蔚來(lái)高算力的現(xiàn)實(shí)能力和潛力；二是消費(fèi)者對(duì)于純電動(dòng)車(chē)換電帶來(lái)的補(bǔ)能便利性、沒(méi)有電池衰減的焦慮等好處越來(lái)越受到認(rèn)可。

不過(guò)，更直觀的推動(dòng)因素是蔚來(lái)的促銷(xiāo)。今年3月，蔚來(lái)發(fā)布全新BaaS電池租用服務(wù)，將標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航電池包租用服務(wù)費(fèi)從980元/月調(diào)整至728元/月，長(zhǎng)續(xù)航電池包租用服務(wù)費(fèi)從1680元/月調(diào)整至1128元/月；同時(shí)還提供電池租用服務(wù)費(fèi)付4贈(zèng)1。隨后，蔚來(lái)又在4月1日宣布，原有油車(chē)用戶(hù)置換蔚來(lái)2024款新車(chē)，將額外獲得1萬(wàn)元的選裝補(bǔ)貼，補(bǔ)貼累計(jì)上限為10億元。選裝補(bǔ)貼用于配置選擇，涉及外觀、座艙等，包括特殊顏色、特殊輪轂、高級(jí)真皮座椅、語(yǔ)音助手等。但是，去年，蔚來(lái)歸母凈利潤(rùn)的虧損金額達(dá)到驚人的211.5億元，同比2022年大幅增45%。

同時(shí)，蔚來(lái)的燒錢(qián)力度依然很大。2023年，蔚來(lái)汽車(chē)研發(fā)費(fèi)用為134.3億元，同比增長(zhǎng)23.9%；期間費(fèi)用也在大幅增長(zhǎng)，銷(xiāo)售及分銷(xiāo)成本達(dá)到128.8億元，同比增長(zhǎng)22.3%。一邊要“虧錢(qián)賣(mài)車(chē)”，一邊還要持續(xù)燒錢(qián)，這顯然不是長(zhǎng)久之計(jì)。

2、大動(dòng)作頻頻

蔚來(lái)加快了在國(guó)內(nèi)新能源車(chē)市場(chǎng)的動(dòng)作。

一個(gè)月內(nèi)，蔚來(lái)就連續(xù)發(fā)生多個(gè)重大事件:5月16日，蔚來(lái)發(fā)布第二品牌樂(lè)道，并同步亮相首款車(chē)型樂(lè)道L60，預(yù)售價(jià)21.99萬(wàn)元起；5月22日，蔚來(lái)與一汽集團(tuán)達(dá)成充換電戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步擴(kuò)大了“充換電聯(lián)盟”陣營(yíng)；6月3日，旗下蔚來(lái)能源獲得武漢光創(chuàng)新興技術(shù)一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等機(jī)構(gòu)15億元戰(zhàn)略投資；6月6日，有消息稱(chēng)蔚來(lái)已獲批在中國(guó)建設(shè)第三座工廠(chǎng)；同日，另有消息透露，蔚來(lái)第三品牌螢火蟲(chóng)或提前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)亮相。

上述動(dòng)作大多與蔚來(lái)旗下兩大新品牌發(fā)展密切相關(guān)。比如新建工廠(chǎng)，是為樂(lè)道投產(chǎn)做準(zhǔn)備。樂(lè)道總裁艾鐵成透露，樂(lè)道L60訂單“超預(yù)期2-3倍”。據(jù)悉，蔚來(lái)現(xiàn)有工廠(chǎng)產(chǎn)能已不足，第三工廠(chǎng)已于近期開(kāi)工建設(shè)，單班年產(chǎn)能10萬(wàn)輛，將用于后續(xù)蔚來(lái)和樂(lè)道兩大品牌產(chǎn)品的生產(chǎn)。

根據(jù)蓋世汽車(chē)研究院的數(shù)據(jù)整理，蔚來(lái)現(xiàn)有的兩座工廠(chǎng)年總產(chǎn)能為48萬(wàn)輛，也就是月產(chǎn)能4萬(wàn)輛。第三工廠(chǎng)建成投產(chǎn)后，那么蔚來(lái)三大工廠(chǎng)合計(jì)年產(chǎn)能將達(dá)到58萬(wàn)輛。蔚來(lái)新建第三工廠(chǎng)也有助于提升資本市場(chǎng)的信心，并加深與合肥的合作關(guān)系。蔚來(lái)第三工廠(chǎng)選址為合肥新橋智能電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，正是蔚來(lái)第二工廠(chǎng)所在地。

此外，蔚來(lái)樂(lè)道L60完成工信部申報(bào)，其中單電機(jī)版本最大功率240千瓦，雙電機(jī)版本前后電機(jī)最大功率分別為100千瓦和240千瓦，都采用的是比亞迪旗下弗迪提供的磷酸鐵鋰電池。蔚來(lái)第三品牌螢火蟲(chóng)項(xiàng)目也在快馬加鞭。有消息稱(chēng)，定位小型車(chē)市場(chǎng)的螢火蟲(chóng)品牌預(yù)計(jì)今年12月提前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首發(fā)，主攻10萬(wàn)-20萬(wàn)元市場(chǎng)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)10萬(wàn)-20萬(wàn)元新能源車(chē)市場(chǎng)高速發(fā)展。

今年，隨著比亞迪榮耀版系列上市，“電比油低”時(shí)代的到來(lái)導(dǎo)致大眾市場(chǎng)格局加速重構(gòu)。蔚來(lái)不想錯(cuò)失良機(jī)。蔚來(lái)期待螢火蟲(chóng)上市后可與樂(lè)道、NIO形成完備的產(chǎn)品增換購(gòu)鏈，完成10萬(wàn)到百萬(wàn)級(jí)新能源市場(chǎng)全覆蓋。

3、仍然樂(lè)觀

因?yàn)橘Y金緊張，蔚來(lái)縮減了部分不是最緊迫的研發(fā)計(jì)劃。蔚來(lái)原計(jì)劃為新車(chē)型搭載自產(chǎn)電池，效仿比亞迪垂直一體化模式提升營(yíng)利能力。但是公司經(jīng)評(píng)估后發(fā)現(xiàn)，無(wú)法在三年內(nèi)帶來(lái)毛利率改善，所以方案調(diào)整為自研電芯、電池包等，委托其他公司生產(chǎn)。但該投入的，蔚來(lái)也沒(méi)放棄。此前，蔚來(lái)發(fā)布了基于整車(chē)全域的操作系統(tǒng)SkyOS，可以實(shí)現(xiàn)整車(chē)的軟件控制。

目前在第二代車(chē)型上，蔚來(lái)在智能系統(tǒng)Banyan·榕推送中首創(chuàng)搭載了AI智能底盤(pán)，通過(guò)打通智駕、底盤(pán)、座艙域，收集路面信息，在每次經(jīng)過(guò)不同路面時(shí)，提前調(diào)節(jié)懸架高度和阻尼，保證乘客的舒適性，通過(guò)技術(shù)來(lái)改善駕乘體驗(yàn)。其次是加強(qiáng)補(bǔ)能體系的技術(shù)的研發(fā)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止今年5月底蔚來(lái)在全國(guó)擁有換電站超過(guò)2400座，且多數(shù)為支持自動(dòng)泊入的二代和三代站，同時(shí)第四代換電站已經(jīng)在6月13日上線(xiàn)運(yùn)營(yíng)，并持續(xù)建設(shè)中。

經(jīng)過(guò)幾年布局，蔚來(lái)建成了覆蓋范圍最廣的換電補(bǔ)能體系。而換電補(bǔ)能體系的覆蓋速度，得益于蔚來(lái)一直堅(jiān)持的全棧自研。另一方面，未來(lái)仍然形勢(shì)嚴(yán)峻。數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，蔚來(lái)交付新車(chē)3.01萬(wàn)輛，同比下降3.18%。一季度業(yè)績(jī)和交付量均拉胯，蔚來(lái)將希望放在了未來(lái)。對(duì)于2024年二季度的展望，蔚來(lái)方面給出交付指引為5.4萬(wàn)輛至5.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)129.6%至138.1%；營(yíng)收指引為165.9億元至171.4億元，同比增長(zhǎng)89.1%至95.3%。2024年4月和5月，蔚來(lái)交付量分別為15620輛和20544輛汽車(chē)，合計(jì)達(dá)36164萬(wàn)輛。這表示，預(yù)計(jì)6月份的交付約1.8萬(wàn)輛至2萬(wàn)輛。

對(duì)于近期銷(xiāo)量增長(zhǎng)原因，李斌認(rèn)為主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是2024款產(chǎn)品完成切換，整體產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升；二是BaaS策略和價(jià)格調(diào)整，促進(jìn)用戶(hù)接受租用模式，目前80%的新用戶(hù)選BaaS模式；三是銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的拓展，銷(xiāo)售能力得到提升。

有行業(yè)人士表示，新能源車(chē)企的盈虧平衡點(diǎn)在交付3萬(wàn)至4萬(wàn)輛之間。所以，樂(lè)道才被蔚來(lái)寄予莫大的希望。李斌在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上表示，樂(lè)道在一家店還沒(méi)開(kāi)的情況下，就已經(jīng)收到了超出預(yù)期的訂單。9月，樂(lè)道會(huì)有100家門(mén)店，每家店投資100萬(wàn)至200萬(wàn)元。

不過(guò)，從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年二季度，蔚來(lái)大概率將持續(xù)虧損。李斌表示，“從6月開(kāi)始，我們會(huì)重點(diǎn)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加一線(xiàn)高毛利率產(chǎn)品的投放比率，收窄短期促銷(xiāo)的政策。

整體來(lái)說(shuō)，在保證銷(xiāo)量穩(wěn)步提升的前提下，優(yōu)化毛利率是我們下一階段的重要任務(wù)。整車(chē)毛利率預(yù)計(jì)在二季度回歸到兩位數(shù)，三、四季度持續(xù)改善。”李斌強(qiáng)調(diào)，蔚來(lái)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是月銷(xiāo)3萬(wàn)輛的規(guī)模，20%的毛利率，在中國(guó)的核心業(yè)務(wù)本身能實(shí)現(xiàn)盈利。蔚來(lái)從明年開(kāi)始切換到第三代平臺(tái)，希望通過(guò)更多的自研技術(shù)來(lái)提高毛利率。

4、結(jié)語(yǔ)

李斌曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，蔚來(lái)是堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的，造車(chē)是一項(xiàng)長(zhǎng)期的行為，不是說(shuō)一時(shí)火爆就能長(zhǎng)盛不衰，流量只是暫時(shí)的，就如同煮水一般，當(dāng)沸騰的氣泡帶走過(guò)多的熱量后，水自會(huì)恢復(fù)平靜，剩下的才是真實(shí)的深度。目前看，蔚來(lái)仍在堅(jiān)持自己的長(zhǎng)期主義，剩下的，只能交給市場(chǎng)去驗(yàn)證。

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