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概要
2017 年 4 月份，惠普成功超越了聯(lián)想成為 PC 制造商老大；
根據(jù) Gartner 數(shù)據(jù)，整個 PC 行業(yè)出貨量在第三季度下降了 4.3%，但惠普的 PC 部門營收卻逆勢增長 12%；
該公司境況不佳的打印機(jī)部門也回歸增長（增長了 6%），這主要得益于供應(yīng)鏈趨于穩(wěn)定。
這是關(guān)于兩個惠普的有趣故事，當(dāng)惠普在 2015 年根據(jù)業(yè)務(wù)將公司分成一個面向消費(fèi)者的惠普公司（HPQ），和一個面向企業(yè)的惠普企業(yè)（HPE）時，每個人都認(rèn)為梅格·惠特曼的惠普企業(yè)將會公司的頂梁柱，而惠普公司則只能去銷售臺式機(jī)和打印機(jī)這些明日黃花的業(yè)務(wù)。一致認(rèn)為惠普公司面臨的只有失敗二字，畢竟 PC 出貨量在過去十一個季度一直在縮小。
據(jù)研究機(jī)構(gòu) Gartner 報道，2017 年第二季度的 PC 出貨量下降了 4.3%，屬于 2007 年以來歷史最低。另一家調(diào)研機(jī)構(gòu) IDC 則表示，惠普在這段時間的出貨量卻逆勢增長了 13%。且從 2017 年第一季度以來惠普已經(jīng)成為了 PC 行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，其市場份額已經(jīng)達(dá)到了 22.8%，比聯(lián)想高兩個點。中國中低端的筆記本和臺式機(jī)制造商已經(jīng)遭受了更多的市場擠壓。
這件事也證明了一點，一個公司寧愿成為一個過時業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者，而不是把心思放在企業(yè)內(nèi)部斗爭中去。專注于服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和 BI 軟件，為企業(yè)提供解決方案的惠普企業(yè)顯然沒有過得那么好，雖然它的業(yè)務(wù)看上去更“誘人”。
最近幾個月的兩只股票行情也說明了這點，惠普公司 2017 年的估價相當(dāng)于經(jīng)歷了牛市，超越了惠普企業(yè)的市值（惠普公司的市值約為 330 億美元，而惠普企業(yè)為 290 億美元）
惠普第三季度的打印機(jī)業(yè)務(wù)似乎也助力了一下，PC 出貨量上漲，境況一直很糟糕的打印機(jī)業(yè)務(wù)也有了回升跡象，不過在幾個小時后，股價在盤后交易中仍下跌逾 1%。
本文主要闡述的惠普公司的內(nèi)在有點，同時要注意整個行業(yè)的動態(tài)，本文主要焦點會放在約占惠普公司三分之二業(yè)務(wù)的個人系統(tǒng)（筆記本電腦和桌面設(shè)備）。
降低 PC 市場的下滑趨勢
在第三季度的營收公告中，惠普上漲了 10%，在 17 財年中繼續(xù)保持增長。
回顧一下之前的業(yè)績，惠普在第二財季營收增長了 7%，在第一財季增長了 4%。不過在 2016 年 Q4 則出現(xiàn)了 6%的下降。
營收復(fù)蘇的主要驅(qū)動力還是 PC 的銷量（惠普公司的另一大部門是打印機(jī)）。銷量增長為 7%（其中筆記本增長了 12%，臺式機(jī)增長了 3%）。其余的營收增長主要取決于平均售價的上漲。
惠普公司在打印機(jī)的收入同樣喜人，第三季同比增長 6%，然而第二和第一季度卻是處于下降的。供應(yīng)鏈上的銷售（墨水、墨粉等）增長勢頭最猛，同比增長了 10%。然而公司的利潤率卻略有下降（第三季度毛利同比下降了 30dps）。
注意點
首先是 NAND，NAND 閃存幾年來一直處于供不應(yīng)求狀態(tài)，盡管 PC 市場出貨量在減少，但 NAND 閃存供應(yīng)也跟著減少。這樣的情形也導(dǎo)致了像 SK 海力士和美光這樣的芯片制造商迎來周期性的繁榮，這樣惠普設(shè)備制造商則需要在全球爭奪更多的 NAND 芯片產(chǎn)能。
據(jù)報道，NAND 價格在第二季度上揚(yáng)了 10%，這個也是惠普公司利潤率下滑的主要原因。我們還要等待惠普發(fā)布進(jìn)一步的公告，來確定 PC 的毛利到底損失了多少，畢竟 PC 是主要銷售業(yè)務(wù)。
其次，就是惠普在提高筆記本電腦和臺式機(jī)的價格，試圖將 NAND 組建的漲價壓力轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。雖說這將有利于短期內(nèi)提高公司的毛利率，但也可能讓惠普市場份額降低。質(zhì)量是惠普脫穎而出的保證，但價格的增長卻影響這一優(yōu)勢。一不小心還可能失去了 2017 年剛從聯(lián)想守中奪來的市場份額。
第三需要注意的就是，Windows 10 并不會被取代。一般而言，當(dāng)微軟發(fā)布全新版本的旗艦操作系統(tǒng)時，PC 銷售往往會飆升，這樣的周期一般為 1-2 年。然而，在 2015 年底，微軟卻宣布，希望在 Windows 10 的基本上進(jìn)行更新，將會在 3 月和 9 月進(jìn)行一年兩次的“主要更新”。
雖然這些更新動作會跟全新操作系統(tǒng)一樣巨大，但跟華而不實的新品來比還是關(guān)注度太小，因為人們還是喜歡追求令人興奮的新品。在 Windows 10 系統(tǒng)更新的這段時間，我們并且都不能預(yù)測會有什么事情來阻止 PC 銷售，尤其是針對惠普這種大的 Windows 設(shè)備商。
總結(jié)
盡管本文說到了很多影響惠普銷量的原因，但還是有機(jī)會完成逆轉(zhuǎn)的，比如 NAND 閃存供應(yīng)關(guān)系具有周期性，這方面也是能幫助惠普提高利潤。Windows 的問題也可能會發(fā)生變化——如果微軟在 9 月份發(fā)布一個特殊的操作系統(tǒng)——Windows 10 Redstone 3。VR/AR 熱潮也可能會帶動 PC 的出貨量上漲。
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