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鈷鎳銅等電池金屬供應(yīng)及價格震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈影響幾何？
電池金屬供應(yīng)及價格震蕩，正在引發(fā)新一輪的市場擔(dān)憂。
剛果（金）的鈷出口禁令、印尼的鎳礦政策收緊、美國銅關(guān)稅預(yù)期等事件接連沖擊市場，不僅會推高電池制造成本，也或影響企業(yè)重新審視技術(shù)路徑與供應(yīng)鏈布局。
從目前情況來看，鈷與鎳仍處供應(yīng)過剩、庫存高企格局。市場認為，除非政策能迫使礦山實質(zhì)性減產(chǎn)，否則短期內(nèi)其影響或更多在于抬高成本底線，而非造成嚴重短缺。供應(yīng)端的結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍是未來價格走勢的關(guān)鍵。
對于國內(nèi)裝機占比達80%的磷酸鐵鋰電池來說，鈷、鎳價格上漲并未造成太大影響。目前，磷酸鐵鋰正極、廢舊磷酸鐵鋰正極片等價格均維持穩(wěn)定。
鈷、鎳價格上漲將更多影響以鈷酸鋰為主的消費電池市場，以高鎳三元電池為主的國內(nèi)中高端純電汽車市場，以及以高鎳三元電池為主的海外動力電池市場。
此外，銅價的震蕩或?qū)Ⅱ?qū)動采用更少銅、同時追求更高安全性能的復(fù)合集流體技術(shù)的快速產(chǎn)業(yè)化。
鈷供應(yīng)緊縮與價格暴漲
剛果（金）作為全球鈷供應(yīng)的絕對主導(dǎo)者（占78%以上），其2025年2月實施的鈷出口禁令迅速引發(fā)市場劇變。
禁令頒布后，鈷價從16.2萬元/噸飆升至26萬元/噸，漲幅超60%，并一度導(dǎo)致報價系統(tǒng)癱瘓。
盡管禁令原定為期四個月，但剛果（金）政府已明確表示可能延長政策，以維持高價帶來的經(jīng)濟利益。
與此同時，該國與印尼（全球鈷供應(yīng)占比10%）的合作計劃，進一步釋放出資源國聯(lián)合管控供應(yīng)的信號，加劇了市場對供應(yīng)長期緊張的擔(dān)憂。
鈷價飆升直接沖擊電池正極材料成本。數(shù)據(jù)顯示，三元前驅(qū)體（523型、622型）價格分別上漲30%和28%，鈷酸鋰漲幅也達20%。
然而，下游電池企業(yè)對材料漲價的接受度極低，成本壓力更多由中游材料企業(yè)承擔(dān)。
據(jù)悉，目前鈷價上漲對終端電池售價的影響約2%，但材料企業(yè)利潤空間被大幅壓縮，部分廠商甚至選擇暫不報價以規(guī)避風(fēng)險。
政策收緊?鎳價進入上行通道
印尼和菲律賓兩大鎳供應(yīng)國（合計占全球供應(yīng)70%以上）的政策調(diào)整，成為鎳市場動蕩的核心推手。
印尼于2025年將鎳礦稅率從10%上調(diào)至14%-19%，并調(diào)整基準價格（HPM）更新頻率至每月兩次，旨在通過財稅手段最大化資源收益。菲律賓則計劃禁止原礦出口，推動本土冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
這些政策直接導(dǎo)致鎳礦開采成本上升，一季度硫酸鎳已出現(xiàn)5000噸供需缺口，鎳價進入上行通道。
此外，印尼與剛果（金）的合作不僅限于鈷資源，兩國還計劃聯(lián)合管理氫氧化鎳鈷（MHP）等關(guān)鍵中間品供應(yīng)，進一步強化資源國的話語權(quán)。
高鎳三元電池因能量密度優(yōu)勢備受追捧，但其對鎳資源的高度依賴正成為“雙刃劍”。
印尼政策收緊后，鎳價上漲迅速傳導(dǎo)至硫酸鎳等中間品，冶煉廠采購成本增加約15%-20%。盡管下游車企對高續(xù)航電池需求旺盛，但成本壓力或迫使部分企業(yè)重新權(quán)衡技術(shù)路線。
全球銅價劇烈動蕩
與此同時，全球銅市場也正經(jīng)歷劇烈動蕩。紐約商品交易所（Comex）銅期貨價格本周三一度觸及歷史新高。市場普遍認為，對美國可能重新對進口銅征收高額關(guān)稅的預(yù)期不斷升溫，是推動價格上漲的關(guān)鍵因素之一。
具體而言，美國銅價與倫敦金屬交易所（LME）國際基準銅價之間的價差持續(xù)擴大，誘使非美地區(qū)的銅供應(yīng)商積極將現(xiàn)貨運往美國市場以賺取利潤。
據(jù)估算，約有50萬噸銅目前正流向美國，其中大部分已在運輸途中。這種大規(guī)模的跨區(qū)域調(diào)運，在短期內(nèi)推高了美國市場的銅供應(yīng)量，但同時也加劇了非美地區(qū)，尤其是亞洲市場的供應(yīng)緊張局面，進一步推高了全球銅價。
截至3月28日（周五），中國國內(nèi)上海期貨交易所的滬銅期貨所有合約價格均維持在人民幣8萬元/噸以上，主力合約年內(nèi)累計漲幅已超過10%。
對于電池制造商而言，銅價的持續(xù)上漲周期直接轉(zhuǎn)化為成本壓力，銅箔作為電池負極集流體的核心材料，其成本占電池總成本的10%-15%，銅價波動直接擠壓電池企業(yè)利潤。
近期，復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化再度升溫，由美國市場需求和潛在貿(mào)易政策引發(fā)的銅價飆升，或成為中國復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)今年發(fā)展的催化劑。
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