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核心觀點：
繼2024年下降4%之后，隨著今年各個終端市場的需求普遍復(fù)蘇，全球模擬器件銷售收入將在2025年反彈，預(yù)計增長7.7%。
然而模擬器件需求、交期和價格在2025年第一季度呈現(xiàn)混合趨勢：
- 在需求側(cè)，預(yù)計電源、放大器和轉(zhuǎn)換器芯片將在第一季度實現(xiàn)兩位數(shù)的環(huán)比增長，而信號器件將出現(xiàn)小幅下降；
- 在交期側(cè)，模擬器件品類的交付滯后在2025年第一季度基本保持平穩(wěn)，第一季度放大器電路、轉(zhuǎn)換器和功率器件的四方維商品動態(tài)商情交貨周期指數(shù)環(huán)比下降個位數(shù)，信號電路小幅上漲1%；
- 在價格側(cè)，預(yù)計放大器的四方維商品動態(tài)商情價格指數(shù)環(huán)比下降1%，信號器件環(huán)比下降2%，而轉(zhuǎn)換器和電源芯片則分別有望環(huán)比上漲3%和6%。
三大維度解讀模擬器件最新供需動態(tài)：
市場需求分析
圖 | 電源電路四方維商品動態(tài)商情需求指數(shù)情況，來源：Supplyframe四方維
- 繼2024年下降4%之后，隨著今年各個終端市場的需求普遍復(fù)蘇，全球模擬器件銷售收入將在2025年反彈，預(yù)計增長7.7%。
- 模擬器件需求在2025年第一季度呈現(xiàn)混合趨勢，預(yù)計電源、放大器和轉(zhuǎn)換器芯片將在第一季度實現(xiàn)兩位數(shù)的環(huán)比增長，而信號器件將出現(xiàn)小幅下降。
- 四方維商品動態(tài)商情需求指數(shù)顯示，電源模擬器件在2025年第一季度將環(huán)比增長22%，而放大器將增長19.2%，轉(zhuǎn)換器將增長10.4%。
- 模擬信號器件的需求市場較為異常，四方維商品動態(tài)商情需求指數(shù)在2025年第一季度將下降1.9%。
- 需求前景的差異反映了2025年第一季度不同市場不均衡的銷售趨勢，數(shù)據(jù)中心和邊緣計算應(yīng)用的人工智能推動了電源器件需求增加，而汽車、工業(yè)和消費電子銷售疲軟導(dǎo)致信號器件需求下降。
- 盡管人們對人工智能熱潮的持久性預(yù)期存在越來越多的不確定性，但模擬器件銷售增長仍受到人工智能相關(guān)半導(dǎo)體需求持續(xù)增長的推動。
- 建議買家在新關(guān)稅政策落地之前提前采購，因為關(guān)稅將推高全球價格。
- 預(yù)計所有模擬芯片類型的設(shè)計活動將在2025年第一季度增加，這表明到2025年中期需求將進一步上升。
- 四方維商品動態(tài)商情設(shè)計指數(shù)顯示，功率模擬器件將在2025年第一季度環(huán)比增長10.5%，而信號器件將增長13%，放大器和轉(zhuǎn)換器將分別增長16.4%和8.3%；設(shè)計活動的增加表明，到2025年中期銷售額將上升。
- 由于需求預(yù)計將繼續(xù)上升，價格也將上漲，建議買家繼續(xù)提前下訂單。
- 根據(jù)四方維商品動態(tài)商情市場動態(tài)預(yù)測，由于2025年第一季度的銷售額仍低于基線水平，采購方在第一季度購買放大器電路、通信芯片、轉(zhuǎn)換器、多媒體設(shè)備以及電源和模擬電路時，面臨的需求風險較低。
交貨周期分析
圖 | 電源電路四方維商品動態(tài)商情交貨期指數(shù)情況，來源：Supplyframe四方維
- 模擬器件品類的交付滯后在2025年第一季度基本保持平穩(wěn)，第一季度放大器電路、轉(zhuǎn)換器和功率器件的四方維商品動態(tài)商情交貨周期指數(shù)環(huán)比下降個位數(shù)，信號電路小幅上漲1%。
- 然而，與2020年中值相比，交付滯后仍然有所延長，所有模擬器件品類的四方維商品動態(tài)商情交貨周期指數(shù)平均為基線水平的兩倍。
- 為應(yīng)對日益加劇的貿(mào)易緊張局勢，亞洲供應(yīng)商正在將其外包半導(dǎo)體組裝和測試 (OSAT) 業(yè)務(wù)擴展到中國以外，特別是在馬來西亞、泰國和菲律賓，這符合許多公司的“中國+1”戰(zhàn)略。
- 盡管大多數(shù)公司尚未對其采購做出任何根本性改變，但是由于美國和中國實施新一輪關(guān)稅，終端客戶越來越多地開始詢問模擬器件的原產(chǎn)國 (COO)。
- 亞德諾在其2024年第四季度財報電話會議上指出，其庫存水平已恢復(fù)正常，客戶庫存狀況良好，渠道庫存不到六周。
- 不過，該公司表示，2024年第四季度末的庫存比第三季度高出約2000萬美元；雖然庫存天數(shù)減少了11天，但總庫存天數(shù)為167天，仍然處于虛高狀態(tài)。
- 如四方維商品動態(tài)商情市場動態(tài)預(yù)測所示，買家在2025年第一季度面臨著好壞參半的交貨時間趨勢，放大器、通信器件和電源電路保持穩(wěn)定，但轉(zhuǎn)換器、接口器件和信號電路的交貨時間有所增加。
價格波動分析
圖 | 電源電路四方維商品動態(tài)商情價格指數(shù)情況，來源：Supplyframe四方維
- 2025年第一季度模擬器件品類的價格趨勢喜憂參半，放大器的四方維商品動態(tài)商情價格指數(shù)環(huán)比下降1%，信號器件環(huán)比下降2%，而轉(zhuǎn)換器和電源芯片則分別有望環(huán)比上漲3%和6%。
- 所有模擬器件子品類的四方維商品動態(tài)商情價格指數(shù)得分與基線相比仍處于高位，信號器件領(lǐng)先，價格幾乎是基線的三倍。
- 據(jù)一份行業(yè)報告稱，Analog Devices正在過渡到單一授權(quán)分銷模式，這將導(dǎo)致價格上漲10%至30%。
- 高性能模擬產(chǎn)品的價格預(yù)計將保持平穩(wěn)，因為它們主要與最終客戶合同價格掛鉤。
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