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作者：豐寧
NAND價格，跌跌不休，這已成為業(yè)內(nèi)人士的共識。新的一年，NAND 市場究竟是好轉(zhuǎn)還是持續(xù)萎靡？存儲龍頭又會怎樣應對市場變化？進入2025年后僅20天，這一答案，已然揭曉。
?01首月，減產(chǎn)成為三大原廠共識
在全球存儲市場上，NAND芯片的價格正經(jīng)歷一場跌宕起伏的行情。前后一個月的時間里，三大存儲原廠關于減產(chǎn)的動作便頻頻出現(xiàn)。
美光減產(chǎn)10%
美光科技是近一個月來第一家宣布調(diào)整NAND產(chǎn)量的公司。去年12月，美光發(fā)布的最新財報顯示，其2025財年第一季度（截至2024年11月 28 日）總營收87.1億美元，同比上升84.3%，符合市場預期。但從細分業(yè)務來看，美光的DRAM和NAND業(yè)務在環(huán)比層面卻有明顯分化，其中DRAM業(yè)務環(huán)比增長20%，而NAND業(yè)務卻下滑了5%。
美光預計2025財年第二季度NAND出貨量仍將環(huán)比下降，并且影響公司下一季度業(yè)績。
美光執(zhí)行副總裁首席財務官Mark Murphy表示：“在NAND業(yè)務方面，我們正在采取迅速而果斷的行動來降低資本支出并削減晶圓產(chǎn)量?！?strong>該公司稱，其產(chǎn)量減少了大約10%左右。
三星電子或減產(chǎn)20%
今年1月10日，據(jù)《朝鮮日報》報道，三星電子決定將大幅減少其位于中國西安工廠的NAND閃存生產(chǎn)，其晶圓投入量減少超過10%，每月平均產(chǎn)量預計將從20萬片減少至約17萬片。同時，三星電子韓國華城的12號和17號生產(chǎn)線也將調(diào)整其供應，從而使得整體產(chǎn)能降低。據(jù)悉，三星電子在中國之外的NAND閃存投片預計會減少10%-15%左右。
合計來算，2025年，三星電子的NAND閃存芯片產(chǎn)能可能會減少20%左右。
值得注意的是，三星作為NAND市場的代表性企業(yè)，早在2023年就開始預見市場飽和的風險，這一年其便將NAND產(chǎn)量削減20%-25%，隨后在2024年2月，三星進一步減少了50%的產(chǎn)量，甚至考慮將部分生產(chǎn)線轉(zhuǎn)向DRAM。
SK海力士計劃上半年減產(chǎn)10%
今年1月15日，據(jù) TheElec 報道，SK海力士計劃將上半年NAND閃存的產(chǎn)量削減10%。據(jù)悉，目前SK海力士僅次于三星電子，是全球第二大NAND閃存廠商，其NAND閃存月產(chǎn)能為30萬片晶圓，如果要減產(chǎn)10%，那么就是每個月將減少3萬片晶圓的產(chǎn)出。
近日，SK海力士公布2024年業(yè)績報告。財報顯示，SK海力士2024財年總營收為66.1930萬億韓元（約合460.8億美元），營業(yè)利潤為23.4673萬億韓元（約合163.4億美元）（營業(yè)利潤率為35%），凈利潤為19.7969萬億韓元（約合137.8億美元）（凈利潤率為30%），創(chuàng)下了有史以來最佳年度業(yè)績。2024年總營收與有史以來最高的2022年營收相比高出21萬億韓元以上，其營業(yè)利潤也超越了2018年存儲市場超繁榮期的業(yè)績。
從具體業(yè)務來看，DRAM業(yè)務收入占比74%，約14.63萬億韓元，DRAM bit出貨量環(huán)比增長約5%，ASP環(huán)比上漲約10%。但NAND業(yè)務收入占比24%，約4.74萬億韓元，NAND bit出貨量環(huán)比下降約5%，ASP環(huán)比下降約5%。
受IT設備季節(jié)性疲軟和一些終端客戶存儲庫存相對較高影響，SK海力士預計2025年一季度，NAND Bit出貨量環(huán)比減少約18%，DRAM Bit出貨量環(huán)比減少約13%。預計2025年DRAM Bit需求增長15%~20%，高于NAND Bit需求10%~15%的增幅。
除上述三家龍頭公司之外，作為NAND Flash的主要供應商之一，鎧俠也在2024年12月實施減產(chǎn)，預計將有望促使NAND Flash價格止跌甚至出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
?02NAND價格，已至2015年來最低
隨著國際大廠紛紛削減產(chǎn)能，市場的不確定性陡然增加。這時不禁有人發(fā)問，NAND價格持續(xù)下跌，至今跌幅幾何？持續(xù)下行的原因又是什么？關于NAND價格的跌幅，近一年來，通用 NAND 價格從上漲到持平再到下跌，經(jīng)歷大起大落。
TrendForce 數(shù)據(jù)顯示，通用 NAND 價格從 2023 年 10 月開始經(jīng)歷 5 個月的上漲后，于 2024 年 3 月增速減緩，維持平穩(wěn)狀態(tài)；而后從 9 月開始轉(zhuǎn)為下跌，9 月、10 月和 11 月的環(huán)比降幅分別為 11.44%、29.18% 和 29.8%。
目前，通用 NAND 價格已從 8 月的 4.9 元降至11月的 2.16 元，跌幅超過 50%，是繼 2015 年 8 月以來的最低價格。TrendForce預測，2024 年第四季 NAND 合約價格將下降 3-8%，獲利能力進一步減弱，此前便有業(yè)內(nèi)人士分析 2025 年或許會有部分產(chǎn)品線從 NAND 轉(zhuǎn)向 DRAM。
至于NAND價格持續(xù)下跌的原因，要知道產(chǎn)品價格波動，主要受市場供需影響。所以，要弄清楚 NAND 芯片價格為何持續(xù)下滑，需先了解其具體應用場景。NAND芯片主要有兩大應用場景，其一是消費級固態(tài)硬盤等，滿足大眾日常數(shù)據(jù)存儲、文件傳輸?shù)刃枨?。由于成本控制要求，?NAND 芯片性能規(guī)格要求相對沒那么嚴苛。其二便是企業(yè)級存儲系統(tǒng)，如大型數(shù)據(jù)中心的服務器存儲陣列。企業(yè)級應用對數(shù)據(jù)讀寫速度、穩(wěn)定性、可靠性要求極高，高端 NAND 芯片能滿足海量數(shù)據(jù)的快速處理與存儲需求。
在高端固態(tài)硬盤，尤其是面向?qū)I(yè)工作站、高性能計算等領域，也需高端 NAND閃存芯片來保障系統(tǒng)高效運行。在NAND閃存芯片市場中，消費級應用占據(jù)主要份額。而如今NAND閃存價格下滑，主要源于智能手機、PC等消費類電子產(chǎn)品需求持續(xù)低迷，致使 NAND Flash 市場供過于求，價格承壓下行。與之形成鮮明對比的是，高端NAND閃存受此輪市場波動影響較小。
?03NAND市場，悄然洗牌中
值得關注的是，近兩年來，NAND市場的波動不僅限于價格，各龍頭企業(yè)的市場占比也在發(fā)生變化。
自2023年初以來，SK海力士集團的市場份額一直在穩(wěn)步增長，三星從2023年第二季度也開始增加了其市場份額。與此相反，鎧俠、美光和西部數(shù)據(jù)的市場份額有所下降，尤其是鎧俠?？紤]到鎧俠和西部數(shù)據(jù)之間存在NAND制造合資關系，將兩者的市場份額合并計算，發(fā)現(xiàn)SK集團市場份額的增加與他們聯(lián)合市場份額的顯著下降幾乎同步。
具體數(shù)值來看，三星在NAND市場的份額已從2023年的31%左右上漲至2024年的36%左右。SK海力士的市場份額也從2023年Q1的15.1%上漲至2024年的20%以上。美光的市場份額也小幅上升約3%；鎧俠和西部數(shù)據(jù)在NAND市場的份額雙雙下滑，鎧俠的市占率下滑了約6%，西部數(shù)據(jù)的市占率下滑了約4%。這主要是因為在最近兩年，三星和SK海力士集團憑借其在企業(yè)級SSD市場的積極表現(xiàn)，成功擴大了市場份額。美光則通過調(diào)整產(chǎn)品線保持了穩(wěn)定的增長。
在當下時刻，企業(yè)級SSD的表現(xiàn)依舊相對堅挺?；ㄆ旆治鰩烶eter Lee指出，SSD因速度比傳統(tǒng)硬盤（HDD）快40倍，更適合AI訓練等高性能計算應用。全球頂級科技公司正加速推動數(shù)據(jù)中心從HDD向SSD的轉(zhuǎn)型，這為企業(yè)級NAND閃存市場提供了一定的支撐。然而，這一穩(wěn)定性能否持續(xù)仍需觀察。
隨著AI、5G等技術的普及，存儲芯片需求的增長可能會加速，但這也要求企業(yè)在技術創(chuàng)新和生產(chǎn)效率提升方面進一步發(fā)力。此外，新一代存儲技術（如ReRAM、MRAM等）的崛起可能對NAND閃存市場格局產(chǎn)生顛覆性影響。
?04何時迎拐點？
關于NAND市場的復蘇時間，業(yè)內(nèi)專家紛紛將這一時間指向2025年下半年。TrendForce 集邦咨詢研究經(jīng)理敖國鋒預測，2024年第四季度閃存價格將同比下降8%，2025年第一季度會再下降10%，消費端閃存價格2025年下半年有望反彈回升。慧榮科技總經(jīng)理茍嘉章表示，明年下半年存儲市場或許會迎來復蘇，NAND供需可望平衡。至于為什么是明年下半年？溯其緣由，主要有以下兩點。
首先，從供需關系層面來看，當前 NAND 芯片產(chǎn)能過剩局面在持續(xù)的減產(chǎn)措施下將逐步改善。各大存儲原廠自 2024 年起就紛紛削減產(chǎn)能，到 2025 年上半年，產(chǎn)能調(diào)整效果將逐步顯現(xiàn)，庫存得以有效控制，市場供需失衡狀況將得到緩解。
其次，需求端有望迎來積極變化。前文提到，如今NAND芯片市場不振主要受消費電子低迷的影響，這也就意味著倘若智能手機、PC等市場復蘇，NAND市場將同步迎來好轉(zhuǎn)。根據(jù)IDC發(fā)布的最新《全球季度手機跟蹤報告》初步數(shù)據(jù)顯示，2024年全球智能手機出貨量同比增長6.4%，出貨量達到12.4億部，這標志著在經(jīng)歷了兩年充滿挑戰(zhàn)的下滑后，全球智能手機市場出現(xiàn)了強勁復蘇。
PC市場也迎來明顯回暖。根據(jù)IDC發(fā)布的《全球季度個人計算設備跟蹤》的初版結果顯示，2024年全年 PC 出貨量達到 2.63 億臺，較 2023 年增長 1.0%。隨著智能手機和 PC 銷量的提升，NAND市場有望迎來新的發(fā)展契機。南亞科高管近日指出，2025年，AI服務器和傳統(tǒng)通用服務器的需求都將維持正向成長；手機行業(yè)的庫存將逐步回歸到正常水位，在2025年上半年有機會達到供需平衡；企業(yè)換機將帶動PC市場增長，且AI PC將有助于DRAM搭載量的提升。
考慮到上半年是消費類市場的相對淡季，且部分終端類市場仍需要進行庫存調(diào)整優(yōu)化，2025年上半年存儲市場要快速扭轉(zhuǎn)行情并不那么容易。下半年被寄予了更大厚望。
