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就在上個月，一位被動元件代理商向芯世相表示，上半年業(yè)績同比增長很多，主要是大客戶增量，海外手機需求不錯，帶來了訂單量的增長。
還有代理商今年AI服務器需求明顯增多。央視報道，在經(jīng)歷了長達兩年的低迷周期后，MLCC開始迎來一個相對溫和的復蘇，國內(nèi)相關廠商第二季度總出貨量增長了5.4%。MLCC廠商們也陸續(xù)發(fā)出喜人財報，營收和凈利潤大增。
這是否意味著 MLCC 市場已經(jīng)復蘇？市場上的同行們又是怎么看的？
01、MLCC行情真實現(xiàn)狀如何？
?????進入下半年，MLCC市場上的好消息越來越多，一些分銷商也認為，今年主動元件，尤其是芯片的需求表現(xiàn)不佳，而與智能手機、PC 直接相關的被動元件，特別是 MLCC 的分銷商，似乎日子要好過一些。為了驗證這一猜測，我們找了幾位從事 MLCC 銷售的朋友聊了聊。
一位三星MLCC代理商告訴芯世相，今年看到 AI 服務器類產(chǎn)品方面有所增長；主營村田，客戶以工業(yè)類應用為主的銷售表示今年略有增長，客戶也比較穩(wěn)定；一位電容“老兵”觀察到，MLCC需求有所好轉，其客戶集中在電源、照明和家電領域。
盡管有一些亮點，然而多數(shù)同行也指出，今年的 MLCC 總體需求還稱不上“樂觀”。
主營國產(chǎn)和臺系品牌的代理商看到上半年出貨量有增長，但銷售額與去年持平。
主營村田，客戶以手機應用為主的MLCC銷售表示，今年從訂單量上面可以看出來，需求比較淡，似乎沒有感覺到復蘇。
一位主營車載MLCC的代理商看到，今年需求沒有漲，汽車MLCC的量主要被原廠“吃掉了”，美國還對中國電動車加征100%關稅，工廠訂單有限。
主要做市場生意的MLCC銷售表示，今年“涼透了”，“對方吹水半天，一問就是沒單子，客戶用不了那么多?！?/p>
剩下的銷售朋友分別表示：今年行情還湊合，乏善可陳；今年更不好賣了；有需求，但量沒有以前大?？梢钥闯鯩LCC市場呈現(xiàn)出局部熱度，無論是代理商還是貿(mào)易商，共處于分銷市場，也會因為不同品牌、不同客戶而形成差異。
MLCC行業(yè)自2021年下半年開始進入下行周期，到2023年年底，行業(yè)普遍認為MLCC行業(yè)已經(jīng)處于周期底部。
其實在2023年上半年，MLCC行業(yè)就已經(jīng)有下游需求企穩(wěn)回暖，量價齊增的聲音，但僅有國內(nèi)原廠在調(diào)價，巨頭們卻沒有喊漲，現(xiàn)貨市場需求也顯得較為慘淡，市場價格只是從價格倒掛止跌回升，不斷回歸常態(tài)價。
原廠們的業(yè)績在2023年都經(jīng)歷了不同程度的下滑，直至今年才開始恢復。比如村田，今年一季度凈利潤經(jīng)歷暴跌，營收環(huán)比下滑，從二季度才重拾增長，明顯好于2023年同期。
據(jù)TrendForce集邦咨詢此前觀察，今年一季度MLCC出貨量預期達到了近三年的谷底，到第二季度環(huán)比低增長，預估季增6.8%，主要是ODM消費類電子需求不及預期。
MLCC的庫存已經(jīng)來到了低水位，瑞銀指出，9月以來渠道庫存已由增轉減，9月初庫存已較8月底下降2%，更較2022年底峰值下降達19%。
盡管上述三星MLCC代理商今年觀察到AI服務器需求的增加，但他也注意到，行情每個季度表現(xiàn)都不同，進一步印證了MLCC行業(yè)在各個季度和階段的動態(tài)變化。
02、喜憂參半，為什么會出現(xiàn)這種情況？
針對MLCC市場上喜憂參半的聲音，可以解釋其背后的原因，好的一面是一些代理商直接受益于海外手機和AI服務器的需求；而“憂”的一方面，則是MLCC行業(yè)依然面臨重重考驗。
首先是MLCC中整體用量相當大的智能手機需求的復蘇。
作為 MLCC 最大的應用市場，智能手機等移動終端的需求占比高達 33.4%。Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，全球智能手機市場在2024年第二季度銷量同比增長6％，為三年來最高的同比增長率。其中拉美地區(qū)是全球智能手機出貨量增長最快的地區(qū)。IDC正式上調(diào)了2024全年智能手機出貨量的預估，從原先的+4%調(diào)升至+5.8%。
那位受益于海外手機需求的代理商，主營臺系和國產(chǎn)品牌，其大客戶就是ODM廠，大廠們的出貨表現(xiàn)也體現(xiàn)出消費電子需求回暖的跡象。2008年以來，手機和PC是ODM大廠營收的大頭，今年上半年，鴻海精密、龍旗、華勤、聞泰及比亞迪電子等智能手機出貨均消費增長，廣達和仁寶為代表的PC廠商Q2以來出貨量持續(xù)回升，歌爾為代表的TWS代工需求上升明顯，消費電子需求持續(xù)增長。
再者，AI的大風也吹向了被動元件行業(yè)，今年AI應用的表現(xiàn)相對穩(wěn)健。AI服務器與AI PC對MLCC質(zhì)量要求提升，而高容值MLCC用量高達八成，部分代理商因此看到更多AI服務器訂單。
TrendForce集邦咨詢最新研究顯示，今年上半年AI服務器訂單需求穩(wěn)健增長，下半年英偉達新一代Blackwell GB200服務器以及WoA AI賦能筆電，陸續(xù)于第三季進入量產(chǎn)出貨階段，將推升原始設計制造商（ODMs）備貨動能逐月增溫，預計帶動高容值多層陶瓷電容器（MLCC）出貨量攀升，進一步推升MLCC平均售價(ASP)。
綜合來看，近期被動元件廠商們對于業(yè)績增長的原因，幾乎都指向了PC、手機等消費性電子，以及SSD、AI服務器相關需求，助力營收、凈利潤實現(xiàn)了大增，同時伴隨著稼動率改善，訂單大增、BB值（訂單出貨比）提升：
國巨二季度營收同比增長17.4%，凈利潤大漲46%；三星電機二季度銷售額同比增加16％，營業(yè)利潤增長15％；村田二季度營收同比增長14.7%，凈利潤同比大漲32.5%，凈利潤達近9個季度以來（2022年一季度以來）首度呈現(xiàn)增長；太陽誘電二季度營收同比增長11.7%，凈利潤飆增近6倍（598.6%），電容部門（MLCC部門）營收較去年同期大增17.1%，訂單額大增32.2%、連續(xù)第4季呈現(xiàn)增長。
近幾年，以村田為代表的MLCC大廠受益于汽車電子和AI服務器旺盛需求，收入有了顯著增長。現(xiàn)階段汽車市場增長放緩，掌握多數(shù)中小尺寸高容值產(chǎn)品的日韓MLCC廠商，依然是AI服務器的主要受益玩家。
不過，到了下游MLCC渠道市場冷熱差異還是較為明顯。其中，客戶資源不同帶來的差異最顯著。
大客戶帶來更多的量，這意味著不僅能借助智能手機復蘇的勢，還得有更穩(wěn)定、更量大的訂單需求。那位受益于手機需求的代理商也坦言：“MLCC 的價格依然處于低位，主要是靠量上去了?！比欢?，另一位主要專注于手機 MLCC 產(chǎn)品的貿(mào)易商就沒有這么幸運。
即使是產(chǎn)品能做進AI服務器的代理商，也只是少數(shù)，且產(chǎn)品本身占比不高，以AI服務器主要采用的高階MLCC為例，僅占整體MLCC產(chǎn)品的約20％。
上下游來看，業(yè)績表現(xiàn)最好的依然是原廠，隨后是掌握更多客戶資源的代理商，表現(xiàn)相對穩(wěn)健，而貿(mào)易商則面臨更大的壓力，日子相對艱難。
局部熱度需求的背后，只有少數(shù)掌握優(yōu)質(zhì)資源的可以過得好，這就引出了另一個原因：MLCC行業(yè)依然面臨重重考驗，增長放緩，終端消費需求全面爆發(fā)的前景并不清晰。
近兩年MLCC市場增長乏力，據(jù)TrendForce集邦咨詢，2023-2024年MLCC市場需求進入低速成長期，產(chǎn)業(yè)成長空間有限，由于全球經(jīng)濟環(huán)境充滿變量，OEM及ODM均保守看待市況，預估2024年MLCC需求量將微幅上升3%，約43,310億顆。
TrendForce集邦咨詢分析師表示，消費級的MLCC增長步伐放緩，AI手機對MLCC用量和規(guī)格沒有明顯變化。普通消費級的MLCC由于全球經(jīng)濟增長放緩，終端消費動能難以持續(xù)和集中，訂單需求增長平緩。而普通MLCC的市況能否反轉，仍取決于經(jīng)濟發(fā)展的方向。
也有機構認為，在當下智能手機季節(jié)性需求和AI服務器相關需求的推動下，目前MLCC行業(yè)就是要進入復蘇周期的第一個爬坡階段，因此判斷MLCC還在復蘇的很早期階段，明年才會進入更實質(zhì)的成長。
村田的中島社長預測稱，面向個人用終端的需求全面爆發(fā)要等到下個財年以后。瑞銀也表示，固定電容基于最終需求的潛力，距離下一個景氣周期復蘇上有段距離。
03、總? 結
MLCC景氣回升，市場上部分朋友開始看到需求好轉，算是今年為數(shù)不多的好消息了。在行業(yè)低速增長的背景下，無論是智能手機、PC 還是 AI 服務器市場，通常是擁有穩(wěn)定客戶、穩(wěn)定渠道的分銷商處于有利地位。當然，更多人還是在關注行情的波動，眼下下半年傳統(tǒng)旺季來臨，或許還能助推一把今年MLCC需求的提升。
