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2023年12月23日，思瑞浦發(fā)布《2023年限制性股票激勵計劃》，此次激勵計劃擬向激勵對象授予 1517697股限制性股票，占本激勵計劃草案公告時公司股本總額的1.15%，股票授予價格為89.08元/股，截至2024年1月2日，思瑞浦股票收盤價是141.39元。
思瑞浦2023年前三季度營收8.13億元，同比下降44.6%，三季度單季營收2.01億元，同比下降57.2%，業(yè)績腰斬式下滑，其中信號鏈業(yè)務單季營收1.68億元，同比下降50.29%，信號鏈作為思瑞浦的基本盤，貌似并不穩(wěn)固。
2023年，模擬芯片市場需求萎靡，行業(yè)存貨高企，在此之際，思瑞浦拋出股票激勵計劃，能否扭轉(zhuǎn)持續(xù)下滑的業(yè)績呢？
作為信號鏈芯片系列企業(yè)分析文章，本文將對思瑞浦的發(fā)展歷程、股權結(jié)構(gòu)、高管背景、產(chǎn)品布局、上下游分析、財務分析等多個角度深入探討，為讀者全面了解該公司提供有價值的參考。
發(fā)展歷程
思瑞浦的產(chǎn)品主要涵蓋信號鏈芯片和電源管理芯片兩大類，包括運算放大器、比較器、音/視頻放大器、模擬開關、接口電路、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換芯片、隔離產(chǎn)品、參考電壓芯片、LDO、DC/DC轉(zhuǎn)換器、電源監(jiān)控電路、馬達驅(qū)動及電池管理芯片等。
公司采用Fabless經(jīng)營模式，目前，公司已能提供超1600款產(chǎn)品，擁有超3700家客戶。2021年，公司成立嵌入式處理器事業(yè)部，進行MCU相關產(chǎn)品的研發(fā)與應用。公司的產(chǎn)品線發(fā)展主要分為如下3個階段：
① 2012-2019年，深耕信號鏈產(chǎn)品。
2012年4月23日，思瑞浦成立。
2012年首個線性產(chǎn)品上線；2014年推出首個轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品；2015年首個接口及線性穩(wěn)壓器產(chǎn)品上線；2018年推出首個電源監(jiān)控產(chǎn)品。
值得一提的是，公司全高清視頻濾波器已打入國內(nèi)安防監(jiān)控龍頭企業(yè)的供應鏈，通用性轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品成功進入中國通信設備龍頭企業(yè)的供應鏈。
② 2019-2021年，電源管理產(chǎn)品線實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)銷售。
電源管理產(chǎn)品的營業(yè)收入占比從2019年的2.08%快速提升至2021年的22.47%。
公司電源管理產(chǎn)品線主要分為線性穩(wěn)壓器、電源監(jiān)控產(chǎn)品以及其他電源管理產(chǎn)品（開關型電壓轉(zhuǎn)換器、馬達驅(qū)動器等）。
此外，2020年9月21日，思瑞浦成功登錄科創(chuàng)板上市。
③ 2021年至今，完善信號鏈布局，發(fā)力汽車電子，開拓MCU產(chǎn)品線。
2022年，公司推出隔離產(chǎn)品線，可覆蓋工業(yè)、新能源及汽車市場，進一步完善信號鏈芯片布局。
同時，公司目前已量產(chǎn)車規(guī)產(chǎn)品近100顆，包括車規(guī)信號鏈及車規(guī)電源產(chǎn)品的一些主要品類，應用場景覆蓋車身控制、動力總成系統(tǒng)及信息娛樂與儀表盤等，實現(xiàn)與Tier1、整車廠及造車新勢力等多家汽車市場客戶的合作。
2023年11月底，公司正式量產(chǎn)發(fā)布了MCU TPS32混合信號微控制器家族主流產(chǎn)品線旗下的兩大系列：TPS325M5系列和TPS325M0系列，共計26款產(chǎn)品，目標應用市場包括智能門鎖、HMI觸摸顯示控制、智能家居、數(shù)字對講機及各類泛工業(yè)控制等。
股權結(jié)構(gòu)、管理層背景
無控股股東和實際控制人。公司無任一股東依其可實際支配的股份表決權對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響，任一股東均無法通過其提名的董事單獨決定公司董事會的決策結(jié)果或控制公司董事會。
下圖為2023年10月26日的前十大股東信息，前十大股東共持股61.2%。目前最大的股東是上海華芯創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，持股16.72%，公司創(chuàng)始人ZHIXU ZHOU（周之栩）和FENG YING（應峰）分別持股7.55%、7.12%。哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、蘇州安固創(chuàng)業(yè)投資有限公司、嘉興棣萼芯澤企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)三家創(chuàng)投機構(gòu)均為IPO前就入股公司的，分別持股3.65%、4.39%、2.65%。
數(shù)據(jù)來源：iFind
管理層技術背景深厚。公司董事會核心管理層具有很強的技術背景：
創(chuàng)始人及董事長ZHIXU ZHOU（周之栩）在就職思瑞浦之前，歷任飛思卡爾的器件與工藝研發(fā)工程師、高級工程師、主任研究員、模擬電路設計主任工程師、科技委員會委員、科技委員會資深委員。
FENG YING（應峰），現(xiàn)任公司董事會董事、副總經(jīng)理、首席技術官，2009年9月加入思瑞浦。曾就職于德州儀器，任混合數(shù)字IC設計部門技術經(jīng)理；2007年4月至2009年8月，就職于C2 Microsystems Inc.，任設計總監(jiān)。
吳建剛，公司董事會董事、總經(jīng)理，2017年11月加入思瑞浦。曾就職于展訊通信（上海）有限公司，任模擬電路設計副總監(jiān)。
產(chǎn)品布局
思瑞浦致力于成為一家模擬與嵌入式處理器的平臺型芯片公司，在信號鏈和電源管理芯片的基礎上，逐漸融合嵌入式處理器，為客戶提供更加全面的芯片解決方案。
1、信號鏈：布局較為完善
思瑞浦的信號鏈芯片細分型號眾多，是本土少有的擁有線性產(chǎn)品、轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品、接口產(chǎn)品等多條信號鏈產(chǎn)品的模擬芯片公司。相比電源管理芯片，信號鏈芯片壁壘更高、毛利更高、廠商也更少。對比國內(nèi)同行，思瑞浦信號鏈產(chǎn)品齊全，是國內(nèi)少數(shù)掌握數(shù)字隔離器技術的公司。
思瑞浦線性產(chǎn)品包括各種規(guī)格指標的運算放大器、特殊放大器、比較器以及傳感器接口等，適用等級包括消費、工業(yè)、汽車。
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦官網(wǎng)
部分產(chǎn)品的關鍵技術水平如下：
- 運算放大器帶寬區(qū)間為10kHz-8GHz，其中用于激光雷達的高速光電轉(zhuǎn)換的運算放大器，增益帶寬積可達8GHz；靜態(tài)電流3uA-3.5mA，具有單通道、雙通道和四通道三種規(guī)格，封裝為通用封裝，設計以通用為目的。不同的產(chǎn)品系列供電電壓可以支持1.8-36V；各類型的運算放大器的壓擺率區(qū)間不同，主要分布在6mV-180V/μs。
- 特殊放大器中儀表放大器和差動放大器的帶寬區(qū)間為5-3MHz，靜態(tài)電流2-4.5mA，單通道；高邊電流檢測放大器具有大于90dB的共模抑制比，同時具有低噪聲、低溫漂、高性能的特點，可支持最高共模電壓80V；視頻濾波器具有低功耗和卓越的視頻指標，可以支持到1080P的分辨率；
- 比較器轉(zhuǎn)換時間可達5ns，其中低功耗比較器的靜態(tài)電流可小于200nA；
思瑞浦轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品包括高速模數(shù)轉(zhuǎn)換器、高速數(shù)模轉(zhuǎn)換器、高精度數(shù)模轉(zhuǎn)換器和高精度模數(shù)轉(zhuǎn)換器以及特定應用產(chǎn)品等，適用等級包括工業(yè)、汽車。
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦官網(wǎng)
部分產(chǎn)品的關鍵技術水平如下：
- 高精度模數(shù)轉(zhuǎn)換器具有18bit的精度，采樣速率可達1Msps；
- 高精度數(shù)模轉(zhuǎn)換器具有12-18bit的分辨率，并且有單通道、雙通道、四通道和八通道的規(guī)格；
- 高速模數(shù)轉(zhuǎn)換器具有8/10bit的分辨率，采樣速率可達50MSPS，并且具有很高的線性精度；
- 高速數(shù)模轉(zhuǎn)換器具有8/10bit的分辨率，輸出速率可達125MSPS；
- 特定應用產(chǎn)品，集成多通道ADC、多通道DAC，適用于通訊和工業(yè)中特定器件的監(jiān)視和環(huán)路控制。
思瑞浦接口產(chǎn)品包括滿足I2C、CAN、LVDS、RS232、RS485等收發(fā)協(xié)議標準、耐高壓數(shù)字隔離器以及帶有隔離功能的各種接口產(chǎn)品等，適用等級包括工業(yè)、汽車。
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦官網(wǎng)
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦官網(wǎng)
部分產(chǎn)品的關鍵技術水平如下：
- CAN收發(fā)器具有75V的共模電壓，15kV的ESD保護能力，支持全雙工；
- LVDS 收發(fā)器可以支持400M信號發(fā)送和接收，可支持多點組網(wǎng)功能，并且具有8kV的ESD保護能力；
- RS232收發(fā)器具有成本低，抗干擾能力強的特點，抗ESD能力達12kV；
- RS485收發(fā)器具有15kV的ESD保護能力，速度快；
- 數(shù)字隔離器、隔離485、隔離CAN、隔離I2C等器件產(chǎn)品的CMTI能力高達150kV/μs。
- 模擬開關導通阻抗可低至5歐姆，開關速度可達100MHz。高壓模擬開關供電可支持16V。
以上便是思瑞浦信號鏈產(chǎn)品的布局。值得指出的是，盡管思瑞浦的信號鏈產(chǎn)品布局在本土處于相對領先地位，但是相比海外巨頭亞德諾和德州儀器等，產(chǎn)品的性能參數(shù)和豐富度的差距仍然十分巨大。
舉例來說，高精度ADC方面，亞德諾擁有多款32位分辨率，速率達到1MSPS的產(chǎn)品，而本土廠商還鮮有32位分辨率的ADC產(chǎn)品。
在低功耗運算放大器方面，亞德諾擁有多款IQ/Amp 低于1uA的產(chǎn)品，而在思瑞浦的官網(wǎng)的微功耗運算放大器類別中只有IQ高于4uA的產(chǎn)品。
2、電源管理：逐步完善
思瑞浦的電源管理產(chǎn)品主要分為線性穩(wěn)壓器產(chǎn)品、電源監(jiān)控產(chǎn)品、開關型電源穩(wěn)壓器和其他電源管理產(chǎn)品。2019年起，公司電源管理模擬芯片陸續(xù)進入安防、工業(yè)控制領域客戶供應鏈，形成規(guī)?；癄I收。
思瑞浦線性穩(wěn)壓器產(chǎn)品是電源管理產(chǎn)品中最先推出的系列，包括低功耗線性穩(wěn)壓器、低噪聲線性穩(wěn)壓器、基準電壓產(chǎn)品等。
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦官網(wǎng)
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦官網(wǎng)
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦官網(wǎng)
主要技術水平如下：
- 低功耗線性穩(wěn)壓器產(chǎn)品系列輸入電壓可以支持4-42V, 輸出電流可達500mA，并且具有1.4uA超低的靜態(tài)電流，超低的壓差可以降低系統(tǒng)的功率損耗，產(chǎn)品系列采用通用封裝；
- 低噪聲線性穩(wěn)壓器可以提供小于1μV有效值的超低輸出噪聲和高達110dB的電源抑制比，輸出電流可以支持從300mA到3A；
- 基準電壓可以提供05%的初始基準精度和2.5PPM/oC的溫度穩(wěn)定性；
思瑞浦的電源監(jiān)控產(chǎn)品包括電源時序控制器、看門狗、上電復位產(chǎn)品等，主要技術水平如下：
- 電源時序控制器具有多個通道電源的上電、下電的時序控制，通過一個外部器件可以調(diào)整上電、下電的時序時間，功耗可以低至100uA；
- 看門狗、上電復位產(chǎn)品具有精密電源監(jiān)控能力，在電源電壓低至1V時仍可正常工作，并具有低功耗、集成度高、性價比高、外圍電路簡單、可靠性高等優(yōu)點。
思瑞浦的開關型電源穩(wěn)壓器產(chǎn)品包括DC/DC降壓、升壓、反激開關型穩(wěn)壓器等，主要技術水平如下：
- 降壓穩(wěn)壓器輸入電壓范圍為5V至100V，輸出電壓可穩(wěn)定在0.6V至90V，輸出電流可以支持高1A至20A，產(chǎn)品功能全面，電源轉(zhuǎn)換效率高，輸出紋波??；
- 電源管理單元（PMIC）集成了多路DC/DC降壓和LDO，并可以控制各路電源軌的上下電時序，給 SoC提供了高效，緊湊的供電解決方案；
- 升壓穩(wěn)壓器輸入電壓為1V至80V，輸出電壓可穩(wěn)定在8V至80V，輸出電流可以支持100mA至 3A，產(chǎn)品功能全面，電源轉(zhuǎn)換效率高，輸出紋波??；
- 反激變換器輸入電壓為5V至100V，輸出電壓可穩(wěn)定在0.8V至48V，開關電流大3A，產(chǎn)品支持原邊反饋，有源鉗位，電源轉(zhuǎn)換效率高，開關應力??；
- 符合汽車行業(yè)IATF16969標準的高可靠性開關電源穩(wěn)壓器，通過車載可靠性標準AEC-Q100 Grade1測試，可提供全套PPAP（生產(chǎn)件批準程序）交付件。
另外，公司其他電源管理產(chǎn)品包括負載開關和熱插拔控制、馬達驅(qū)動器等產(chǎn)品，主要技術水平如下：
- 負載開關和熱插拔控制類產(chǎn)品可以覆蓋3V至42V電源軌，支持500mA至50A的負載電流，可控制輸出電壓上升斜率和輸出電流變化率，全集成，體積??；
- 馬達驅(qū)動類產(chǎn)品可以支持最高17V供電，可以輸出驅(qū)動1A的電流，并且具有體積小的優(yōu)點。
3、MCU：首款產(chǎn)品已量產(chǎn)，瞄準泛工業(yè)控制
思瑞浦11月底正式量產(chǎn)發(fā)布MCU TPS32混合信號微控制器家族主流產(chǎn)品線旗下的兩大系列：TPS325M5系列和TPS325M0系列，共計26款產(chǎn)品，采用了先進的32位ARM?v8M架構(gòu)的的STAR-MC1內(nèi)核，與Arm? Cortex?-M33內(nèi)核指令集兼容，40nm工藝。目標應用市場包括智能門鎖、HMI觸摸顯示控制、智能家居、數(shù)字對講機及各類泛工業(yè)控制等，未來公司將持續(xù)豐富MCU產(chǎn)品類別與應用場景。
上下游分析
思瑞浦產(chǎn)品生產(chǎn)和加工環(huán)節(jié)的供應商包括晶圓制造企業(yè)和芯片封測廠商等。其招股書顯示2019年期間，產(chǎn)品生產(chǎn)和加工環(huán)節(jié)的前五大供應商分別為：供應商A、長電科技、日月光集團、供應商B。其中長電科技、華天科技、日月光集團為思瑞浦提供封測服務，占采購總金額比例較為分散；而供應商A和供應商B提供晶圓代工、光罩產(chǎn)品服務，分別占采購金額的49.06%、4.95%，供應商A占比較大，而根據(jù)2022年最新的年報披露，公司最大的供應商占采購總額比例已降至43.25%。
思瑞浦采用Fabless模式經(jīng)營，此類模式的芯片公司，大多存在晶圓代工供應商集中度過高的現(xiàn)象，行業(yè)特性使然。由于集成電路行業(yè)的特殊性，晶圓廠和封測廠屬于重資產(chǎn)企業(yè)而且市場集中度高。受晶圓、封測行業(yè)集中度較高的影響，公司的供應商呈現(xiàn)較為集中狀態(tài)。
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦招股說明書
下游營收占比方面，據(jù)悉，思瑞浦前三季度各下游應用的營收占比大致為：泛通訊市場55%-60%，泛工業(yè)市場30%左右，汽車電子收入占比提高到5%以上，消費、醫(yī)療及其他合計收入占比10%左右。
公司目前下游應用領域中，泛通訊市場占比過高，受單一行業(yè)周期波動影響較大。而海外模擬芯片大廠德州儀器和亞德諾，擁有上萬甚至十幾萬種模擬芯片產(chǎn)品型號，幾乎涵蓋了下游所有應用領域，抗風險能力較強，業(yè)績表現(xiàn)更為穩(wěn)定。
當然思瑞浦也在不斷地研發(fā)車規(guī)級產(chǎn)品，開拓汽車電子市場，不過汽車電子收入占比仍然較低。
財務分析
1、營業(yè)收入持續(xù)下滑
思瑞浦的單季營收峰值出現(xiàn)在2022年Q2，為5.56億元，2022年下半年至今單季營收逐季下滑。從分部業(yè)務來看，呈現(xiàn)同樣趨勢，信號鏈芯片業(yè)務和電源管理芯片業(yè)務的峰值均出現(xiàn)在2022年H1。
值得注意的是，信號鏈芯片作為思瑞浦的發(fā)家業(yè)務，在本輪半導體下行周期間，表現(xiàn)要明顯強于電源管理芯片：兩者在2022H1至2023H1區(qū)間的業(yè)務分別下滑31.0%、57.5%；2023年Q3，思瑞浦信號鏈芯片實現(xiàn)銷售收入1.68億元，同比下降50.29%，而電源管理芯片業(yè)務實現(xiàn)銷售收入0.33億元，同比下降75.05%，三季度信號鏈和電源管理芯片業(yè)務收入均呈斷崖式下跌。
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦財報/公告
作為思瑞浦的基本盤，2023年信號鏈業(yè)務收入有可能跑輸本土競爭對手圣邦微電子。思瑞浦和圣邦微電子的信號鏈業(yè)務規(guī)模同屬本土第一梯隊，在2022年H1之前思瑞浦的信號鏈業(yè)務都是高于圣邦微電子的，但2022年下半年開始，圣邦微電子的信號鏈業(yè)務仍然保持增長態(tài)勢，反觀思瑞浦信號鏈業(yè)務已經(jīng)開始下滑，2022年H2圣邦微電子的信號鏈業(yè)務達到6.5億元，已經(jīng)高于思瑞浦的5.7億元。
2023年H1，思瑞浦和圣邦微電子的信號鏈業(yè)務分別為4.8億元、4.4億元，考慮到思瑞浦2023年Q3的信號鏈業(yè)務只有1.68億元，而同期圣邦微電子的公司整體收入環(huán)比二季度還增長了15.4%，若2023年Q4兩者收入表現(xiàn)延續(xù)三季度的趨勢，思瑞浦2023年的信號鏈業(yè)務規(guī)模極有可能低于圣邦微電子。
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦和圣邦微電子財報
2、毛利率或繼續(xù)承壓
公司在投資者關系活動中表示：“第三季度信號鏈與電源管理產(chǎn)品平均銷售單價同環(huán)比均有所下滑，與公司為維護市場份額或加快新產(chǎn)品拓展而實施的主、被動的價格調(diào)整有一定關系，降價壓力未來短期還會延續(xù)，但有望逐步收窄?！迸c之對應的是，公司2023年Q3的毛利率為50.02%，跌至近5年來的最低水平，市場寒氣不言而喻。
數(shù)據(jù)來源：iFind
根據(jù)四方維CIQ的價格指數(shù)，不論是信號鏈芯片還是電源管理芯片四季度的價格趨勢仍是維持三季度的下行態(tài)勢，甚至呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢。模擬芯片類公司四季度的業(yè)績表現(xiàn)仍不容樂觀，相關公司毛利率水平或進一步承壓。
2023年電源管理芯片價格走勢圖，數(shù)據(jù)來源：四方維CIQ
2023年信號鏈芯片價格走勢圖，數(shù)據(jù)來源：四方維CIQ
3、存貨及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均處于歷史峰值
思瑞浦2023年三季報顯示，存貨價值為4.29億元，環(huán)比二季度末的3.65億元，增長17.5%。與此同時，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從中報的213天大幅上升至三季報的257天，未出現(xiàn)邊際改善現(xiàn)象。
數(shù)據(jù)來源：iFind
4、近四個季度研發(fā)費用持續(xù)下滑
2020年Q1-2022年Q2期間，公司的研發(fā)費用穩(wěn)步增長，研發(fā)費用率也基本維持在20%-30%之間。2022年Q4研發(fā)費用便開始持續(xù)下降，但研發(fā)費用率還是維持高水位40%-50%之間。
為什么研發(fā)費用近四個季度持續(xù)下滑呢？細分來看，2023年公司研發(fā)人員數(shù)量仍然是增長的，研發(fā)人員薪酬費用也是同步增長，研發(fā)費用絕對值的降低主要由于股權支付費用的下降所致，可能和2020年和2021年的股權激勵計劃中股票未授予相關。
數(shù)據(jù)來源：思瑞浦財報
芯片行業(yè)是典型的技術驅(qū)動、需要持續(xù)創(chuàng)新的商業(yè)模式，研發(fā)費用是非常重要的關注指標。研發(fā)費用的穩(wěn)定增長是芯片公司保持長期競爭力的必要條件。
寫在最后
本土模擬芯片市場競爭日益激烈，中低端產(chǎn)品國產(chǎn)品牌已占主流，“國產(chǎn)替代”慢慢演變?yōu)椤疤娲鷩a(chǎn)”。如何殺出重圍，是每個企業(yè)需要深入思考的問題。
回到文章開頭的問題，筆者認為股票激勵不過是戰(zhàn)術工具，構(gòu)建企業(yè)長期競爭力的戰(zhàn)略規(guī)劃才是關鍵。近年來，思瑞浦在產(chǎn)品、市場、供應鏈等維度都進行了長期布局，靜待未來市場檢驗！
布局中高端產(chǎn)品：車規(guī)級產(chǎn)品數(shù)量快速增長，目前車規(guī)產(chǎn)品已近100顆，包括車規(guī)信號鏈及車規(guī)電源產(chǎn)品的一些主要品類，應用場景覆蓋車身控制、動力總成系統(tǒng)及信息娛樂與儀表盤等，實現(xiàn)與Tier1、整車廠及造車新勢力等多家汽車市場客戶的合作。
拓品類，協(xié)同發(fā)展：在持續(xù)豐富信號鏈、電源通用產(chǎn)品矩陣的同時，壯大MCU產(chǎn)品線，擴大產(chǎn)品覆蓋廣度，實現(xiàn)模擬與MCU業(yè)務協(xié)同。與龍頭客戶加強戰(zhàn)略合作，持續(xù)開發(fā)滿足客戶需求的差異化、定制化產(chǎn)品，增強客戶黏性。
出海：既然國內(nèi)市場已卷出天際，那么出海已成必選項。目前思瑞浦已在韓國、新加坡、美國及歐洲等地建立銷售團隊，相關客戶開拓、渠道建設及產(chǎn)品導入等工作也在積極推進中。
產(chǎn)業(yè)鏈延伸，質(zhì)量管控、成本優(yōu)勢：思瑞浦總投資7.8億元的車規(guī)級測試中心正式投入運營，定位高端車規(guī)級晶圓和成品芯片測試，是思瑞浦從設計向測試產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，能滿足不同尺寸的晶圓以及不同封裝形式的成品芯片測試。加強了公司在自有高端產(chǎn)品晶圓測試和成品測試環(huán)節(jié)的自主可控，提升了研發(fā)技術和測試工藝的協(xié)同效應，同時可以對芯片測試全流程更好的質(zhì)量控制，降低測試成本，提升產(chǎn)品競爭力。
下載ECAD模型
