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芯片巨頭博通（Broadcom）正式宣布完成對(duì)虛擬軟件服務(wù)商威睿（VMware）的收購(gòu)，交易規(guī)模約為690億美元，其中包括610億美元的協(xié)約收購(gòu)價(jià)和后者80億美元的債務(wù)。
這筆交易已在包括中國(guó)在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家獲得了批準(zhǔn)。待交易正式完成后，這將成為年內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)規(guī)模最大的并購(gòu)案。
作為長(zhǎng)周期內(nèi)極具成長(zhǎng)性的賽道，半導(dǎo)體行業(yè)的投資熱情并未消失，企業(yè)間的并購(gòu)也從未停止。在全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的形勢(shì)下，半導(dǎo)體行業(yè)新一輪并購(gòu)重組潮似乎正在涌動(dòng)。
英飛凌、AMD頻頻出手，爭(zhēng)相布局AI
自從去年5月，博通（Broadcom）公布收購(gòu)?fù)＃╒Mware）的計(jì)劃后，由于涉及金額巨大，面臨各國(guó)審批，使得這樁收購(gòu)案具有巨大的不確定性。直到今年11月底，這樁收購(gòu)案才迎來結(jié)局。
在收購(gòu)進(jìn)行的18個(gè)月里，博通和威睿一直在AI賽道上“備戰(zhàn)”。
博通的PCle Switch芯片，被用于實(shí)現(xiàn)CPU、GPU等組件之間的互聯(lián)，以構(gòu)建AI服務(wù)器。面向AI對(duì)高速信號(hào)傳輸效率的需求，博通推出了112Gbps解串器和重定時(shí)器，以支撐AI的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模部署和網(wǎng)絡(luò)組件連接。
威?；谠?a class="article-link" target="_blank" href="/baike/492547.html">云計(jì)算和虛擬化軟件的積累，與英偉達(dá)合作推出了私有AI基礎(chǔ)架構(gòu)。該架構(gòu)將英偉達(dá)的AIGC軟件和加速器，與威睿針對(duì)AI進(jìn)行優(yōu)化的云平臺(tái)結(jié)合起來，使企業(yè)能夠自定義模型并運(yùn)行生成式 AI應(yīng)用程序，包括智能聊天機(jī)器人、助手、智能搜索和智能摘要等。
所謂私有AI，可以被視為威睿多云能力的AI升級(jí)版。多云能力支持企業(yè)在公有、私有、邊緣等不同云空間部署應(yīng)用和服務(wù)，而私有AI支持企業(yè)在不同云空間部署AI大模型，且能夠滿足用戶對(duì)大模型數(shù)據(jù)的隱私和控制需求。
這也意味著，博通基礎(chǔ)軟硬件架構(gòu)與威睿多云能力的協(xié)作模式——在雙方都進(jìn)行了圍繞AI的升級(jí)和布局后，有望以私有AI為重點(diǎn)，繼續(xù)在AIGC時(shí)代發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。
和博通一樣，英飛凌、AMD等巨頭的錨點(diǎn)，也都指向了AI。
5月，英飛凌宣布收購(gòu)微型機(jī)器學(xué)習(xí)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者Imagimob。Imagimob成立于2013年，在邊緣AI領(lǐng)域已深耕10年多，機(jī)器學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快速。英飛凌打算通過收購(gòu)Imagimob來提升其微控制器和傳感器上的TinyML邊緣AI功能。
圖片來自于英飛凌官網(wǎng)
8月，AMD收購(gòu)AI初創(chuàng)公司Mipsology，以加強(qiáng)人工智能推理軟件能力。此次收購(gòu)旨在挑戰(zhàn)英偉達(dá)在AI計(jì)算領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Lisa Su稱其為“用于AI推理和訓(xùn)練的領(lǐng)先GPU、CPU和自適應(yīng)計(jì)算解決方案”。
10月，AMD宣布收購(gòu)人工智能開源公司Nod.ai，以增加在AI市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。Nod.ai的開源軟件與AMD的軟件戰(zhàn)略完美契合。Nod.ai團(tuán)隊(duì)的加入加快了AMD推進(jìn)開源編譯器技術(shù)并在整個(gè)AMD產(chǎn)品組合中實(shí)現(xiàn)可移植、高性能AI解決方案的能力。如今，Nod.ai的技術(shù)已經(jīng)廣泛部署在云端、邊緣以及各種端點(diǎn)設(shè)備中。
國(guó)內(nèi)模擬芯片領(lǐng)域掀起整合浪潮
近年來，在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)也正通過并購(gòu)來拓展自身的技術(shù)能力和產(chǎn)品線。其中，模擬芯片領(lǐng)域也掀起一陣整合風(fēng)潮。
相較于國(guó)際巨頭之間的整合，中國(guó)的并購(gòu)規(guī)模相對(duì)較小，且主要呈現(xiàn)出“大吃小”的形式。這些并購(gòu)主要發(fā)生在同類企業(yè)之間，其中先成長(zhǎng)壯大的企業(yè)會(huì)聚集更多資源，去收購(gòu)后面追趕的、遇到了一定成長(zhǎng)瓶頸的企業(yè)。
6月，國(guó)產(chǎn)模擬芯片廠商思瑞浦（688536）宣布收購(gòu)創(chuàng)芯微。創(chuàng)芯微也是一家模擬芯片設(shè)計(jì)公司，專注于高精度低功耗電池管理和高效率高密度電源管理芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。由于兩家產(chǎn)品側(cè)重點(diǎn)不同，本次收購(gòu)，思瑞浦可迅速拓寬產(chǎn)品種類，進(jìn)一步豐富和完善產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
圖片來自于思瑞浦官網(wǎng)
7月，納芯微（688052）公告擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)昆騰微的33.63%股權(quán)，昆騰微的主營(yíng)業(yè)務(wù)為模擬集成電路產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，主要產(chǎn)品包括音頻SoC芯片和信號(hào)鏈芯片。納芯微稱，該收購(gòu)將有助于豐富公司相關(guān)技術(shù)及IP儲(chǔ)備，拓寬公司在無線連接、通用信號(hào)鏈、音頻方案等領(lǐng)域開發(fā)新產(chǎn)品的可能性，提升公司在戰(zhàn)略市場(chǎng)，包括汽車、泛能源等圍繞客戶開發(fā)更多品類、滿足客戶更多需求的能力。
民生證券指出，2023年下半年，模擬IC行業(yè)的并購(gòu)整合大幕已開啟。
為什么并購(gòu)多發(fā)生在模擬芯片市場(chǎng)？
首先，就模擬芯片自身的特點(diǎn)來看，其產(chǎn)品迭代較慢、生命周期長(zhǎng)，下游應(yīng)用場(chǎng)景紛繁復(fù)雜，這也導(dǎo)致模擬芯片市場(chǎng)天生重經(jīng)驗(yàn)、輕路徑依賴且人才至上，這些特點(diǎn)都決定了其并購(gòu)發(fā)展的重要性。
圖片來自于國(guó)融證券
再看模擬芯片的市場(chǎng)現(xiàn)狀，模擬芯片已經(jīng)有超過50年的歷史，發(fā)展至今以德州儀器為首，ADI憑借領(lǐng)先的信號(hào)鏈能力緊隨其后，思佳訊、英飛凌、意法半導(dǎo)體、恩智浦等公司各自在功率器件、射頻產(chǎn)品市場(chǎng)中擁有一席之地，形成穩(wěn)定的“一超多強(qiáng)”格局。
圖片來自于國(guó)融證券
2023年上半年，模擬芯片行業(yè)龍頭德州儀器率先發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，電源管理芯片和信號(hào)鏈芯片兩大類成為降價(jià)重災(zāi)區(qū)，將國(guó)內(nèi)模擬芯片企業(yè)拖入生存危機(jī)。在價(jià)格戰(zhàn)之下，不是融資或上市的問題，而是生死存亡的問題，這種情況下，企業(yè)并購(gòu)和整合是必然之路。
未來半導(dǎo)體并購(gòu)，走向何方？
整體來看，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走上新發(fā)展階段，頭部企業(yè)已逐漸從不同環(huán)節(jié)、賽道和品類中脫穎而出，行業(yè)集中度初具規(guī)模；另一方面，隨著新進(jìn)入者和已有的玩家進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展，半導(dǎo)體的并購(gòu)浪潮也將蓄勢(shì)待發(fā)，出清資本泡沫，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
并購(gòu)對(duì)于中國(guó)的芯片市場(chǎng)來說，到底存在哪些利好關(guān)系？
第一，通過并購(gòu)可以直接減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)量。目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)存在“小而散”的情況，競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈，甚至是惡性競(jìng)爭(zhēng)。通過并購(gòu)，可以直接減輕競(jìng)爭(zhēng)壓力，從而讓整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更有序。
第二，并購(gòu)和重組可以幫助公司剝離低毛利業(yè)務(wù)，以削減成本提高利潤(rùn)率，前文提及的博通便是最經(jīng)典的案例。博通在收購(gòu)后會(huì)立即進(jìn)行重組，果斷賣掉非核心業(yè)務(wù)和裁員，專注提升公司利潤(rùn)率。像LSI的企業(yè)級(jí)閃存和SSD控制器業(yè)務(wù)，原博通的IOT業(yè)務(wù)，博科的數(shù)據(jù)中心的路由、交換和分析業(yè)務(wù)等都是曾被博通收購(gòu)后立刻出售的低毛利業(yè)務(wù)。
中國(guó)的半導(dǎo)體顯示龍頭TCL也有著類似的成長(zhǎng)路徑，它通過多次的資產(chǎn)重組剝離了家電、通訊和IT服務(wù)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)雖然仍能貢獻(xiàn)高額的營(yíng)收，但利潤(rùn)較低，剝離后公司反而可以專攻賺錢的業(yè)務(wù)。
第三，擴(kuò)充產(chǎn)品線，增強(qiáng)技術(shù)實(shí)力。以德州儀器為例，多年來其前前后后收購(gòu)了Unitrode 、國(guó)家半導(dǎo)體等30多家半導(dǎo)體公司，先后剝離計(jì)算機(jī)微處理器、存儲(chǔ)、手機(jī)處理器等業(yè)務(wù)，走上專注模擬 IC 的道路。如今，TI已成為全球的模擬芯片龍頭。
所以說，盡管目前處于行業(yè)下行周期，半導(dǎo)體企業(yè)的并購(gòu)熱情絲毫不減。未來，我們或許得以窺見，在暗潮洶涌的半導(dǎo)體寒潮周期里，半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)頻現(xiàn)，“強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱”的局面更加明顯。
下載ECAD模型
