5226
談到電源管理芯片，印象中該產(chǎn)業(yè)的重心有在向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，本土的IC設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)也處于上升期，但多聚集在低端產(chǎn)品。從生產(chǎn)端的數(shù)據(jù)來(lái)看，絕大部分電源管理IC份額仍然由一眾國(guó)際廠商所占據(jù)。其中最主要的就數(shù)歐美廠商，占據(jù)八成以上份額，日、韓、臺(tái)資企業(yè)也占據(jù)了一定份額，留給本土電源管理IC的份額或不足一成。
2022年，消費(fèi)電子行業(yè)的不景氣，帶動(dòng)整個(gè)芯片周期向下運(yùn)行，電源管理芯片也受到了不小的影響。在這樣一個(gè)復(fù)雜形勢(shì)的環(huán)境下，多數(shù)主營(yíng)電源管理IC的企業(yè)跟隨行業(yè)下行，但也有少部分翹楚能夠逆流而上。今天筆者就來(lái)趴一趴幾家去年甚至今年Q1業(yè)績(jī)依舊不俗的本土電源管理IC，分別是納芯微、杰華特和臻鐳科技，看看他們有著怎樣的特色和獨(dú)到之處？
高開(kāi)高走，從車(chē)規(guī)級(jí)產(chǎn)品入場(chǎng)，到一輛車(chē)的芯片能賺400元
納芯微是一家聚焦電源管理、信號(hào)鏈和傳感器三大產(chǎn)品方向的集成電路設(shè)計(jì)公司，采用的是Fabless經(jīng)營(yíng)模式。而工業(yè)與車(chē)用領(lǐng)域的電源管理芯片有83%掌握在IDM大廠手上，IC設(shè)計(jì)業(yè)者普遍較難切入。而納芯微恰恰是在這兩個(gè)領(lǐng)域保持著高速的增長(zhǎng)。
2022年，納芯微營(yíng)業(yè)收入為16.7億元人民幣，同比增長(zhǎng)93.76%；歸母凈利潤(rùn)2.51億元（已扣除股票激勵(lì)計(jì)劃的攤銷(xiāo)費(fèi)用1.97億元）。其中，電源管理產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.1億元，同比增長(zhǎng)196.67%，成為營(yíng)收增速的中流砥柱。
相比傳統(tǒng)電源管理芯片企業(yè)聚焦較多的消費(fèi)電子領(lǐng)域，納芯微主要依靠?jī)蓚€(gè)核心市場(chǎng)應(yīng)用領(lǐng)域，一個(gè)是包括光伏儲(chǔ)能、模塊電源、工控等涉及發(fā)電、輸電、配電的泛能源市場(chǎng)，主要圍繞的是能源系統(tǒng)的工業(yè)應(yīng)用；另一個(gè)是包含新能源車(chē)三電系統(tǒng)、車(chē)身電子、整車(chē)域控及汽車(chē)智慧照明等領(lǐng)域的汽車(chē)電子。這也是2022年及2023年一季度（營(yíng)收同比增長(zhǎng)38.87%），納芯微依然能夠保持高速增長(zhǎng)的重要原因。
早在2016年，納芯微便開(kāi)始布局車(chē)規(guī)級(jí)產(chǎn)品，至2022年，在汽車(chē)領(lǐng)域的發(fā)貨量已超億顆。納芯微董事長(zhǎng)王升楊近期還透露，根據(jù)內(nèi)部統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)量產(chǎn)的產(chǎn)品在一輛新能源車(chē)上大概可以占到400元人民幣（包含傳感器、信號(hào)鏈和電源管理產(chǎn)品）。其中，電源管理類(lèi)產(chǎn)品主要包括驅(qū)動(dòng)、電源管理及功率路徑保護(hù)三個(gè)方向的芯片。
驅(qū)動(dòng)——包括隔離的門(mén)驅(qū)、非隔離的門(mén)驅(qū)，馬達(dá)電機(jī)的驅(qū)動(dòng)、照明的驅(qū)動(dòng)，都是在汽車(chē)上的應(yīng)用場(chǎng)景，除了新推出的電機(jī)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品，LED 線性車(chē)燈驅(qū)動(dòng)也已持續(xù)量產(chǎn)中；電源管理——目前量產(chǎn)了一些供電電源類(lèi)的芯片，包括去年發(fā)布的LDO供電電源產(chǎn)品，2023還會(huì)陸續(xù)量產(chǎn)更多Buck一類(lèi)的供電電源類(lèi)產(chǎn)品，以及進(jìn)入到更高集成度的PMIC電源管理芯片領(lǐng)域；功率路徑保護(hù)——包括高邊開(kāi)關(guān)、低邊開(kāi)關(guān)，低邊開(kāi)關(guān)去年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，高邊開(kāi)關(guān)大概率會(huì)在2023投放市場(chǎng)。
另外，針對(duì)ChatGPT引發(fā)的全球AI熱潮，服務(wù)器作為行業(yè)必備硬件，針對(duì)服務(wù)器電源的產(chǎn)品也存在著大量的機(jī)會(huì)。納芯微正在憑借已有產(chǎn)品進(jìn)行開(kāi)拓相關(guān)客戶，并聲稱(chēng)已有不錯(cuò)的進(jìn)展。隨著AI的爆火與落地，未來(lái)或許能夠在這點(diǎn)上看到新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
當(dāng)前，無(wú)論是新能源汽車(chē)為主的汽車(chē)電子領(lǐng)域，還是光伏、工業(yè)自動(dòng)化等相關(guān)的工業(yè)領(lǐng)域，功率器件的發(fā)展至關(guān)重要。因此，在研發(fā)方面，納芯微正積極布局柵極驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品，包括傳統(tǒng)功率器件 MOSFET、IGBT 柵極驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品，以及第三代半導(dǎo)體碳化硅、 GaN 等各種新型功率器件，持續(xù)發(fā)展隔離驅(qū)動(dòng)、非隔離驅(qū)動(dòng)新品系列，旨在為汽車(chē)、泛能源行業(yè)的客戶進(jìn)行更高效的功率系統(tǒng)設(shè)計(jì)。
專(zhuān)注電源管理芯片數(shù)十年
杰華特成立于2013年，是一家專(zhuān)注電源管理芯片的集成電路設(shè)計(jì)公司，采用了虛擬IDM的經(jīng)營(yíng)模式。杰華特的虛擬IDM在工藝流程上專(zhuān)注于芯片設(shè)計(jì)和晶圓制造中的工藝研發(fā)部分，技術(shù)上的不斷精進(jìn)，目標(biāo)是通過(guò)減小Die尺寸來(lái)降低成本。同時(shí)，相比Fabless，虛擬IDM還可以進(jìn)一步積累工藝優(yōu)勢(shì)，形成壁壘。
2022年，杰華特營(yíng)業(yè)收入為14.48億元，同比增長(zhǎng)38.99%，其中電源管理芯片業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了95%以上的營(yíng)收；歸母凈利潤(rùn)1.37億元，同比減少3.39%。出現(xiàn)了增收不增利的情況，需要警惕。
在產(chǎn)品布局上，杰華特的電源管理芯片包括AC-DC 芯片、 DC-DC 芯片、線性電源產(chǎn)品、電池管理芯片等類(lèi)別。
AC-DC 芯片主要基于公司自主工藝平臺(tái)設(shè)計(jì)，主要是寬電壓、低能耗、高性?xún)r(jià)比方向的產(chǎn)品。比較有特色的是同步整流系列產(chǎn)品，該系列使得杰華特成為業(yè)界最早推出集成FET同步整流器的廠商之一，近年來(lái)帶頭推出高頻SR系列同步整流產(chǎn)品。還有去紋波芯片、LED驅(qū)動(dòng)芯片等AC-DC 產(chǎn)品。2022年，杰華特推出了高性能原邊控制器和通用原邊控制器芯片、控制器和驅(qū)動(dòng)及氮化鎵多合一芯片、新一代MOS集成同步整流芯片等產(chǎn)品，逐步形成較完善的產(chǎn)品布局。
杰華特還是為數(shù)不多擁有完成DC-DC芯片產(chǎn)品的廠商，覆蓋了5-700V全電壓的產(chǎn)品。基于自有工藝，可通過(guò)針對(duì)性的電路設(shè)計(jì)縮小晶粒面積，從而降低產(chǎn)品成本；同時(shí)，通過(guò)自有DC-DC控制技術(shù)，結(jié)合下游終端設(shè)備的特點(diǎn)進(jìn)行優(yōu)化，提高產(chǎn)品效率、可靠性，并形成良好的電源特性。在通訊和工業(yè)市場(chǎng)量產(chǎn)了65V大電流MOSFET集成降壓芯片、100V大電流降壓控制芯片，以及單芯片支持60A輸出電流的智能功率級(jí)模塊。
另外還有自研高中低壓工藝的線性電源芯片，以及擁有成熟高壓工藝和多拓?fù)潆娫崔D(zhuǎn)換技術(shù)的電池管理芯片。
縱觀杰華特十年來(lái)的發(fā)展史，從起步階段專(zhuān)注的AC-DC芯片，到中期大力開(kāi)發(fā)的DC-DC為主的全系列電源管理芯片，再到2020之后持續(xù)延伸到電源管理芯片和信號(hào)鏈產(chǎn)品的全模擬芯片產(chǎn)線。同時(shí)，輕資產(chǎn)而重工藝的虛擬IDM模式也一直在幫助杰華特強(qiáng)化其優(yōu)勢(shì)。
與納芯微直接從車(chē)規(guī)芯片入場(chǎng)不同，杰華特本身就是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很大的消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品中摸爬滾打出來(lái)的，因此總體優(yōu)勢(shì)還是在于不斷提升的成本控制能力，隨著行業(yè)景氣度的下降，其盈利能力也會(huì)受到影響，因此2022年出現(xiàn)的增收不增利的情況也就不難解釋了。
“另辟蹊徑”——特種行業(yè)的電源管理芯片企業(yè)
臻鐳科技是一家圍繞集成電路芯片和微系統(tǒng)提供產(chǎn)品和技術(shù)的芯片公司，產(chǎn)品自然也包括了電源管理芯片，占比為37.39%。與服務(wù)傳統(tǒng)消費(fèi)電子、工業(yè)領(lǐng)域及汽車(chē)產(chǎn)品等領(lǐng)域的芯片企業(yè)不同，臻鐳科技的產(chǎn)品技術(shù)主要應(yīng)用在無(wú)線通信終端、通信雷達(dá)系統(tǒng)、電子系統(tǒng)供配電等特種行業(yè)領(lǐng)域，2022年還重點(diǎn)發(fā)展了衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等民用領(lǐng)域。
2022年，臻鐳科技憑借2.43億元的營(yíng)收，完成了27.28%的同比增長(zhǎng)，延續(xù)了上一年度的穩(wěn)定增長(zhǎng)。歸母凈利潤(rùn)達(dá)1.08億元，同比增長(zhǎng)8.98%。88.35%的銷(xiāo)售毛利率與44.41%的銷(xiāo)售凈利率在一定程度上說(shuō)明了臻鐳科技的產(chǎn)品力和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
電源管理芯片共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.91億元，同比增長(zhǎng)37.02%。八大電源芯片和兩大電源模塊組成的產(chǎn)品矩陣幫助臻鐳科技擠入了航天科技集團(tuán)為數(shù)不多的合格供應(yīng)商列表，包括負(fù)載點(diǎn)電源芯片、低壓差線性穩(wěn)壓器、邏輯與接口、 T/R 電源管理芯片、 MOSFET/GaN 驅(qū)動(dòng)器、 PWM 控制器、電池均衡器、固態(tài)電子開(kāi)關(guān)，以及負(fù)載點(diǎn)電源模塊和固態(tài)電子開(kāi)關(guān)模塊 。其中，部分產(chǎn)品在2022年已大量應(yīng)用于衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。
顯而易見(jiàn)，臻鐳科技選擇的賽道與納芯微、杰華特大相徑庭。在星載一塊，該公司的策略是逐漸將業(yè)務(wù)從大衛(wèi)星切換到小衛(wèi)星，這一發(fā)展策略也符合行業(yè)共識(shí)——向低軌小衛(wèi)星靠。為此，臻鐳科技負(fù)載點(diǎn)電源芯片C42111RHT、低壓差線性穩(wěn)壓器芯片C41101RHT、電池均衡器C41815RH等芯片均已成功運(yùn)用。同時(shí)，該公司的電源管理芯片和高集成度SIP模組產(chǎn)品，也已運(yùn)用到了其他低軌小衛(wèi)星星座中。
在這樣一個(gè)非熱門(mén)賽道去沉淀、深耕并非易事，也不適合每一家芯片企業(yè)，但可以給大家提供一個(gè)不同的視角，利用自己的特殊優(yōu)勢(shì)進(jìn)行差異化的競(jìng)爭(zhēng)或許是多數(shù)中小芯片企業(yè)不錯(cuò)的選擇。
寫(xiě)在最后
整個(gè)模擬賽道，包括電源管理芯片，其實(shí)都是一個(gè)分散的市場(chǎng)。無(wú)論是國(guó)際頭部玩家德州儀器，還是本土的龍頭企業(yè)圣邦股份，都擁有著龐大的產(chǎn)品庫(kù)和海量的料號(hào)。這也不是一個(gè)可以靠少數(shù)幾款產(chǎn)品就可以一招鮮、吃遍天地走下去。不斷地積累是在電源管理這條賽道持續(xù)生存的必備技能。
筆者今天談到的這三家企業(yè)，都是近年來(lái)才在科創(chuàng)板上市的芯片企業(yè)，但成立年份都不算短，在8-10年。在整個(gè)芯片行業(yè)略顯萎靡的境況下，依然能保持一定的增長(zhǎng)，在各自的賽道中表現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)的一面。從產(chǎn)品矩陣到整體戰(zhàn)略，對(duì)于本土行業(yè)的整體提升都有一定的意義。
下載ECAD模型
